新年伊始，股市便锣鼓喧天地热闹开场，还十分喜庆地大涨120点给出2015年的股市开门红。也见识了“两桶油”上演了“轻功”为创出近期新高3394点立下功劳。2014年11月21日上证综指还没到2500点，如今3300多点都已经天天见到，真是有点醉了。

　　舆论中，把2014年11月之后的故事暴涨归功于“中国大妈”，说是大妈们看到券商、银行、中字头的股票就抢，于是抢出一轮让世界吃惊的“牛市”，牛市带引号也是有观点形容目前的股市行情是充满熊气的牛市。对于11月中下旬以来大盘蓝筹股的爆发式行情，争议还是不少的。有观点认为，这回讲估值的终于战胜讲故事的了，其实，以银行股、基建、工程机械、中字头为代表的大盘蓝筹股长期以来估值偏低，各类机构对这类股票的仓位也降到了最低，也就是到了“星星之火，可以燎原”的程度。普遍的低仓位配合宏观经济的不景气，让这些股票水分极低就类似干柴遇到烈火。烈火是什么呢？就是无风险收益率下降、各路资金加杠杆、保险资金、外资等加速进场、家庭资产大搬家以及政策刺激等诸多因素的综合叠加效应。而它们被披上“中国大妈”的外衣，让人们见识了一会。因此，到目前为止的行情是理性的而不是“赌性”。

　　笔者说了上面这段话，相信有不少人会不同意，11月底上证指数是大涨特涨了，有人在快速赚钱的同时更多的投资者却出现“满仓踏空”进而出现“满仓亏损”的局面，要知道那时不少人开始呼唤“熊市回来吧”，因为被称为熊市的日子里，投资者虽然看着“没戏的”上证指数，但一直在“成长股”中赚钱，假如肯定那时的赚钱逻辑是正确的，那以这种逻辑看11月底之后的股市就会不理解不赞同。

　　11月底之后的股市无论怎么看待解释，感到股市“发疯”倒是当时人们和舆论比较一致的看法。于是人们迅速“习惯”直冲云霄的暴涨，放弃小盘“成长股”转身追逐大盘低价股，只要回看创业板指数和中小板指数就能看出大盘指数暴涨对它们的挤出效应。创业板的调整结束了吗？不知道，有人说“小票”还要调整，不仅因为“小盘”们之前涨得多了，关键据说公募基金的“小票”仓位还很重，因此“小票”还会跌。是这样吗？

　　不过，笔者也找到不同的观点，就是基金等机构“小票”仓位还很重。让我们来看一组数据：2015年1月6日，创业板暴涨5.12%。据统计，655家股票型基金（不包括混合型和指数基金）当日净值涨幅超过创业板的只有1家，涨幅达到创业板一半（2.5%）的只有89家，居然有235家涨幅小于0.03%，近200家的净值增长为负！涨幅小于创业板一半的基金居然达到了86.26%！这说明公募基金手中的“小票”仓位很轻、很轻。

　　这只是在仓位上的解读，大盘蓝筹行情难得一见，投资者也总是反复被教育，因此，在轻“小票”逻辑还被大家所接受的时候，留意观察，要知道“中国大妈”的称呼早就出现异化，投资有投资的逻辑，但千万别忘记股市上是资本说话的，而资本的本质是追逐利润的，它不是来做雷锋给投资者送钱的，明白了这一点，即便股市调整真的开始了，也没什么好怕，股市会涨也会跌，而投资者别忘了那么多钱冲入股市的目的。明白了这一点，好多问题就可以多角度分析了。文兴