企业债券市场日渐升温，最新统计数据显示，2014年以来，受国家政策支持和市场资金面较为宽松、融资成本较低等因素影响，全国企业债券市场开始呈现“井喷式”发展，上半年发行量即与去年全年发行量持平。深圳作为经济高度活跃的城市，在企业债券市场的表现可圈可点，累计发债206亿元，截至目前，所有发行债券全部按期还本付息，从未出现逾期现象。市发改委有关负责人日前接受记者采访时表示，深圳将加大力度培育地方发债主体，扩大企业债券市场规模，同时鼓励企业债券品种创新，积极探索发行创投企业债、项目收益债、小微企业增信集合债等创新债券品种。

　　■ 深圳特区报记者 王晓晴

　　发行企业债优点较多

　　债券市场是金融体系直接融资市场的重要组成部分，与以银行贷款为主的间接融资市场相比，其资金的供给和需求更加简单直接，有利于提高资源配置效率。与直接融资市场中的股票市场相比，债券市场门槛较低、风险较小，有利于发债主体股权控制。

　　国家发改委近一两年来对企业债券申请实施分类管理、下放企业债券预审权、鼓励企业债券融资方式创新等一系列改革举措，力图推动企业债券在新时期跨越式发展。政策暖风下，企业债券市场发展迅猛。数据显示，今年上半年企业债券发行总额4446.90亿元，同比增长42.46%，发行只数374只，同比增长61.90%，与去年全年发行量持平。

　　海通证券有关负责人介绍，企业债券相比其他债券融资方式具有融资成本较低、发行时间较灵活、融资期限较长、审批时间较短等优势。一般而言，企业债券多为7年期以上债券，融资期限较长。目前，企业债券已有多类创新品种，包括可续期债券和超长期含权债券，融资期限较传统企业债券期限进一步延长。

　　更为有利的是，国家发改委已将企业债券发行预审权下放至省级发改部门，进一步简化审批程序，缩短审批时间。目前国家发改委对符合条件的企业债券审核时间约在1个月左右，相对其他公募品种，企业债券在审批效率上具有一定优势。

　　深圳企业债规模小品质优

　　深圳企业众多，企业债券市场因此发展较快。自2007年首只企业债券获批发行以来，截至2014年上半年，深圳累计获批发行企业债券11只，发行规模合计为206亿元。截至目前，所有发行债券全部按期还本付息，从未出现逾期现象。

　　在已发行的11只企业债券中，发债企业类型较广，11只企业债发行主体中6家为地方国有企业，5家为民营中小企业，鲜明显示出企业债券已为各类企业所用，而非单一满足地方政府融资平台需求。而且，已发的企业债券信用评级大都在AA级以上，全部按期还本付息，从未出现逾期现象，树立了深圳企业债券的良好形象。

　　值得一提的是，深圳已发债券模式多样，除传统单个企业发债外，深圳成功发行的中小企业集合债券，作为一种创新型的债券品种，开创了我国民营中小企业集合利用债券融资的先河。

　　硬币的另一面是，深圳企业债券市场总体上规模仍然偏小，发展仍然较慢。从近五年数据看，深圳2010年至2014年上半年累计发行企业债券规模为122亿元，占同期国内企业债券市场 的比例仅为0.8%，在全国23个大中城市中排名第十，在全国5个计划单列市中排名第四，仅高于厦门。有专家指出，深圳债券市场规模远逊于经济规模，与深圳经济实力地位不匹配，而且，与深圳对多层次资本市场体系的客观需要是不协调的，深圳应利用好深交所和拥有一大批优秀企业这两大天然优势，充分企业发挥企业的资本运作能力，力推企业债券发展，同时，深企也可加大发债力度。

　　推动企业债券创新

　　10日，深圳市发改委联合证券公司、担保公司等多家中介机构联合举行企业债券政策推介会，种种迹象显示，深圳正力图用好企业债券这一融资新渠道。

　　市发改委有关负责人表示，推动债市发展首要一条是培育发债主体，相当于是固本培元。该负责人称，发债主体具有决定性意义，其数量多少决定了企业债券市场的规模大小和发达程度，因此，培育地方发债主体是发展深圳企业债券市场的核心所在。

　　据悉，深圳拟构建企业发债日常辅导机制，建立企业发债辅导平台，以市发展改革委为沟通桥梁，通过专场政策推介会、重点企业访谈等形式构建企业和券商等中介机构之间的对话辅导机制，鼓励并积极协助深圳企业根据自身资金需求状况、资产结构状况、融资方式比较状况以及市场资金状况自觉权衡发行企业债券的利弊、论证分析发行债券融资的可行性。

　　近期，国家发改委根据宏观调控大局，明确了对新一代信息技术，网络基础设施建设，高端装备制造、节能环保、生物、新材料、新能源、海水综合利用、现代物流等重点产业项目及环境综合整治等项目实行加快审核，并适当简化审核程序。深圳应据此积极引导战略性新兴产业重点企业和深圳市特区建设发展集团有限公司等资产流动性良好、盈利能力稳定的市政建设类企业发债。

　　模式创新则是深圳企业债券的另一大发展方向。专家建议，深圳应结合地方实际，与券商等中介服务机构共同合作，继续加强企业债券品种创新的研究和实施工作，为发债主体度身定造符合其项目特点和资金要求的债券品种，进一步满足深圳经济社会发展对融资模式创新的需求。有专家建议，深圳应重点从创业投资类企业债券、项目收益债券、小微企业增信集合债等创新品种入手，大力支持符合条件的地方国企发行小微企业增信集合债。