市场传闻券商风控指标新规将发布 可带来千亿流动性

　　券商股还能买吗？

　　□本报记者 张杰成

　　早报讯 昨日，券商股王者归来，全线涨停，券商股发力或与市场传言有关，昨日下午有媒体发布资讯，旨在改善券商净资本约束的风控指标新规不日有望正式发布，将给券商带来近千亿的流动性。原来又是“杠杆”，12月9日，沪市上演百点跳水，券商股从暴涨到暴跌，导火索就是市场传证监会要对券商两融杠杆进行检查。

　　消息称，根据证监会8月初发布的征求意见稿，证券公司的“净资本/净资产”监管指标拟由现行的“≥40%”调整为“≥20%”，“净资本/负债”拟由现行的“≥8%”调整为“≥4%”，“净资产/负债”拟由现行的“≥20%”调整为“≥10%”。新引入“流动性覆盖率”和“净稳定资金率”两项监管指标，均为“≥100%”，旨在提升证券公司对净资产和净资本的有效利用。专业人士据此测算，证券行业净资本将释放500亿-700亿元，相当于行业净资产的8%-10%；行业杠杆率上限将提升约2倍，按照目前行业平均杠杆率3.5-4倍计算，有望提升至5.5-6倍；行业净资产收益率上限将从10%-11%提升至13%-15%。在当前券商因创新业务而资本金普遍偏紧的情况下，这将极大刺激券商业务增量开展。

　　分析人士指出，昨天下午券商股再度走强与此消息相关度较大。

　　对此传言，方正证券高峻表示，由于今年券商融资融券业务发展迅速，有很多券商都感到融资额度不够用，这也引起了证监会的关注。证监会在8月初就向券商发布征求意见稿，以提高券商的融资额度。所以这个消息应该早有，只是昨日券商股暴涨，又把这一消息放大。至于证监会有没有新规发布，什么时候发布，他也不知道。信达证券杨云也表示，8月份，证监会确实对融资融券业务发布了征求意见稿。

　　■投资机会

　　此轮“牛市”，券商股表现最为抢眼，板块内所有个股几乎全部翻倍。对于相对还在高位的券商股，我们还能买入吗？

　　券商今年业绩增长很确定，据券商11月份财务简报显示，共有10家上市券商母公司单月净利超过1亿元，其中中信证券净利8.86亿元，同比增长10.3倍，海通证券净利7.33亿元，同比增长7.49倍。

　　一方面，随着股市活跃，成交量不断放大，券商佣金收入不断增加，大宗交易也非常活跃，也给券商带来不少利润。

　　另一方面，券商两融业务加速爆发。相关数据显示，目前券商进行两融业务的利率基本在8%-10%左右，刨去4%-5%左右的资金成本，收益相对稳定，对券商业绩贡献日益突出。2014年上半年，国内117家证券公司上半年两融业务利息净收入163.34亿元，同比增长144.26%。华泰证券研报分析认为，按目前规模计算，预计两融业务2014年贡献利润可达250亿元，迅速成长为券商支柱性利润来源。

　　信达证券杨云表示，投资者应密切关注券商股，除了券商股业绩增长明确外，券商将来还有不少“预期”，如个股期权业务、T+0业务，都将利好券商。

　　方正证券近日发表的研报表示，目前场外资金不断进场，场内融资融券规模仍在增长，依然强烈看好券商板块后续走势，调整即是买入良机。