急跌慢涨:牛市玩的就是心跳
- 发布时间：2014-12-10 04:29:30 来源：厦门日报 责任编辑：罗伯特
资料图
本期主持人\龙劼
在连续长阳成为市场惯性时，当投资者已经忘了调整之时，A股用崩盘式暴跌来提醒投资者，投资是有风险的。
在大家一致看好的牛市氛围里，为什么股市还会这么暴跌？这是很多人心生疑惑的地方。从消息面上看，债市降杠杆是触发暴跌的元凶，进而导致融资资金被动平仓。我们注意到，上周五证监会就开始提示市场风险，8日晚中国证券登记结算公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，不接受AAA评级以下企业债券质押，涉及到的资金大约4700亿，如果以两倍杠杆计算，就是将近一万亿的资金量。现在中国的五大金融机构（银行、证券、保险、基金、信托）都有进行债券质押的杠杆业务，因此这一限制对资金面的影响非常之大，有业界人士提醒，部分重仓城投债的机构甚至可能会出现“爆仓”。债市“降杠杆”引发投资者对流动性的担忧，没有了钱，A股还怎么涨？因而市场以调整的方式来说话。
加上昨日的整个消息面偏空，监管部门严厉警示两融业务风险，外资现天量退潮、产业资本出逃、明年经济增速存下调空间、IPO发行欲加速。这不管哪一条都够让大盘喝一壶的！大盘从2000点算起，已经涨了50%以上，很多个股，像券商股在短短一个月里已经翻了一倍多，在这样的情况下市场已经积累了比较大的获利回吐压力，不借机跌一下才怪。而且此轮市场行情有别于历史上出现的类似行情，主要特点在于此轮上涨有杠杆撬动，很多投资者选择融资买股，资金效用被放大，在市场水涨船高的过程中高位买入股票的融资资金的风险更加放大，一旦风向转变，融资资金蜂拥而出，导致大盘更大幅度的波动。
因此，今后的市场宽幅震荡或成为新常态。投资者在习惯了以后，对今后A股可能不断出现的宽幅波动和不断刷新的成交量就不会再大惊小怪了。这也符合一切牛市的特征。就如瑞银证券的分析师朱昂所说的，波动率加大就是典型的牛市特征，熊市是没有任何波动率的。
如果我们相信这是一次牛市，那么就不要太紧张，牛市中的调整往往是以急跌的方式完成的，它来得快去得也快，急跌慢涨会很精彩，当然也会时不时让你心惊肉跳一回。
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