兰州晚报讯（记者袁文波）近期行情的火爆，使A股时隔多年后再度成为话题之王，人气指数爆棚。11月24日，央行宣布降息后，中国股市一路飙涨，并冲上了3000点。那么，面对突如其来的这一波行情，如何把握，并搭上财富快车？12月13日上午，中国银河证券兰州庆阳路证券营业部举行2015投资策略报告会，中国银河证券首席策略师、经济学博士孙建波与现场上百兰州股民进行了一次面对面的交流，并为广大股民把脉未来股市的投资方向和领域。孙建波表示，A股进入新常态，告别了过去的长期低迷，改革憧憬推动着A股的震荡中枢实现了历史性的抬高，将站在新的台阶上等待牛市。

　　近期A股暴涨缘于估值重构

　　11月20日以来，A股实现了一轮疯狂上涨，在短短不到两周的交易日中，上证综指从2450点附近突破逼近3000点。从A股交易量上看，2014年前11个月股票市场成交金额为56.56万亿元，进入12月以来的短短5个交易日不断刷新历史纪录，12月1日A股成交超过7000亿元，12月5日创下10057亿元的天量。其中，非银行金融涨幅达61.44%，银行涨幅为34%，煤炭涨幅为20.19%，房地产涨幅为17.89%。从估值来看，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。

　　孙建波告诉现场听众，本轮上涨的资金推动特征尤为明显，融资交易的快速增长，体现了资金的热情。触发因素则是沪港通之后价值投资理念冲击着A股投资理念。沪港通之后，中国股票的审美标准势必朝着国际标准靠拢，分红收益率将成为重要标准，意味着A股的估值体系正在进入新常态。这是当前资金热追低估值板块的根本原因。

　　成长股选股标准将更加严格

　　孙建波表示，历经2013、2014长达两年的成长股牛市。2015年，成长股的分化将显性化，成长股选股标准将更加严格。现场，孙建波为听众解析科技、消费、医药及服务四类股的选股逻辑。

　　对于科技类成长股，孙建波认为，中国科技类成长股新产品的市场成长空间必须足以广大，而不至于在开发期就夭折。同时，产品的市场渗透率必须低于35%，科技类公司股价爆发前其市值不能过大，科技股没有传承性，股价已经爆发过的公司千万要谨慎。未来三大科技方向，（1）以特斯拉为代表的电动智能汽车；（2）以3D打印和机器人为代表的生产智能化；（3）以移动互联和可穿戴设备为代表的生活智能化。

　　对于大众消费品成长股，孙建波表示，好的消费品公司要有稳固的市场份额和盈利能力，品牌知名度较高深获市场认可，要有足够的历史累积。此类股要选择品牌成长度较高的公司，在寡头垄断市场中，如果追求稳定的红利收益，优选龙头，每年可获得稳定的分红回报；如果追求超额收益，优选细分市场中品牌成长度较高的公司，股价随细分领域的品牌知名度扩张而上升。

　　对于医药生物成长股，孙建波认为，医药股投资跟随疾病谱的变化投资创新能力强的公司，医药牛股强者恒强，对于医药股的投资，关键点在于该公司判断是否具有研发创新的长期竞争力。未来A股医药牛股将集中在上述领域，聚焦心脑血管疾病、癌症、糖尿病及艾滋病细分领域具有较强研发创新能力及较强仿制能力的公司。

　　对于专业服务和中间服务商，孙建波表示，中国经济进入“走向成熟的阶段”，意味着专业和商业服务业发展迎来历史机遇。

　　2015关注A股三大投资主线

　　“A股进入新常态，告别了过去的长期低迷，改革憧憬推动着A股的震荡中枢实现了历史性的抬高，将站在新的台阶上等待牛市。走向成熟，首先是估值体系正在走向成熟，由于A股的再平衡在2014年12月将大部分被实现，2015年将进入微妙的平衡调整中。”孙建波告诉现场听众。

　　孙建波表示，走向成熟，高端制造业是基础，重点关注具有国际竞争力的高铁产业链、核电产业链以及其他具有国际竞争力或国家重点扶持的装备制造产业。同时，走向成熟，也是经济结构的走向成熟，重点关注消费产业中的休闲服务业，这将是中国实现产业结构调整的关键依托，体育和传媒产业是其先锋，后续应注重休闲产业链的整体布局。更进一步讲，走向成熟，更是金融环境的成熟，金融改革、公司治理的完善和资本市场的建设，是2015年的重头戏，重点布局混合所有制改革、新证券法、新三板等影响下的投资机会。

　　此外，孙建波表示，改革仍将是A股新常态下寻找投资机会的主要线索，中国经济社会走向成熟的过程，是政府强力推动的转型过程，政策主导的基本特征不会改变，寻找走向成熟的改革线索，是A股再平衡之后的主要线索。

　　■专家简介

　　孙建波：中国银河证券首席策略师，经济学博士，应用经济学博士后。主持和参与过国家自然科学基金、国家社会科学基金、教育部基金等多项科研项目。长期以来致力于经济周期理论与资产配置、经济发展与产业变迁等研究，以及上市公司市值管理、员工持股计划和股权激励、并购重组、公司战略咨询、新三板等领域的研究与实践。对公司成长规律的研究蜚誉业内。