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零售业融资:告别无息压榨时代

  • 发布时间:2014-12-21 21:30:53  来源:国际商报  作者:李鹏  责任编辑:罗伯特

  “中国内地零售企业毛利率水平明显低于香港及世界500强公司,主营业务贡献的利润基本被营运费用抵消,然而,其他业务利润在净利润中占具相当大的比重,国内零售企业利润并不主要依靠商品销售毛利。”2014年12月18日,中国连锁经营协会和普华永道联合发布了《中国零售业2008年-2013年财务状况研究报告》。“各类渠道费、促销费、管理费成为‘其他业务利润’的主要组成部分。在政府部门的治理下,这些费用会逐步降低。”普华永道中国北区零售及消费品行业主管审计合伙人孙进说。

  从供应商和消费者获取无息资金

  中国连锁经营协会副秘书长杨青松说:“中国零售企业的资金结构向更为健康的方向发展。供应商账款所占比例在2009年至2013年间从27%逐步下降至22%,零售企业从利用合作方资金向更多的利用自有资金转变。”

  报告显示,不同业态的供应商欠款周转天数存在较大差异,百货及超市业态的周转天数整体呈下降趋势(2013年百货类的周期为47天,超市类的周期为57天),反映了供应商融资空间的获取已较为有限。“另一方面,随着商务等部门对单用途预付卡监管的强化,零售企业通过单用途预付卡,从消费者方面获取资金的能力在逐步弱化。”孙进说。

  同时,报告显示,百货、超市、专卖店三大零售业态企业的金融机构借款占总负债的比例在2011年达到低点,之后开始回升。这也说明零售业态从供应商和单用途预付卡方面获取无息资金的能力弱化,转向金融机构融资。“在银行信贷较为紧张的大环境下,零售企业更多地通过债券融资来支持业务扩张的资金需求。特别是在2013年,各业态的债券融资占比均有较大幅度的提升。”普华永道中国内地零售及消费品行业主管合伙人王笑说。

  报告显示,2008~2013年间,经营现金流大量地被用于新开门店、并购重组等一系列扩张活动上。百货类和超市类企业分别于2013和2011大力进军二、三线城市,导致扩张支出占经营性现金流的比例达到101%和107%的高值。2013年,专业店的扩张支出占经营性现金流比例上升,是由于在新开门店的同时,专业店也纷纷开展网上零售业务。

  王笑建议零售企业:“如何管理好企业现金流以支撑企业持续快速扩张,并规避资金链不续的风险,将是众多快速拓展的零售企业在发展中需要特别予以关注的问题。”

  全零售方式转型效果不明显

  报告显示,2008年至2013年中国国内上市零售企业同比收入增长率变化呈现明显的“W”型,经营利润率持续下滑,从2008年的5.3%下降至2013年的3.9%。“我们看到国内零售商也在通过调整商品的品类,增加黄金珠宝、进口产品等的销售来提升毛利率。”孙进说。“2015年,预计中国零售业增幅或继续有所回落但不改整体的增长态势”,王笑表示,中国传统零售企业为了打造全零售的发展模式,与纯网络零售企业竞争,需要更多的投入,突破区域性品牌,扩大销售影响力。

  中国连锁百强企业中已有59家传统零售商家“触网”。但根据统计,传统零售企业网络零售额仅有350亿元,占网络零售整体规模的很小一部分。

  就中国传统零售企业发展全零售方式,孙进说:“传统零售商在点对点物流配送、网络营销、专业团队上的经验欠缺使其全零售模式的展开尚需更多时间。企业需要提高对于整体信息、物流、客户系统的技术支持;建立专业的网络零售团队;在大数据营销的趋势下,深入认识客户需求,创造针对性更强的营销手段。”

  本次研究报告分析了2008年至2013年中国国内上市零售企业在收入、盈利及财务状况等重要方面的数据,研究对象包括国内上市零售企业78家,业态主要包括:百货店类、超市类、专业店类。

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