《上市公司重大资产重组资产管理办法》正式发布 ST股面临冰火两重天

　　修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》昨日正式公布，主要涉及七大内容。其中，取消对不构成借壳上市的重大购买等行为的审批。业内人士表示，新《办法》让医药、电子、传媒等四大行业并购重组有望再添一火。

　　而随着退市新规的推进，ST公司面临保壳大战，未来ST板块整体走势会呈现分化的态势。一些业绩预增、有望扭亏 “摘帽”或者重组前景明朗的ST公司会吸引资金的关注，部分濒临退市的股票则会遭到资金抛弃。

　　文/表 记者杨欣、张忠安

　　记者从证监会网站上获悉，修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称：《办法》）正式公布，其实施需等发布之日起后30日，同时，为了有利于《办法》落实，证监会还将出台配套措施，信息披露内容和准则也在同步修改，近期发布。

　　并购重组实行并联审批

　　证监会新闻发言人张晓军表示，新旧办法的过渡期安排，实行新老划断。实施之日前，上市公司并购重组事项通过股东大会表决的，实行原规定；征求意见前，上市公司已进入破产重整程序的，破产价格可按原规定协商定价；实施之日起，上市公司已提交材料的可申请撤回。

　　据悉，上市公司并购重组实行并联审批，避免互为前置条件，从10月24日起正式实行。此前需要证监会核准，上市公司并购重组申请人应先取得相关部门的许可，作为证监会审核的前置条件，并联审批之后，证监会将不需等待相关部委的批复，可以大幅简短并购重组审批时间。

　　退市前给投资者选择

　　在严格执行退市制度到位方面，张晓军表示，一是证券交易所做出了上市公司重新上市等配套规则；二是提高稽查水平，加强审理调查工作的配合，加大司法的行政配套力度；三是严格执行退市意见以及交易所的配套规则。

　　张晓军表示，这次改革目标是实现上市公司退市的常态化，触及强制退市指标的公司“出现一家，退市一家”，并且从三方面来保护投资者权益。一是强化信息披露的风险提示；主动退市、强制退市在定期报告中对退市风险进行评估，强化投资意识，谨慎投资相关股票。二是设置退市整理期间；公司退市前给投资者以选择机会。三是限制相关主题减持股票的措施。

　　而上周五，证监会出台 《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，除健全主动退市机制外，明确要求严格执行强制退市指标，同样也是30天后启动。

　　“这个政策对市场影响不一定马上表现出来，但却有非常大的意义。”广州一位长期关注A股市场并购重组的券商分析师昨晚对本报记者表示。根据新《办法》，此前诸多的审批之门都为上市公司打开，也为企业并购在融资方面提供政策支持。

　　利空

　　退市新政下警惕三类股票

　　退市新规中， “三年连亏”仍是暂停上市的主要条件。目前两市已公布三季度业绩预告的约20家ST公司中，有四成继续亏损，8家将面临暂停上市窘境。在今年中报披露后，创业板上市公司中已有3家公司发布退市风险公告，它们分别是：天龙光电、万福生科、宝德股份。

　　作为新规中“最大亮点”的“重大违法公司强制退市制度”，也引起了股民关注。特别是在今年被立案或通报的造假上市公司中，有哪些存在法律风险？但是本报记者发现，由于证监会17日公布的退市意见将于30日后生效，但对于之前发生和查处的重大违法行为是否适用并未明确，因此因违法而退市公司仍有待确认。

　　利好

　　医药、电子、传媒、家电四行业受益

　　证监会表示，随着并购重组市场化改革的深入，上市公司并购重组更加活跃。截至2014年9月30日，2014年上市公司并购重组交易金额达到1万亿元，已超过2013年全年交易金额。

　　兴业证券分析师李彦霖指出，未来并购中，对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批取消。这对手持大量现金、并购意愿强的上市公司有利。

　　“我们看到一个明显的信号就是，很多上市公司都成立了产业并购基金。其背后的目的就是为上市公司寻找和培养合适的并购对象，等到适当的时候就卖给上市公司。”上述券商分析师称。因此，他认为，在新的并购重组办法实施后，上市公司并购重组步伐会加快，不仅有钱的公司会积极并购，那些需要快速扩张的公司也可以利用定增+并购的方式进行资本运作，比较看好传媒、家电、计算机和医药等行业。

　　货币资金持有情况

　　传媒类公司

　　中南传媒持有货币资金最多，为93.4亿元。凤凰传媒为41.37亿元。另外，中文传媒、华谊兄弟、浙报传媒等手上持有的货币资金都在10亿元以上。

　　家电类公司

　　格力电器手头最宽松，持有货币资金高达577.98亿元。青岛海尔、四川长虹、美的集团、TCL集团等都有上百亿元。