“为啥别人买的股票总是那么牛，自己买的股票却瘟得很？！”谈起最近的股票市场，成都市民万杰有些郁闷。

　　截至9月12日，上证指数连涨5月，累计上涨15%，牛市呼声渐高。但在指数整体上涨过程中，部分股票一路狂奔，而不少股票却继续原地踏步或只是慢慢往上挪，所谓牛市，只是部分股票的结构性牛市。这样的牛市透露出怎样的信息？

　　□本报记者 李龙俊

　　中小盘股猛涨市场资金渐宽裕是“推手”

　　牛股就在我们身边。记者统计发现，川股中，大股东注入军工资产的成飞集成今年累计上涨300%，重组概念股高金食品上涨228%，西部资源、川化股份成功翻倍，而汇源通信、金宇车城、浪莎股份等10余只股票，累计涨幅都超过50%。但遗憾的是，这些股票多数为中小盘股，股本小、股东不多，能分享大涨乐趣的投资者有限。

　　与这些牛股对比鲜明，不少川股中个头较大的股票，如东方电气、泸州老窖、新希望等，今年以来涨幅都很小。综观整个市场，包括中国石油、工商银行、招商银行等，今年以来涨幅均在10%以内。

　　但无论大涨还是小涨，整个市场一直在往上走。申银万国资深分析师钱启敏认为，其背后最大的力量便是市场资金渐宽裕，有更多钱入场。资金的宽裕从成交量可见一斑，9月12日，沪深两市成交近3500亿元，而今年年初，这一数据不到1600亿元，成交量翻了一倍多。

　　钱从何来？上海证券认为，宏观层面的定向宽松政策，让整个市场缺钱的状况得到缓解，市场可投资资金增加。另外，房地产趋势走弱使得部分资金需要寻找新的出口，长时间低迷的股市成为资金的一大选择。

　　余额宝的收益率或可佐证市场资金渐宽裕的说法，作为货币市场基金，余额宝收益率与市场资金紧张与否关系密切，去年底市场钱紧，余额宝收益率一度突破7%，而近期收益率一直徘徊在4.1%上下。

　　大盘股不愿碰忧虑经济基本面是主因

　　大量的资金冲进股市，为何只偏爱中小盘股票？

　　“经济处于转型升级期，中小公司转身更快，能从市场的调整中回过神来，而大公司往往船大调头难！”本地一位分析人士认为。川股半年报数据显示，近八成中小板、创业板公司净利润同比上涨；对比同期其他中大型公司，净利润同比上涨的占比不到四成，其中白酒公司、化肥公司更是业绩下滑的重灾区。

　　与此同时，虽然部分大盘蓝筹股业绩并不差，但似乎还是不受待见。今年上半年，16家上市银行实现净利润总额6849亿元，同比增长10.63%，占所有上市公司净利润总额的54%。但投资者对银行股未来业绩心存忧虑，招商证券统计显示，上半年上市银行不良贷款余额5582亿元，较年初上升771亿元，银行资产质量在下滑。

　　而宏观经济本身的不确定性及房地产市场的持续调整，则被看作是可能拖累银行等传统大盘公司业绩的最大风险所在。国家统计局最新公布的数据显示，8月规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。盘古智库学术会秘书长管清友认为数据低于预期，经济继续受房地产调整等拖累。传统产业受困，市场对云计算、大数据、新能源等新经济公司有了更多期待。

　　指数小幅上涨，而市场结构性分化，记者发现，分析人士对未来行情的判断分歧巨大。“尽快寻回牛市的记忆！”乐观的国泰君安分析师边风炜认为，行情总是在犹豫中上涨，建议投资者不要轻易离场。西南证券分析师张刚则认为，经济数据不好看，市场将调整。对于投资者而言，大盘股不愿碰，小盘股涨幅大，此时如何操作，难度似乎更大。