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烟台冰轮购大股东业务 注入中央空调资产前景几何

  • 发布时间:2015-01-07 14:49:00  来源:中国广播网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  央广网财经1月7日消息 据经济之声《交易实况》报道,今日烟台冰轮(000811)发布重组预案,以每股9.78元价格发行股份收购大股东持有的冰轮香港全部权益及部分房产,标的资产评估值约3.1亿元,公司股票今日复牌封在涨停板上。

  资料显示,冰轮香港成立于2011年2月,目前冰轮香港为控股型公司,主要资产为顿汉布什控股98.65%股权及烟台冰轮重型机件有限公司25%股权。冰轮香港2012年、2013年以及2014年1~7月分别实现扣非归属净利润368万元、 4560万元以及3607万元。本次交易完成后,具有百年品牌历史的世界知名中央空调生产企业顿汉布什控股将成为上市公司下属企业。

  顿汉布什控股的主营业务为中央空调的研发、设计、生产以及销售。顿汉布什品牌是中央空调五大欧美系品牌之一,同另外四家欧美品牌共同占据国内中央空调市场20%以上的市场空间,尤其是在冷水机市场,五大欧美系品牌市场占有率遥遥领先,合计市场占有率达到一半以上。顿汉布什控股在国内的主要生产企业 是烟台顿汉布什有限公司,主营产品为电制冷中央空调(冷水机组),业务领域涉及国内轨道交通、体育场馆等公用设施领域、核电站以及数据中心等。对于中央空调领域目前的发展情况,资深产业经济观察家梁振鹏表示今年前三季度中央空调销售增速高于家用空调领域,由于中央空调技术门槛明显高于家用空调,所以国内高端中央空调领域目前都被外资品牌所占据。

  梁振鹏:现在的中国中央空调的市场整体的增长速度还是比家用空调市场容量增长速度要快,据统计数据显示在2014年前三季度中国的中央空调行业同比增长17%,这个增长速度是高于家用空调增长速度的,现在进入中央 空调行业的企业还是越来越多,例如近几年来在国内市场原来主要做家用空调产品的格力、美的、海尔等等,这些家用空调企业都纷纷高调的进入了中央空调市场,所以国内中央空调市场它现在品牌还是越来越多。

  高端中央空调市场上目前主要还是由美国的开利、日本的东芝,还有美国的麦克维尔,美国的约克空调,日本的大金,日本的日立等等这些外资企业所占据了中央空调市场的高端产品领域。国内的这些企业,包括格力、美的、 海尔甚至包括清华同方等等远大一些国内中央空调品牌他们主要在中央空调市场还是占据是中低端产品领域,中央空调产品它的技术门槛比家用空调技术门槛明显要高,因为它属于这种大型的电器产品,而且它通常要和电铸 、节能等产业紧密结合,所以它的工程安装的复杂程度包括它的技术含量是要比家用空调领域要高的,所以也鉴于这个因素,目前来说在中国中央空调市场上在这种高端产品领域主要还是被大金、日历、三菱这种外资品牌所占据。

  有关烟台冰轮(000811)3亿元收购大股东中央空调业务一事,我们来看其他媒体的评论报道。

  东方财富网:此次将顿汉布什资产注入上市公司,一方面将以上市公司为平台整合发展顿汉布什的中央空调业务,实现品牌价值向经济效益的充分转化,另一方面,以顿汉布什控股为海外市场开拓的支点,以上市公司为主体 走国际化发展战略,打造具国际影响的冰轮品牌,实现国内市场、海外市场双发展,冷冻设备产业、中央空调产业双推动的公司整体发展的格局。

  中国证券报:随着我国城镇化建设的进一步推进,中央空调市场仍有较大发展空间。特别是商业地产未来5年将进入竣工高峰期,有望拉动中央空调需求快速增长。市场人士预计,到2018年商用中央空调市场规模有望达到1400亿元。

