“同学公司”的兴起是好，还是坏？

　　10月17日，从成都城南一座高端写字楼的落地窗户望出去，成都祥福投资管理公司董事长丁辉细细品味着这句话。

　　五年前，西南交大现代工商管理领袖班56名同学入股成立祥福投资，四川股东人数最多的同学公司诞生。之后，四川的同学公司如雨后春笋般涌现，鼎盛时期约有两三百家。

　　这是同学公司的黄金时代？一位见证了四川同学经济发展的资深人士告诉记者，最近的金融风潮，让许多同学公司遭受重创，死掉的不比活着的少。

　　□本报记者 李欣忆

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　　兴起

　　同学公司的兴起，与各大学的MBA（EMBA）班的火爆节奏一致。本身就是企业家，学的又是工商管理，同学间合伙开个公司，既维系了感情又整合了资源。短短三四年间，四川的同学公司就从寥寥数十家变成了数百家。

　　与电影《中国合伙人》里三个同学一起创业的故事类似，四川也有众多的“同学合伙人”。特别是四川大学、西南财经大学、西南交通大学等高校的MBA（EMBA）研修班，孕育了上百家大大小小的同学公司。同学经济，近年来已成为四川民营经济一股不可忽视的力量。

　　作为当年股东人数最多的同学公司的掌门人，丁辉还记得祥福投资开业那天的盛况。一整面形象墙上，张贴着56名股东的介绍：成都申喜实业有限公司董事长曾敏、四川仙牌灵芝茶集团新能源科技公司总经理吕华洲、四川新蓉电缆有限公司董事长陈尔金……

　　2007年，丁辉的身份是一家建筑公司的老板，他进入了西南交大EMBA班学习，班里七八十人全是各行各业的精英。重回校园，相见恨晚。同学们想在一起做点事情：有说开酒楼的，有想弄个茶楼的……

　　丁辉和几个志同道合的同学想做的，不是小打小闹这么简单。合伙办公司，成就了他们一段激情燃烧的岁月。

　　几位发起人经过多次商谈，顺应当时的发展趋势，渐渐理出做投资公司的思路。主营业务有两方面，一是投校友企业家的项目，二是同学之间的互助基金。

　　扩充股东、起草招股说明书、办执照、确立公司战略和章程……短短两个月时间，56名股东募集到数千万元首期股本金，可调动的资金保守估计至少有3亿元。2009年12月，祥福投资正式开业。

　　祥福投资并不是四川第一家同学公司。早在2006年，川大MBA同学会就发起设立了百联安投资公司，初期募集金额2亿元。尔后，川大还衍生出千联安、亿联安等“同学合伙人”发起的投资公司。

　　祥福投资成立同年，西南财经大学总裁班发起成立金财大通投资公司，将发展远景定位为“中国的摩根大通”。西南交大则相继成立了同瑞、同和、同聚等同学公司。

　　西南交大EMBA校友会成员、四川亿丰资产管理公司法人杨宇明粗略计算，仅交大EMBA校友会的同学公司就有二三十家，“一夜之间到处都是，最火爆是前两年，印象中2012年有段时间，我几乎每个星期都在参加同学公司的开业典礼。”现在成都西门的一个楼盘，西南交大校友会买下了一幢楼，一至三层是同学会所，楼上是多家同学公司的办公场所。

　　专家分析，同学公司得以高速发展，原因在于同学经济的网络效应。

　　资本的迅速聚集：能够迅速聚集数亿乃至数十亿的资本；

　　学以致用：各高校的教授们将最先进、最前沿的知识理论传授给同学们，同学们很快与自己的经营实践结合；

　　平等思想：同学这一词汇的内在含义就是彼此平等，平等的组织形式有利于同学之间的彼此融合。有利于降低交易成本；

　　信用提升：同学与同学之间的联系是多维度的，每一人都受到多人的评价和观察，因此失信的成本会更高。

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　　困惑

　　蜜月期过去，磨合期到来。一边是同学公司扎堆开业，一边是许多公司因经营不善陷入困境。这么多老板一起开公司，实行均股制，到底谁说了算？同学之间原本沟通顺畅，成为合伙人之后，为何沟通成本这么高？

