债市：或延续弱势震荡格局
- 发布时间：2014-12-06 06:34:13 来源：广州日报 责任编辑：罗伯特
广州日报讯 （记者周宇宁）本周央行在公开市场全面暂停了正回购操作，最终实现自然净投放300亿元，再加上有600亿元向市场补充流动性，因此虽然昨日面临存款准备金补缴的扰动，但资金面短期利率继续下行。昨日，上海银行间同业拆放利率7天品种跌1.2个基点至3.39%，但由于跨年资金需求加大，长端资金面相对偏紧，一个月和三个月期品种则分别上行1.91BP和2.25BP，报4.218%和4.2177%。
对于下周资金面，业内人士认为，由于临近年末机构普遍预期谨慎，年底之前流动性或易紧难松。而招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，月末与IPO只是这轮资金偏紧的技术性触发因素，真正的原因可能是在外汇占款趋势性下降后，央行的定向宽松不足以对冲货币乘数下降所带来的收紧效应，同时在资金宽松的阶段，部分金融机构再次加杠杆，也助长了资金紧张。而真正的考验恐怕还在明年。从元旦后到春节期间，资金面存在发生较大波动的风险，这有可能导致债市调整幅度加大，而央行采取降准手段的可能性也在上升。
就债市而言，目前股债跷跷板效应有所显现，债市将延续弱势震荡格局。申银万国指出，目前来看，债券市场翘首以盼的货币政策进一步宽松很可能由于股市的突然崛起而在短期内难以兑现。
招商证券也指出，2015年纯债相对受压，因此对纯债配置的策略就是选择相对高票息个券，具体组合是低等级、短久期。
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