  中金公司:此次购买价格相对合理。如果不考虑集团大楼资产,仅考虑收购冰轮香港的价格对应2015 年市盈率 仅3.3倍,但公司背负上了冰轮香港此前收购顿汉布什时的11亿元负债,因此并不算便宜。

  此次烟台冰轮收购后,公司主业将实现冷冻设备产业、中央空调产业双轮驱动,而且冰轮香港承诺其2015年、2016年及2017年实现净利润分别为6458.27万元、8291.09万元及1亿元,对于此次收购以后公司利润前景,西部证券研发中心资深投资顾问方全安做出进一步分析。

  方全安:从烟台冰轮今年前三个季度的主营收入和利润情况来看,应该来说跟2013年相比出现了明显的下滑,前三季度我们看到烟台冰轮利润同比增长是下降了33.58%,那么每股净收益只有2毛5。我们看到去年在前三个 季度,同期的每股净收益是达到3毛8。那么主要的原因还是因为整体上在2014年前9个月公司投资收益这一块应该来说下降幅度比较大。

  去年同期我们看到公司的投资收益占比占了整个净利润超过70%。所以说从这点上来看, 今年我们看到整体这种业绩下滑一方面是由于投资收益占比的下降,另外从主营这块利润率也是出现了下滑,从这次烟台冰轮收购中央空调业务以后,我们认为从未来三年的利润前景上来看,将会对整个未来利润增长提供一 定基础性保障,从资产质量和盈利水平上来看,应该来说本次收购资产的质量还是非常好,从整体对未来提升业绩角度上来看,我们认为对2015年以后近三年公司这种利润增长将会提供很强的推升这种作用,所以说我们还是对整个公司未来的盈利前景还是保持谨慎乐观的预期。

  经济之声:此次交易完成后,冰轮集团资产证券化率进一步提升,2013年冰轮集团合并口径净利润4.54亿,除了上市部分和冰轮香港外还有约1.4亿净利润,这是否意味着未来烟台冰轮还有获得集团资产注入可能?

  方全安:从这次我们看到经过收购大股东中央空调业务资产之后,整个冰轮集团的证券化率得到了进一步提升。从未来其他资产注入上来看,应该来说这一块还有大约在1.4个亿净利润涉及的这种资产注入的预期,我们从市场的反映上来看,应该来说这种预期得到了进一步增强。我们认为从整个资产注入对于上市公司股价影响来看,将会起到一个正面推升的作用。

  经济之声:我们注意到去年7月30日,公司用自有资金1.26亿元竞购获得北京华源泰盟节能设备有限公司43.5%股权从而进军节能环保领域。北京华源泰盟公司,以电厂、化工及冶金等行业的余热回收利用为主营业务,主导产 品包括吸收式换热机组、电厂、燃气锅炉余热回收机组等,怎么看公司在环保领域布局的战略?这一领域布局未来是否会对公司利润做出较大贡献?

  方全安:应该说北京华源泰盟整个技术力量还是比较强大,在电厂化工以及冶金等行业余热回收方面是它的主要业务。那么从这一次华源泰盟跟冰轮旗下合资公司烟台荏原的业务应该来说还存在一个比较高的相关性。那么通过去年7月份的进购,应该来说北京华源泰盟将会与烟台冰轮产生比较明显的协同效应,那么对于整个我们说冰轮在节能环保领域的竞争能力以及未来的这种成长的空间将会得到大幅的提升。

  我们认为公司未来应该 在环保领域布局的战略上,通过进购华源泰盟这种股权以后,战略性方向还是比较明确。在节能环保领域对公司利润贡献程度上来讲,从短期情况上看,收购整个华源泰盟公司以后,从短期利润贡献上来看,将会对烟台冰轮整个年度性利润可能将会有5%提升的作用。未来我们认为更多还是从环保领域中长期发展来看,将会对烟台冰轮公司未来这块的增长利润的前景应该来说将会也未来进一步发展的一种空间,我们认为中长期可能是这种战略着眼点。

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