欧洲央行在屡次发声后终于采取了实际行动。10月20日，欧洲央行发言人证实，欧央行已经开始购买资产担保债券，并将在第四季度某个时间点开始购买资产抵押证券(ABS)。此外，其还将在12月开始新一轮的超低利率4年期贷款，即定向长期再融资操作(TLTRO)。

　　外媒报道，欧央行在10月20日购买了法国和西班牙资产担保债券。这些债券是从法国兴业银行(SocieteGeneraleSA)和法国巴黎银行(BNPParibasSA)购买的，欧央行还从其他银行手中买入西班牙担保债券。

　　让欧央行“出手”的原因无非是目前欧洲艰难的经济形势。欧央行坦言，希望这些动作可以改善借贷环境，并对其他市场带来积极影响，最终使经济复苏并达成2%通胀目标。

　　目前，欧洲经济不容乐观。通胀率至今已在1%以下的危险区域维持了近1年。欧盟统计局10月16日公布的数据显示，欧元区9月消费者物价指数（CPI）终值年率升幅从8月的0.4%降至0.3%，为2009年10月以来最低水平。根据国际货币基金组织10月7日的预测，欧元区明年预计增长1.3%，较7月份预测的1.5%增长为低，而今年增长预计只有0.8%。

　　可欧央行希望拉动通胀的想法偏偏遭遇到国际油价的大跌，油价下跌成为欧元区近期通胀下行的主要推手。根据《金融时报》(FinancialTimes)的测算，如果以欧元计价，布伦特原油期货价格仅10月迄今就下跌了9%。原本欧央行祭出的宽松政策让欧元对美元汇率出现下滑，自6月以来，欧元对美元已经下跌了8.4%，这本是刺激通胀的好消息，可偏偏同一时期，西得克萨斯轻质原油（WTI）和布伦特原油期货的下跌幅度竟然超过20%。

　　市场分析，油价大跌主要是供求关系导致，目前全球经济放缓，压制了对原油的需求，但原油生产国仍在加紧生产。9月份石油输出国组织（OPEC）原油日产量达到3047万桶，比前一个月上升40.2万桶，为2013年8月以来最高水平。目前，石油输出国组织原油产量约占全球石油市场份额的1/3。有消息称，石油输出国组织不太可能在11月召开的石油大会上宣布减产，这将令油价进一步下跌5美元左右。

　　欧央行的宽松政策令欧元汇率走低，本可以促进出口，这也将对欧洲经济复苏发挥积极作用。野村证券(Nomura)预计，欧元有效汇率下跌10%将促进德国国内生产总值（GDP）额外增长0.43个百分点，也可为意大利贡献与德国相当的增长，法国也能获得0.2%的额外增长。可德国联邦统计局10月9日公布的数据显示，德国8月出口月率降5.8%，创2009年1月全球金融危机高峰以来最大降幅。德国8月季调后出口额降至926亿欧元，而前值是983亿欧元。意大利统计局(Istat)10月16日公布的数据也显示，8月贸易账总值盈余骤降至7个月以来的低位。经季节性因素调整之后，意大利8月整体出口月率仅增长1.1%。

　　出口的疲软让德国和意大利的国内生产总值并没有出现额外的增长。德国经济部日前就将2014年德国经济增长预期从之前的1.8%大幅下调到1.2%；意大利统计局10月15日也将意大利第二季度国内生产总值年率下修至下降0.3%，而此前为下降0.2%。

　　欧元区的经济形势让欧央行的种种做法显得独木难支，就连市场也给出了悲观的信号。就在欧央行宣布启动购买资产担保债券的当天，欧洲股市普遍下跌。10月20日当天，泛欧斯托克600指数收跌0.5%，报317.01点，该指数曾在之前一周遭遇沉重卖盘，创下了十多年以来维持时间最长的连阴走势。同一天，英国、德国、法国、意大利、西班牙股市全面下跌，跌幅最小的西班牙IBEX指数下降了0.42%，跌幅最大的德国DAX指数下跌了1.50%。而欧元区边缘国国债收益率却全线走高。

　　看着欧央行力不从心，德法两国财政部长和经济部长10月20日在柏林商讨增加投资计划，以阻止欧洲经济进一步下滑。德国财政部长朔伊布勒在会后的新闻发布会上说：“我们愿意加大投资。”德法两国将在今年12月1日召开的德法经济委员会会议前制定增加投资的共同计划。

　　显然，要救欧洲经济，光靠欧央行还不够，欧元区需要更多的内生增长动力。