　　同瑞资产管理公司董事长宋玉田是西南交大EMBA校友会的活跃份子，参股了多个同学公司。

　　2005年，宋玉田还是一个小包工头，挣了几百万，几乎每天都泡在麻将桌上。一次偶然的机会，他在报纸上看到西南交大EMBA班的招生广告，报名入校。别人读一个班两三年就毕业了，可他却一直读下去，没打算离开。十年来，他读了EMBA班、国学班、金融班、房产班……结识了一大帮志同道合的同学，“人脉打开了，思路清晰了，心胸开阔了。”

　　宋玉田所代表的，是同学经济里特别典型的一类，为了广交人脉而继续深造。这也是同学公司最大的优势，聚合的力量。宋玉田进一步解释说，原本你只能做500万元的事情，但是现在可以想5000万元的蓝图，“100个同学，1人凑50万，就有5000万的盘子。”这就是同学抱团发展的魔力。

　　然而同学公司的劣势也很明显，这么多老板一起开公司，实行均股制，到底谁说了算？同学之间原本沟通顺畅，成为合伙人之后为何沟通成本这么高？

　　“我是‘敲破锣’的成员之一。”罗翔后来也成为了祥福投资公司的股东之一，但他毫不避讳地表示，一开始并不看好同学间这个激情的产物。“公司最大的瓶颈就是决策难，这么多同学股份都一样，那到底谁说了算。”罗翔认为，均股制是同学公司最难解决的问题，也是公司面临的最大障碍。“大家以为同学间的沟通交流成本会很低，因为相互都很熟悉了，其实不然。我们每个人都是老板或者高管，个性强的人多了，沟通起来反而很难。”罗翔举例说，同学之间会相互比较，你是这个公司股东，我参股那个公司，你的收益有20%，我这边怎么只有10%……结果就是累坏了董事会成员做解释工作，沟通成本非常高。

　　尽管同学公司风起云涌，但失败的也不少，特别是最近的金融风潮，让一些主营民间借贷的同学公司受到波及。一位见证该领域多年发展的资深人士扼腕叹息，“这些年同学公司有发展，对同学会、对社会经济发展都有过贡献，但现在却面临前所未有的困境，我很痛心。”

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　　出路

　　同学公司曾经是个光环，显示了聚合的力量。然而做企业不是同学聚会喝酒吃饭，颇为戏剧的是，同学公司发展的出路，在祥福投资董事长丁辉看来，恰恰是“去同学化、做真正的公司”。

　　站在十字路口，同学公司的弊端如何解决？有哪些值得借鉴的经验和教训？

　　对此丁辉认为，解决治理结构的问题是首要条件，最好在成立时就实行大股东制，如果已经实行了均股制，那么董事会应该制定出科学的规则，同时在未来公司框架设计上，尽量实现公司所有权和经营权分离，解决决策难问题。

　　而对投资人与管理人重叠混淆这个同学公司普遍存在的问题，早在几年前丁辉就痛下决心，对祥福投资实行职业经理人化，把在公司里兼职的同学劝退。“这就是‘去同学化’，我们现在在刻意淡化‘同学’的概念，而称为‘合伙人’。”

　　宋玉田也赞同这个说法。他在公司成立之初就提出，班干部不能平移进公司，管理层必须全职坐班，“管理公司跟管理班级不一样。当然也有不理解的同学，当时17个同学交了参股的定金，有一半选择了退出。”

　　他还提供了一个经验，要有清晰的战略定位。“不是几个同学凑一起开个公司就完了，吃吃喝喝做不好公司，你这个公司做什么，怎么做，目标愿景是什么，都要有清晰的认识和判断。”他所在的同瑞投资，将发展方向定位为盘活资产、酒店经营，并始终坚持不动摇。杨宇明的公司，将发展方向寄托在“多钱网”上，主要做中小企业资本市场的服务。而丁辉的公司早已经开始走产融结合的道路，现在已经成为涉及矿业、金融、房地产、互联网和文化产业的综合性集团。“远离民间借贷。”杨宇明说，这是血的经验和教训。高利润和高风险并存，经历过血的洗礼和市场教育之后，同学公司的发展将翻页进入更理性的篇章。事实上，科学的治理结构、专业人才机制、清晰的战略规划、稳健安全的投资思路，也正是这轮金融风潮中存活下来的同学公司的共性。

　　“以前只是一个圈层，后来聚合成公司，再后来形成平台。”丁辉说，同学经济的发展历程表明，唯有做平台，才是出路。将资金、人脉、人才等各方面优势资源整合到平台上，同学合伙人公司，还会迎来黄金时代。

　　（应受访者要求，祥福投资、丁辉、罗翔均为化名）