选股策略

　　随着7月份以来上证指数持续上涨，许多股民已经确立了大牛市的判断，他们纠结的不是要不要入市，而是怎样入市？买什么板块什么个股才能跑赢大盘。实际上，A股历年牛市中总有一些板块是常胜将军，总能在每次牛市中跑赢大盘，投资者不妨静下心来研究这些牛市里必“飞”的猪，或许能从中找到真正的大牛股。

　　广州日报记者 杨欣

　　券商股：牛市里的“认购权证”

　　说到牛市中的常胜将军，券商股是当仁不让。业界甚至认为，如果A股市场是牛市，那么券商股就是认购权证。

　　例如，在2006~2007年的那轮牛市中，中信证券等龙头券商就是率先实现10倍涨幅的，而且在2007年上半年波及整个券商概念股，使得那些拥有券商股权的个股都出现了鸡犬升天的现象。2003年11月~2004年3月的中级反弹行情中，上证指数5个月上涨29%。同期，中信证券股价上涨45%。

　　广州日报记者观察发现，在中等级别以上的上涨行情中，券商股跑赢市场是大概率事件。反之，如果是熊市行情，那么券商股就是认沽权证，跌幅一般大于大盘指数。如2010年前三季度，券商股就出现了领跌走势，其中中信证券、海通证券和光大证券在三季度大盘反弹过程中，依然在9月30日创下了今年以来的新低。

　　申银万国最新分析报告指出，当前格局下，即使事后看没有大牛市，券商股也会进入第二波。2007和2009年市场大涨时券商股均有3波大的行情。

　　低价股：牛市中必胜高价股

　　在市场重心不断上移的背景下，低价股拥有下跌空间小、市净率低、复苏空间大、重组题材多等诸多优势，而从历史统计来看，低价股在牛市中的涨幅也远远高于高价股，当下投资低价股不失为一种相对安全的操作思路。

　　以上轮牛市的起点，即2005年6月6日998点当日股价最高和最低的200只股票分别作为样本，观察其在整轮牛市（从998点到6124点，即2005年6月6日~2007年10月16日）中的表现可以发现，200只高价股期间平均涨幅（本文中的平均值均指中位数）为397%，200只低价股平均涨幅则为481%，而所有A股同期平均上涨388%。

　　从个股来看，高价股中中国船舶、驰宏锌锗涨幅超过30倍，而低价股中苏宁环球、焦作万方同样涨幅超过30倍，低价股完全不逊色于市场的“第一集团”。此外，权威统计还显示，对比今年7月21日及12月1日的A股股价结构发现，低价股已大幅减少，A股股价结构整体上移。

　　高送转：牛市必填权

　　从过去十年的分红送转获得收益情况来看，在市场表现强劲的情况下，高送转概念往往能获得更高的超额收益，

　　对以往实施过高送转的股票进行分析发现，除权后1个月呈上涨趋势的情况往往发生在牛市中，且送转前大幅上涨的个股送转后依旧上涨的概率较大。

　　例如，深发展A在1996年5月27日实施每10股送5股转5股后除权，此后1个月该股上涨66.6%，涨幅最大时超过70%，当时大盘正处于一轮大牛市中。

　　实际上，除权后1个月上涨的情况多数出现在牛市中。在高送转后1个月上涨的情况中，发生在牛市时期的共有112次，占比超过七成。此外，还有1次出现在2005年6月熊转牛期间，有3次则出现在牛转熊期间。如果把衡量标准降低，从上涨情况看，不管是在牛市还是熊市，高送转后1个月，多数个股跑赢同期大盘。

　　投资建议：前期超跌的优质股值得关注

　　不少业内人士建议，投资者短期回避涨幅较大的个股，而关注前期超跌的优质个股。记者对比发现，在昨日涨停的个股中多数是前期跌幅较大的个股，中科金财本周前四个交易日（下同）累计下跌了22.03%，同花顺下跌21.18%，新开源跌幅也达到17.65%，东方国信四天下跌了15.28%。

　　另外，本周前四个交易日跌幅较大的银之杰、安居宝、国海证券、天泽信息、银信科技等昨日均大幅上涨。机构昨日也大力介入这些个股，如同花顺12日被两家机构累计买入近2亿元，占成交的10.72%。三家机构斥资3104.57万元将银信科技16.04%的日成交额揽入怀中。

　　因此，有市场分析人士指出，大盘指数短线压力仍未解除，投资者可以适当关注前期超跌个股。