美国最大的P2P贷款平台Lending Club，日前正式向美国证券交易委员会提交上市申请文件，计划以50亿美元的估值融资5亿美元。

　　近年来，中国正在进一步加强对行业和市场的监管，使得国内P2P平台良莠不齐、风险多发的现状逐步得到规范。在业内看来，上述消息或将给中国P2P行业带来极大的正能量，预计未来国内优质的P2P平台的估值也会进一步上升。随着监管收紧和行业洗牌的加速，国内P2P的未来之路走向何方？也引发业内深入思考。

　　●南方日报记者 黄倩蔚 彭琳

　　行业

　　监管明确是上市必要条件

　　根据彭博数据显示，Lending Club市值已赶超97%的美国上市银行。按50亿美元的估值计算，Lending Club估值较去年11月已经翻了一倍。

　　如果进展顺利，Lending Club将跻入美国互联网史上十大IPO之列，与Groupon、Orbitz等公司齐名。

　　据悉，Lending Club此次的IPO承销人为高盛集团、摩根士丹利、花旗、富国银行集团等。此外，富国银行旗下的风投部门正是Lending Club的最大投资人。根据彭博数据显示，Lending Club市值已赶超97%的美国上市银行。

　　有专家认为，相较于中国而言，美国政策很早就明确了对P2P的监管，企业较早有明确的方向。早在2008年美国监管部门就明确要求P2P企业必须到SEC进行登记，同时必须定期向监管部门提供交易信息并不断更新收益权凭证信息。

　　接受南方日报记者采访时，点融网创始人郭宇航认为，目前国内整个商业模式尚未得到监管的确认，监管的认可是满足上市合规性的必要条件，从这点看国内P2P平台离上市还有一段距离。

　　广东互联网金融协会会长陈宝国也表示，美国Lending Club上市，对于中国P2P行业有很大的鼓舞作用。因此，中国P2P更多的强调线下的现场评估，要求团队要有丰富的传统金融服务经验，也要有互联网思维。

　　“金融重点在风控。团队要把风控模型建好了，再去扩大发展。P2P网贷行业的发展，是一场马拉松。我个人认为，至少要3-5年，才能走出如今混乱的局面。”陈宝国表示。

　　国内

　　资本集中提升市场门槛

　　随着监管收紧和行业洗牌的加速，P2P的未来之路走向何方？

　　其实，国内不少P2P平台都在紧锣密鼓地做一些资本安排，憋足劲向前走。其中，由Lending Club联合创始人苏海德（Soul Htite）与资深金融法律师郭宇航成立的点融网去年12月融得首轮北极光创投千万美元投资，目前已经进入了B轮融资，预计9-10月份会有正式消息。此外，目前国内也有不少P2P公司无论从规模还是利润率都已经达到了上市公司的标准，但正如郭宇航所说，目前仍不具备条件和时机。

　　毋庸置疑，Lending Club正式上市且估值高达50亿美元，给整个P2P行业打了一支强心针，宣告P2P的江湖地位确立。郭宇航表示，过去无论风投还是监管，投资人对P2P模式都有较大的质疑，但如今可以很明确P2P模式存在的意义，剩下的就只是谁可以在江湖中立足了。

　　郭宇航透露，今年以来，国内外非常多的风投对行业内排名靠前的P2P平台频频抛出绣球，而且估值也水涨船高。“我们在业内也感到很诧异，目前风投给出的对P2P的估值比去年高了很多，预期未来还会成倍的增长。”不过，郭宇航透露，虽国内P2P平台有上千家，但得到风险投资基金青睐的就只有几家。

　　其预计，一旦监管政策落地，各路资本会加大力度对优质P2P平台进行疯抢，“不管是美元风投、国有资本，还是民营资本，一旦监管落地，优质且排名靠前的平台会迎来各类资本的蜂拥而入，甚至不排除会出现一定的估值泡沫。”

　　然而，在监管法规正式出台之前，资本集中度的提高也将对行业的规范带来一定好处。“一方面，风投会选择好的平台规避风险，另一方面，风险投资也会给初期的创业公司带来更多规范经营改善。随着资本进入，P2P行业门槛会慢慢抬高，在监管门槛出来之前，会自发形成一定的资本门槛。”郭宇航表示，目前整个行业都在翘首以盼正式监管政策出台。

　　但其透露从目前与监管层沟通情况看，预计政策靴子不会很快落下，尤其是短期内不会推出“牌照”管理，而更倾于使用画底线的模式进行监管。预期未来，市场机制形成仍需要一定时间的，各家平台也会在底线之上寻求各种创新模式，行业仍将保持大浪淘沙、日新月异的状态，期间具备一定公信力的平台会脱颖而出。

　　■纵深

　　P2P处优胜劣汰快速发展期

　　倒闭平台占比超一成

　　近日，在线金融搜索平台“融360”发布的互联网理财市场的半年度报告显示，截至2014年7月，总共有136家网贷平台倒逼或跑路，占到网贷平台总量（1200家）的11.3%。出事的平台大部分运营时间不超过6个月，甚至还有成立半天就跑路的。

　　对此，融360理财分析师张懿望分析表示，P2P目前正处于优胜劣汰、竞争激烈的快速发展期，可以预期优胜劣汰的趋势会持续。广东互联网金融协会会长陈宝国也表示，市场优胜劣汰，30%左右都算正常。

　　市场机制大浪淘沙，适者生存，最后存活下来的都是比较值得信赖的。张懿望认为这也给监管者和投资者提了个醒，一方面监管政策要快速跟上，保证行业健康有序发展，为投资者维权提供帮助。

　　张懿望认为，未来两到三年内P2P网贷行业面临一轮大洗牌之后，会成长起来一批行业龙头。经过一段时间的野蛮生长，国内网贷行业的参与机构日益增多，在日趋白热化的市场竞争中，必定会有更多的平台倒闭。

　　此外，张懿望认为P2P平台未来会向中小城市扩散，并与本土小额借贷公司相结合。过去几年P2P平台的地域分布主要集中在北京、上海、深圳等一线城市。随着一线大城市竞争的加剧，一些平台纷纷开始向二三线城市转移。