两周前，沪港通还让人们跃跃欲试；两周后，就只剩下一个字，冷！

　　11月17日推出的沪港通，被视为资本市场划时代的事件。然而大出市场预料的是，沪港两地投资者对于买卖对方市场的股票，表现得似乎并不那么热情。尤其是港股通方面，借道南下的资金连日萎缩，几乎降至冰点。

　　那么，是什么原因导致人们不愿意炒港股呢？11月底，记者进行采访。

　　观望者众而交易者少

　　刘先生是我省首批参与港股通交易的投资者。他介绍，自己早在10月份就做了准备，参加了证券公司组织的模拟测试，并从多方面着手研究香港的个股K线。11月17日，沪港通开通首日，他试探性地买进了港股亨得利。

　　但是像刘先生这样活跃的港股投资者在我省并不多。记者向省内多家证券营业部了解情况，发现与全国一致，投资者对港股观望居多。

　　从全国来看，自沪港通开通以来，呈现“北热南冷”特征。启动3天内，沪股通、港股通资金流入直线下降，分别为“130亿元、48.45亿元、26.12亿元”与 “18亿元、8亿元、2.53亿元”。11月26日，沪港交易所数据显示，A股收市，沪股通当日额度共使用32.95亿元，占每日130亿元限额的25%。而港股收盘时，港股通每日105亿元限额使用2.13亿元，使用率仅为2%。

　　在我省，投资者对港股开户不多，交易更少。

　　按照港股通对个人投资者初期设定的投资门槛，证券账户和资金账户余额合计不低于50万元人民币者可以参与。据估算，在我省160万股民当中，能达到50万元门槛的人数在4万人左右。目前，我省开通交易权限的投资者数量极为有限。某证券公司工作人员透露，目前全省范围内在该公司开通港股通交易权限的投资者有300多人，但只有10余位股民在沪港通开通首日下单交易港股。另一家证券公司的太原营业部仅有28人开通交易权限，其中5人参与交易港股。“这些数字基本能说明，目前参与港股的山西股民并不太多。”这位工作人员说。

　　从交易风格看，山西投资者比较谨慎。据山西证券零售业务总部港股通业务负责人介绍，省内股民主要买进了国美电器、中国通信、深圳控股、恒大地产、东方航空、中国人寿等内地在香港上市的股票。选择较熟悉公司的股票，反映出大家的谨慎心理。同时，尽管香港股市实施“T+0”，但山西股民多数没有做回转交易，而是选择了持仓。“先放几天，借此可以了解一下港股的交易规则。”刘先生的话道出了这部分股民的想法。

　　记者还采访了部分未参与交易的投资者，“不熟悉”“再看看”代表了这部分人的态度。

　　不“捧场”是何原因

　　山西证券零售业务总部郑敬忠认为，A股强势上涨产生赚钱效应，是港股投资暂时遇冷的核心原因。

　　由于央行时隔两年后再度降息，近期A股迭创新高。截至11月26日，具有代表性的沪指更是在沪港通开通后实现 “五连涨”，突破2600点大关，创3年新高。多家券商乐观预计，A股上涨趋势已经形成，预计年底沪指仍将震荡上行，有望冲击2700点。在此背景下，相比于香港市场，投资者更看好未来的A股市场。

　　45岁的吴先生入市20年，资金额100多万元。在沪港通后，他原打算拿出资金尝尝鲜。但随着A股告别前期震荡一路向上，他又改变主意，决定先拿大资金“掘金”A股。“A股的低估值全世界公认。直觉告诉我，A股的机会可能大于港股。”

　　门槛高、规则与A股迥异是港股参与人数少的客观原因。

　　中投证券太原营业部负责人宁新杰表示，港股通设置的50万元 “门槛”，限制了大部分资金量较小的内地投资者。这也导致了沪港通 “沪强港弱”的局面。另外，内地投资者多以个人为主，面对香港股市这样陌生的市场，各种规则和理念不同，意味着更大的投资风险。初期观望正是投资者回避风险的最好策略。

　　那么，投资者主要担忧哪些风险呢？

　　中投证券股民马丙申告诉记者：“港股开通交易权限简单，但交易机制复杂。”

　　比如港股实行“T+0”，而且没有A股的涨跌停板限制，交易过程非常刺激，有些个股换手率很高，可能一日暴涨，也可能跌得一文不值。这对适应了“T+1”交易机制的A股投资者来说，意味着最大的风险。从规则来看，不同于内地市场每手买卖单位为100股，在香港每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定，可以是每手20股、100股或1000股，还需要查询决定。还有，在大陆的交易系统中，港股通提供一档行情，只能看到最近的买入和卖出价。要想看到其他档交易行情还需要付费。

　　汇率风险也不可忽视。根据规定，港股通股票以港币报价以人民币交易，由此会引发汇率转换问题。内地投资者首次面对跨境股票投资，汇率换算产生的汇兑损益，是必须考虑的问题。另外，内地投资者对多数香港上市公司不熟悉，信息不对称也让他们对港股望而却步。

　　熟悉港股才好“亲近”

　　分析人士指出，短期来看，A股依然处在强势格局当中，而恒生指数则处于下降通道，因此沪港通“北热南冷”的格局暂时难以改变。不过，随着时间推移，内地投资者更加了解和熟悉香港市场，对港股的交易量会逐步增加。

　　“新生事物获得市场认可需要一个过程。”宁新杰说，“而且香港市场与国际成熟市场接轨，蕴含丰富投资机会，一些独有的优质股富有吸引力，是很好的投资选择。”

　　需要提醒的是，香港作为一个成熟的证券市场，内地投资者参与港股投资，要有足够的耐心和细心。比如，香港股票的股价完全围绕上市公司的基本面进行相应波动。市场上的投资者重视分红能力强、分红比例高的上市公司。投资者选择港股时，要注意了解上市公司盈利的持续性和稳定性，而不要只看到其爆发式增长。对内地投资者来说，运用炒差、炒小、炒新、炒短的A股思维炒港股是行不通的。这就需要投资者细心分析研报，了解上市公司的基本面。同时，内地投资者可通过登录联交所“披露易”网站，也可通过公告板、上市公司自设的网站和资讯供应商等途径获取上市公司披露的信息。

　　此外，港股通对内地券商的服务能力也提出了新的挑战。山西证券相关负责人认为，港股市场有大量港澳乃至外国公司挂牌交易，这些上市公司在宏观环境、发展阶段、公司治理等方面与A股存在较大差异。券商只有提升这方面的投研能力，才能帮助内地投资者更快更好地熟悉港股，挖掘出投资机会。

　　下图：11月26日，股民在省城一家证券营业部讨论股市行情。当日，沪深指数再创近期新高，沪指站上2600点。

　　本报记者 孙荣祥摄

　　本报记者张巨峰