2014年11月10日，中国证监会办公厅新闻办官方微博发布消息称，沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。在该消息刺激下，上证指数当天高开高走，强势上涨55个点，涨幅高达2.3%，让投资者真实地感受到沪港通真的要来了，并且有望带动大盘展开新一轮行情。在上证指数月线有望七连阳的背景下，沪港通开通时间靴子落地，到底是行情的终结还是开始，投资者如何在下一阶段打一场漂亮的攻坚战是目前头等重要之事。笔者认为要想在沪港通时代有所斩获，必须对其前世今生有一定的了解，才能找出制胜的之道。

　　在沪港通标的中，沪股标的包括了67只同时在上交所和港交所上市的A+H股。此前，香港恒生指数就推出了AH溢价指数，周三收盘时该指数收于102.04。趋势显示，今年7月以来，该指数上涨逾14%，指数显示A+H上市公司股价从A股低于H股变为高于H股。总体来看，AH股溢价率有望持续收窄。截至周三收盘，A+H上市公司中的折价股有18只，未来这些个股股价有望受到沪港通的影响抬高股价。这18家公司中折价率最高的五家公司是万科、海螺水泥、潍柴动力、青岛啤酒、中国神华。A+H上市公司中大多数A股处于溢价状态，其中溢价率最高的五家公司分别是浙江世宝、洛阳玻璃、山东墨龙、经纬纺机、一拖股份，溢价率分别为155%、141%、127%、108%、86%，这些公司面临较大的估值调整压力。

　　从投资者结构看，与A股相对封闭（按成交额占比来看，海外投资者不足1%）和以散户（>80%）为主的现象不同，香港市场中海外（46%）和机构投资者（61%）占据主导位置，A股换手率远远高于港股。由于投资者结构不同以及受海外波动性较大等因素的影响，港股波动性略高、大部分小盘股相对大盘股存在估值折价。而与此相对应的是，A股大部分小盘股相对大盘股存在估值溢价。低估值、高分红、流动性好是以港股为代表的海外资金最为偏好的特征。预计沪港通开通后，海外机构投资者主导的资金流可能对境内投资者形成示范，在2015年进行选股时，市值筛选标准需适度上移，比如重点关注100-250亿的市值区间的优质公司。

　　行业机会方面，之前业界盛传的蓝筹股“T+0”交易有望随着沪港通的进度在一年内推出，也将对券商股产生直接的利好作用。而券商股的业绩也不负众望，16家上市券商10月共盈利33亿元，同比增长213%，因此低市净率的券商股值得投资者重点关注。除了券商行业外，高分红与稀缺性最具吸引力。高分红方面，A股类债券型板块如银行、交运、电力等，其历史分红率高于当前香港一般利率，对分红一贯重视的外资可能从配置和套利角度重点加以配置。稀缺性方面，A股一些具有稀缺性的板块如军工、白酒、稀土、中药等可能因其稀缺性而获得沪股通投资者的青睐。

　　综上所述，按照这一思路，投资者除了重点关注A+H折价股，券商和类债券型板块以及具有稀缺性的行业外，还可利用新东风选股平台在上证380成分股中，总结出下面这样一个定量的投资策略：

　　上证380成份股(沪股通标的)

　　主营同比增长≥20%（具备稳定增长潜力）

　　市净率≤2倍（估值偏低，具有安全边际）

　　该策略在过去一年中大幅跑赢市场，投资者可以参考这一思路，构建自己的投资组合，备战沪港通行情。根据上述选股方法，截至11月12日，有20家A股公司符合上述标准。本周五晚上，阿牛直播网（www.aniu.tv）将邀请来自沪港两地的资深专家与大家交流沪港通之后的投资机会，幸运观众将获得乘直升机游览上海的机会。毛羽 柯昌武