外参

　　美国经济复苏，美元走强，美国将很快进入加息通道。美国加息必将对其他国家货币带来巨大贬值压力，进而引发国际资本大举外流。

　　据报道，美国三季度GDP终值年化环比大增5.0%，该数据为十一年来最快增速。

　　这个增速大大超出市场预期。体量如此之大的美国经济，能够出现5%的增速可谓历史上罕见。这一数据与2003年第三季度以来的最好表现持平，相比之下此前公布的初值为3.9%，这一向上修正的主要原因是消费者支出和商业投资高于此前预期。

　　美国国内外一系列经济因素似乎都在朝着有利于美国经济发展的方向演变。从国内看，美国通胀率持续维持在2%以下。低物价水平给美国经济复苏提供了难得的国内环境。从国际看，油价持续走低，给美国消费者提供了强大支撑。这次经济强劲复苏的主要拉动力是国内消费强劲增长。

　　美国经济基本面强劲向好使得纽约股市不断创出新高，增强了市场信心。从而支撑美元不断走强，吸引包括美国海外资本等国际资本流向美国，给美国经济增长补充了强大流动性基础。同时，弥补和接力了美联储量化宽松全面退出造成的市场流动性相对紧缩状况，也证明了美联储从2008年全球金融危机后一系列货币政策组合操作是完全正确的。在货币政策的进与退、紧与松上面的拿捏和操作是恰到好处、非常合理的。美联储对美国经济复苏做出了巨大贡献。

　　美国经济的任何变化，美联储的一举一动，都不仅仅是美国一国之事，都涉及和影响到世界各个国家的经济发展和货币政策。这主要是因为美国是世界经济头羊，是世界贸易大国，美元是国际货币。美国经济强劲复苏对美国而言有百利而无一害，但是，对其他国家特别是新兴市场国家却是喜忧参半。

　　对新兴市场国家的利好是，美国是进口大国，美国经济强劲复苏对新兴市场出口型经济的拉动力增强了，有利于这些国家的出口。应该抓住这个机遇，增大对美国的出口，扭转出口企业困难局面，使得国内经济出口这驾马车跑起来。

　　同时，也必须认识到美国经济强劲复苏对新兴市场国家带来了一次大考。主要是美国经济复苏，美元走强，美国将很快进入加息通道。美国加息必将对其他国家货币带来巨大贬值压力，进而引发国际资本大举外流。

　　新兴市场国家长期以来的出口型经济导致经济增速过度依赖外部，货币持续升值吸引来海外资本包括国际热钱大举进入套利。引爆其大举流出的导火索就是美国经济强劲复苏和美元持续走强。目前，这个时期已经来临。更严峻的考验是明年年中美联储可能的加息。

　　俄罗斯作为新兴市场大国，目前卢布正在大幅度贬值。美国经济强劲增长，美联储加息预期升高，美元继续走强，大大增加了俄罗斯应对卢布贬值的难度。对于新兴市场国家的小国来说，绝对是一次大考验。今年以来东盟一些国家货币已经出现较大幅度的贬值，未来货币走弱压力正在增强。

　　对于中国来说，必将引发人民币持续贬值，近期已经突破1美元兑6.20元人民币关口。外资已经显现流出迹象。好在中国有将近4万亿美元的外储，尚能抵挡住外资泄洪，并且中国资本项目仍在管制。

　　总之，美国经济强劲复苏对新兴市场国家的大考已经来临。这些国家应该把控好本国的货币政策，管理好外汇储备，调节好货币汇率走势，消除楼市股市泡沫，坐实实体经济发展基础，储备足够的外汇，应对和预防可能带来的资本外逃风险。

　　□余丰慧（财经评论人）