周五，对于全球市场来说可谓是“意外连连”。

　　据英国《金融时报》报道，先是欧洲央行行长德拉吉大放鸽派言论，表示必要的时候欧洲央行将会扩大资产购买。余音未消，中国央行放出降息的重磅消息。这是两年多来，中国央行首次降息。外媒纷纷以“意外”回应，而国际市场也是一片“涨”声——商品货币、全球商品市场、股市均迅速走高。

　　央行“意外之举”传递出什么信号？又意在何为？今晨，曾任美国总统顾问的巴里·博斯沃思接受法晚记者采访时表示，这是非常明智、及时的举动，尽管这步走得较为谨慎，但将会拉动中国经济的增长，而且可能会取得比预期要好的效果。

　　而美国著名经济研究智库研究员陆瑞安则告诉记者，这样的举动其实并不意外，其与中国政府早前的举动是步调一致的，是维持中国经济增长的“双承诺”。

　　有何“隐情”

　　两大利率调整 给经济增长“双承诺”

　　《法制晚报》：央行调整利率是否很突然？

　　陆瑞安：我并不认为这是突然或者意外之举，其实可以看到，在通胀率较低的情况下，其他亚洲经济体也在考虑调整利率，韩国央行就在上个月同样削减了利率。

　　中国央行对利率的调整是为了尝试增进市场的流动性，在一定时期内削减特定借贷者的借贷成本。特别需要指出的是，中国曾经反复呼吁，在帮助小型企业上要采取更多的措施。就在数天前，中国国务院刚刚发布了帮助小型和微型企业的一系列倡议。而今年5月，中国还降低了银行向中小企业和农业贷款的准备金要求。这与央行此举的步调是一致的。这些都是为了增进市场流动性而做出的努力。

　　《法制晚报》：降息传递出了什么信号？

　　巴里·博斯沃思：中国乃至全球经济并不乐观，中国央行宣布降息，意在刺激整个经济环境，维持平稳上涨。利率的调整是为了应对集中在房地产领域的借贷和负债问题。

　　此外，央行此举也会对其他领域产生影响。例如全球市场出口增长疲软，刺激国内消费，抑制信贷进一步扩大。这样的举动能够避免经济整体下滑，而且效果可能比预期要好。

　　《法制晚报》：降息背后有怎样的难言之隐？

　　陆瑞安：两大利率的下调是在经济改革的过程中，中国政府要维持相对较快的经济增长所做出的“双承诺”。尽管加权平均贷款利率已经从2013年第四季度的7.2%下滑至了2014年第三季度的6.97%，但是实际的贷款利率是从4.86%增长到了6%。对于面临着通货紧缩问题的工业部门来说，这是尤其凸显的问题。

　　因此，政府希望实实在在地将实际的贷款成本降低。

　　《法制晚报》：此次调整是一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。相比于2012年，您如何看待此次的“不对称”调整？

　　陆瑞安：存款利率调整是为了确保其有效地基本维持不变。存款利率波动区间的上限由基准利率的1.1倍调整为1.2倍，这样有效的存款利率将很有可能保持在3.3%。

　　而贷款利率下调了0.4个百分点，我认为这样的调整相比于2012年幅度更大。2012年贷款利率削减了4.9%，而此次削减了6.6%。

　　智库专家

　　巴里·博斯沃思（左） 曾任美国总统顾问，现为美国著名智库布鲁金斯学会高级研究员，财政和货币政策专家

　　陆瑞安（右） 美国著名经济研究智库彼得森国际经济研究所中国经济研究员

　　谁会“沾光” 商业企业会遇帮手 房地产“钱景”不定

　　《法制晚报》：降息会带来哪些直接影响？

　　陆瑞安：这样的举动将会潜在地削减抵押贷款成本，提高房屋销售的需求。在房地产领域，过去数月以来，很多城市都放宽了限购的要求，从数据来看，第三季度的加权平均抵押贷款率从2012年第三季度的6.2%提升到了6.96%，央行有意鼓励银行降低抵押贷款成本。

　　《法制晚报》：哪些行业会直接受益？

　　巴里·博斯沃思：利率的调整对中国经济发展是一大利好消息，将会帮助更多小型的私有企业发展。而投资领域是对利率调整最为敏感的领域，但是我个人认为央行不希望房地产领域因为利率调整产生巨大变化。所以，中国可能会通过其他一些直接的定量控制手段来限制房地产贷款。

　　央行将采取手段增加银行的流动性，使得它们能够更加乐意把钱借给商业企业，进而对耐用品的购买产生影响。举例来说，利率的调整将会削减商业借贷利率，使得消费产品如汽车的融资变得更加容易，从而减少企业持有库存的成本，促进零售领域的发展。

　　效应如何

　　举动非常及时 将会拉动经济增长

　　《法制晚报》：经济发展会发生怎样的变化？

　　陆瑞安：目前利率的调整对于经济将产生什么效应还有待观察，但是房地产和工业部门将会是主要的受益者，而这两大领域都因为库存积压和需求的疲软而挣扎。

　　降低贷款成本将会使得这些领域更为稳定，政府可能将会因为降低的借贷成本而进一步对基础设施的扩大进行融资。房地产也会因为降低的抵押贷款成本而推进新房的销售。此外，利率的调整可能会挤压银行的利润，但是有效的存款率将很有可能维持在相同的水平，大约在3.3%左右。

　　《法制晚报》：拉动经济增长还会有动作吗？

　　巴里·博斯沃思：这样以市场导向为主的政策调整是非常鼓舞人心的。这是非常明智的举动，而且是央行采取的非常及时的举动。尽管这一步走得比较谨慎，但是利率的调整将会帮助拉动经济增长。这可能仅仅是中国现在采取的第一步，要维持经济增长在7%-8%的范围内，预计未来数月还将有其他动作。

　　风险前瞻

　　谨防房地产和工业领域投资回弹

　　《法制晚报》：降息在起到刺激作用的同时，存在哪些风险？

　　陆瑞安：目前来看，这其中最大的风险是它可能会导致房地产和工业领域投资的回弹，这样的回弹可能致使产能过剩。

　　今年10月，中国的整体社会融资速率相比于去年同期下滑了8.9%。而过去相对较快的信贷速率导致了过度的投资以及金融的风险。

　　因此，中国需要注意的是确保信贷速率持续增长维持在一个缓慢的速度，至少相对于GDP增长来说维持一个稳定的增速。

　　(记者 黎史翔)

　　？