本报综合消息

　　上周沪深两市呈现先抑后扬的走势，4个交易日，市场总体呈现震荡走势，沪指依然运行在2300点上方。不过，题材股表现相对疲软，虽然每天都有超过20只个股涨停，但不太容易找出清晰和持续的主流热点，加大了操作难度。如钢铁股周初还是大涨格局，到了周四以后，便出现大幅波动，可见主力资金做多的信心并不十分稳定。本周市场，股指面临震荡反复，但调整过后到底会不会仍是一片艳阳天呢？

　　众机构激辩牛市

　　国泰君安近期一直高举做多A股的旗帜，在4月初即抛出“400点大反弹”论调后，一直坚持看多沪指至2400点至2450点。上周，国泰君安证券首席宏观分析师任泽平在“论对熊市的最后一战”报告中，更是配“抒情版的革命体”发声，认为未来中国如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速5%，股市将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦。

　　而素有“私募教父”之称的赵丹阳，在今年年初率先提出，A股已经进入最便宜的时候，2000点就是A股底部，央企混合所有制将是中国牛市的引爆点。8月初，赵丹阳更加惊人：A股将迎来史上最大型牛市，目前正处于牛市第一浪。摩根士丹利，高盛等外资投行近来也纷纷看好中国股市。在高盛看来，沪港通的开通将使A股港股成为全球第二市值市场，全球投资者正在迎来抄底A股的机会。

　　稀缺的空头声音

　　大空头安信证券早已转多。华泰证券策略分析师徐彪近期也言道：哪怕再彪悍的看空者，都必须承认：反弹已来临。

　　在中国股市创19个月来最大涨幅之际，美国银行的策略师崔伟坚持看空，预计这波回涨将在数周内结束。他认为大涨源于中国政府刺激经济增长的调控措施和预计10月启动的沪港通，并非中国经济前景的任何好转。中国国内消费仍疲弱，房地产价格下跌和政府整顿影子银行还使中国面临金融危机的威胁。最近的经济报告数据不能证明中国股市拥有牛市前景。崔伟说“这轮回涨可能再持续几周”。

　　市场赢回了人气 亿元级牛散纷纷回归

　　A股在两个多月时间里暴涨300点的彪悍走势，再次赢回了市场人气，不仅吸引了全球资金挤破门槛涌入，也让多年不见的资产过亿的超级大户们重现市场。

　　数据显示，今年前7个月两市共增加1128户过亿资产账户，其中6月和7月新增户数占比近六成，过亿资产账户的机构数增加了435户，自然人数增加了203户，占今年前7个月总量的57%。

　　与此同时，在刚刚披露完全的A股半年报中，也可以见到不少久违的牛散身影。如中国人寿最新的股东名单中，牛散谌贺飞在二季度耗资约4.2亿元大举增持3011.54万股，以4830.45万股的持股数成为中国人寿第三大股东。若按照中国人寿昨日15.69元的收盘价计算，谌贺飞个人持有的中国人寿市值已高达7.58亿元。此外，牛散赵建平则现身欧比特等8家公司的前十大流通股东名单中。

　　本周市场震荡调整后或继续上攻

　　中航证券分析师表示，从资金层面看，在前期A股持续反弹创新高之际，市场各路资金纷纷大幅加仓。据统计，前两周公、私募基金仓位分别上升到了86%与80%以上。或许正是因为公募基金仓位逼近“88魔咒”，才再次引发了部分市场资金的撤离。继上周四下午股指大幅跳水后，次日两市资金仍以流出为主。可见短期获利了结心态占据了上风。由此预计，本周初市场震荡调整走势或将延续。

　　技术面上，指标超买与顶背离特征愈见突出，已让人感到不安，尤其是上周四的高位射击之星更是让人心有余悸。因而，短期市场继续调整应是大概率事件。另外，量能是最真实的信号。从量能指标看，上周四4300亿元巨量之后，股指高位大幅震荡，表明多空分歧已较为严重。不过，从上周五走势看，市场内在做多意愿仍然较强，因此，经过充分的震荡休整之后，预计本周后段大盘将选择继续上攻。

　　结构性牛市可期 改革题材仍是主基调

　　从大的方向看，节前大盘6连阳的上升轨道非常陡峭，成交量再上台阶（沪深两市日均达3700多亿元），其量能级别可与2009年1814点至3478点涨升行情相媲美。因此，目前这波行情应该还有较大涨升空间。

　　对于中线走势的乐观，除了量能的指引，还缘于对政策面的宽松预期。后期随着反腐的深入，政治上将逐渐稳定，中央及地方政府的主要精力也将逐步转到发展经济上来。可以预见的是，稳增长措施有望加码，经济改革力度也有加大的可能，因此“金九银十”值得期待。

　　目前来看，由于7月、8月经济数据双双回落，虽然也有季节性因素，但由于9月是三季度的最后一个月，9月后半段，政府极有可能继续加大宽松步伐。未来有可能出台的政策有：放松信贷、定向降准等。

　　稳增长是托底经济，为改革创造环境，而不是纯粹为了拉高经济增长。在经济弱势企稳和仍存下行压力的背景下，三、四季度的改革动作很可能会显著增加，因而全面大牛市虽然并不一定有，但结构性牛市依然可期，而且改革题材也会是主基调。

　　【热点关注】

　　国企改革、低估值蓝筹、重组概念三大热点或引爆本周市场

　　在指数屡攀新高的情况下，本周市场会有哪些热点值得关注，齐鲁证券分析师认为将有三大热点可能引爆大盘：

　　热点一：国企改革。近期新一轮国企改革的浪潮正如龙卷风一般的在侵袭着A股市场，航天军工板块的持续疯狂更是将国企改革的大旗当仁不让的扛在肩上，充当了改革的排头兵。不出意外，伴随着各个地方改革方案的出台，国企改革的这一场盛宴还将继续在下周引爆投资者的眼球。如山东国企优势资产分布在房地产、建材、电子元器件、电力设备等领域。而在医药、商贸零售、食品饮料等竞争性行业中，由于民营资本进入的意愿较高，将会通过非国有资本出资入股、收购股权参等手段提升企业盈利能力的。

　　投资者应该重点关注华鲁控股集团有限公司以及山东省商业集团有限公司国资国企改革的进展。相关上市公司包括银座股份、鲁抗医药等。

　　热点二：低估值蓝筹。尽管港互通的正式开通管理层还在含糊其辞，尽管说港互通依然没有时间表，但是部分低估值蓝筹股却开始逐步的获得资金的青睐。上述分析人士认为，从上周五以601军团为首的蓝筹股的集体躁动仅仅是个开始，在大盘持续回暖的情况下，这一部分个股也必将获得资金的青睐，低估值蓝筹股也很可能在本周成为投资者首选的标的。

　　建议投资者重点关注中字头的蓝筹股，例如中国重工、中国一重、中国中冶等。

　　热点三：重组概念股。近期市场的涨停榜上有个特点，那就是每天都有无数的公布资产重组的个股连续的封在涨幅榜上。以金磊股份为例，截至上周五已经是八个涨停板，可以说重组概念真越来越多的吸引着投资者的眼球。那么在这种情况下，挖掘那些具备停牌重组预期的个股将是本周一个不错的选择标的，重组概念股依然将会是本周引爆市场的最大热点之一。