被誉为“史上最严”退市制度《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》于11月16日正式实施，而连续三年亏损的上市公司将被强制退市。

　　据了解，受行业调整影响较深的白酒板块，目前没有被ST公司，但自2013年出现业绩亏损的白酒企业不乏有之。白酒行业的深度调整让酒企的日子难熬，酒企在酒业寒冬中为生存而战，在退市新规面前，上演了资本市场保壳大战。

　　三企业有戴帽退市可能

　　在A股16家白酒上市公司中，今年前三季度，水井坊、酒鬼酒、皇台酒业三家公司出现亏损。其中，水井坊前三季度实现营业收入2.78亿元，同比下降43.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.40亿元同比下滑504.37%；基本每股收益亏损0.286元。酒鬼酒前三季度营业收入为2.71亿元，同比下降43.84%，净利润亏损7603.36万元。皇台酒业前三季度营业收入为4901.71万元，同比下降21.26%，净利润亏损954.48万元。

　　水井坊、酒鬼酒、皇台酒业将因为业绩连续两年亏损而被交易所实施退市风险警示，从而走上“披星戴帽”之路。

　　一直以高端著称的水井坊在被帝亚吉欧收购后的表现被外界称之为“水土不服”。但严重亏损的水井坊却再次明确表示不降价，并于近期高调推出价格为2500元至65999元的超高端“元明清”系列产品。水井坊总经理大米（James Rice）近日表示，尽管水井坊前三季度亏损近1.4亿元，且全年亏损几成定局，但就企业自身而言经营状况已有所好转。未来，水井坊仍将坚持其高端定位，并积极拓展新的经销模式与渠道。

　　对于为何在行业低迷期，在白酒企业纷纷推出亲民产品，水井坊却逆势而行时，水井坊总经理大米表示，水井坊的业绩受累于八项规定后，但他也表示该系列高端产品不可能为水井坊整体业绩带来多大贡献，但是水井坊要向市场传达一个信号，水井坊就是高端白酒的代名词。

　　水井坊怎么“水土不服”

　　业内指出，水井坊是全球酒类巨头帝亚吉欧酒类版图的重要一环，帝亚吉欧方面不会放任自己高额收购的水井坊因业绩原因而退市。

　　水井坊称，自2012年底至今，白酒行业发生了很大的变化，为了顺应新的市场形势，满足不同省份和地区的市场需求，公司采取更加灵活和具有针对性的商业运作模式，包括总代模式、一级分销商直接合作的新模式。同时，在新兴渠道、商超（全国及地区型）以及电商渠道都进行了积极建设。公司预计2014年完成上述平台搭建工作后，将有望恢复良好的发展态势。

　　大米自去年接任水井坊总经理后，开始完善产品线，重点发展大卖场、电商、境外及合作伙伴等渠道。目前，公司的国际销售占比已从去年的10％提高至25％，电商销售占比提高至12％，而销售费用下降了17％。大米认为，这在公司当前的“困难期”，是非常健康的现象，未来水井坊仍将关注高端消费群体，以合适的价格、合适的产品提供给这部分消费者。

　　业内人士对水井坊此次推出新品关注度颇高。“可以说，明年水井坊能否扭亏至关重要。而能否扭亏主要看产品能否销售出去，新品能否提升人气。但从目前情况看，我觉得悬，毕竟水井坊这么大的酒企不可能就依靠几十瓶高端酒就盈利了。”成都本地一位观察人士并不看好水井坊的高端路线。

　　有分析人士指出，新品从推上市场到消费者接受需要过程，而在行业洗牌期间，动作滞后意味着市场份额的减小。再加之茅台、五粮液等一线酒企放低姿态，令中低端市场竞争极为激烈。

　　值得注意的是，此前公司发布半年业绩公告的同时，董事会成员也发生了变化。水井坊发布公告称，公司财务总监李直因个人原因辞职。这是继原董事长黄建勇递交辞职报告之后，公司一个月内第二名高管离职。

　　8月30日，曾任帝亚吉欧大中华区董事总经理的陈寿祺经临时股东大会审议通过，当选为水井坊董事长。同时上任的水井坊财务总监黄永利，也是帝亚吉欧新加坡PTE公司董事。水井坊还更替了一名独立董事，新人选由帝亚吉欧推荐。黄永利为新西兰人，曾任帝亚吉欧（大中华区特定项目）财务总监。其实原董事长黄建勇和原财务总监李直本来均到明年6月29日才满任期，但洋东家提前启用了外籍人士。另外，公司董事郑泰安因任职期满而需要被更换，接任者为郑欣淳（美国人），曾为贝恩亚洲资本副总裁。

　　至此，水井坊董事会中，5位董事均已由外籍担任。

　　此前公开数据显示，2003年，水井坊前身全兴股份曾巨亏1.7亿元，但上半年亏损也仅7000多万元。

　　据了解，8月初，帝亚吉欧首席执行官孟轶凡曾说，其中一个是水井坊，一个是Senator Keg（一款针对非洲市场的低价啤酒）。他形容它们是“两个最艰难的东西”。白酒企业应对低谷期

　　上市白酒企业近期陆续披露的三季报显示，深度调整之下业绩不佳已成行业普遍现象。一线名酒或者前三季净利均同比下滑，或者连续亏损。面对一蹶不振的市场，许多名酒企业纷纷下调价格寻求出路。

　　诸多高端品牌摒弃了高价，开始亲民。贵州茅台2013年7月下调公司中档产品汉酱和仁酒的价格，汉酱的零售指导价从799元下调到399元，仁酒的零售指导价则从599元下调到299元。五粮液2013年7月23日推出中等价位战略新品“五粮特曲”和“五粮头曲”。价格锁定在300元-500元之间，“五粮头曲”在200元-300元之间，8月5日，五粮液又宣布以2.55亿元投资河北永不分梨酒业，主要开发适合当地消费者的区域性中价位产品。

　　业内人士指出，当茅台、五粮液和郎酒价格大幅下降时，水井坊并没有调整其价格体系，而是采用了推新品来应对，但是，新品从推上市场到消费者接受需要过程，而在行业洗牌期，水井坊的这一策略让公司再次陷入被动中。

　　而在三家亏损的酒企中，酒鬼酒需要摆脱塑化剂阴影，在激烈的竞争中扭亏。据有知情人透露，酒鬼酒是湘西的利税支柱，有可能通过补贴和奖励实现扭亏。酒业营销专家肖竹青表示，目前很多未上市的酒业公司一直垂涎皇台酒业上市公司的壳资源，只是以前价钱没有谈拢，在当前大环境下，皇台酒业借助并购或重组还是有望保壳成功的。“水井坊目前退市可能性大，无论在资本市场还是产品市场都能感觉到明显的水土不服。”