□金证券记者 陈岩

　　发改委从本周开始暂停受理企业债发债申请刚刚曝出，15日就传来“松口”的消息——部分企业债恢复申报。

　　“我们之前没有收到发改委暂停受理的正式通知，是听有新项目申报的同行说，已经暂停受理的。今天专门问了一下，发改委目前的口径是，省发改委出具风险防范意见专项说明的企业债，可以继续申报。”昨日，华南一位熟悉企业债承销的券商人士向《金证券》记者直言。

　　企业债部分恢复受理

　　10月14日，有关国家发改委从本周开始暂停受理企业债发债申请的信息，迅速在市场上流传开来。

　　消息灵通人士@曹山石14日在微博爆料称，“这周开始，城投债发行审批权不归发改委了”，更是引爆发改委将“转让”企业债监管审批权的猜测。据了解，财政部此前曾设想推出地方政府城投类项目收益债，来替代发改委的城投债，但相关提议最终搁浅。

　　长期以来，企业债券市场的多头监管架构一直备受诟病。《金证券》记者了解到，目前企业发债的主要形式包括债务融资工具、企业债和公司债。三种债券都属于信用债，但债券发行的主管部门不同。公司债需要证监会审批，企业债要向发改委申请，而债务融资工具是在银行间市场交易，由人行和银行间市场交易商协会监管。

　　“企业债里面，城投债的规模几乎占据八成。牵涉到地方政府融资问题，不管事财政部、证监会还是央行，都很难接手监管的。”对于企业债审批权转让一事，前述券商人士坦言不看好。

　　昨日，发改委已经“松口”，部分企业债恢复申报。国家发改委在2014年9月26日发布了《关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见的函》，从新增政策和加强既有政策两个方面收紧了城投企业债券发行的审核标准。据悉，发改委目前的口径为，只要省级发改委能够参照上述新政策，出具风险防范意见，就可以继续受理。

　　发行改革呼声渐高

　　虽然企业债申请暂停“虚惊一场”，但业内关于企业债发行审批改革的呼声却是日渐高涨。

　　今年以来，伴随债市整顿的不断推进，相关企业债的发行审批环节负面新闻频出。据了解，在企业债承销发行各个环节中，包括券商拿项目、发改委审核、债券销售等，存在寻租空间大、收益高、商业贿赂既严重又普遍等乱象。

　　今年9月初，为了规范承销中的寻租行为，发改委对证券公司在承销企业债券中的顾问费等协议支出做出规范规定。

　　此外，发改委行政审批色彩太浓，阻碍企业债市场发展，也成是呼吁改革的“主因”之一。目前，三种主流债券中，由人行和银行间市场交易商协会监管的债务融资工具，融资规模最大。截至今年5月底，我国债务融资工具存量突破6万亿，占全部信用债存量的六成以上；由证监会主导的公司债审批程序也一再简化提速，发展迅速；反观企业债，由于审批时间长，还需要项目配套，以及债市反腐风暴等因素影响，发展滞后。

　　“债务融资工具品种全、体量大，又有商业银行作为参与主体，交易活跃。加上银行间市场交易商协会也经常到各地去交流推广，服务态度很好，优势很明显。但企业债发行，很难拿到批文。”江苏一位国有银行债券部经理向《金证券》记者指出。

　　企业债审批需“阳光”

　　企业债发行深陷“腐败风暴”。究其原因，发行行政审批色彩过浓，以及审批过程的不透明，给权力寻租创造了空间。

　　相对于证监会每周更新IPO审核信息，企业债审核的透明度仍然很低。企业债正在排队的发债申请有多少，核查周期延续多长时间，审核不通过的被否原因，外界都不得而知。

　　另一方面，企业债发行主体中，既有国有企业、地方城投企业，也有私营企业等。但发改委却在审核过程中，一再将“零风险”奉为审批准则。发改委充当“守门人”角色，确保企业债市场没有出现一单硬违约事件。

　　但问题是，政府把关的审批制度，能否适应信用债平台发展的需要？在行政的归行政，市场的归市场改革思路下，参照银行间市场交易商协会、证监会的改革思路，尽快推出公开、高效的备案制，才是企业债发行市场的共同愿望。陈岩