中新网杭州8月30日电(见习记者 倪晨琪)经济下行，中国经济发展进入30多年来的深度调整期；银行信贷收紧，理财产品收益不确定；信托业前5年得到大发展，但大部分是房地产信托，房地产下行现状，且刚性兑付可能破解，国有机构面临挑战；A股市场赚钱效率不高。投资机会在哪里？

　　并购或许是企业发展的一个机遇。

　　并购趋势爆发 政策渐趋市场化

　　据统计数据显示，2007年到2013年中国并购市场发展迅猛，2012年中国并购市场交易金额为507.62亿美元，2013年为932.03亿美元，同比涨幅为83.6%。

　　在国内并购方面，2012年为172亿美元，2013年则471亿美元，增长1.5倍；2013年国内并购市场共完成并购案例1094起，而仅仅2014上半年，已达1500多起，是去年全年的1.5倍，预计2014年速度是2013年的3倍以上。

　　前海梧桐并购基金总裁谢文利对此表示，美国2014年并购金额预计会是4万亿美元，中国仅仅是美国的1/40。中国资本市场并购面临特殊局面，自己很少用爆发这样的自言来形容经济金融态势，但是中国并购趋势大显，确实呈核爆发状态。

　　8月26日，普华永道在上海发布其《2014年上半年中国企业并购市场中企回顾与前瞻》根据报告中的数据显示，2014年上半年所披露的中国大陆民营企业海外并购的交易金额为137亿美元，相比于2013年下半年的43亿美元，环比增幅达218.6%。下半年则预期将有更多并购活动，主要是投资者寻求多元化投资机会以及海外专有技术收购。

　　谢文利对此表示，美国82%是海外并购，而中国2013年932亿美元的并购中只有一半是海外并购。预计5年以后，中国海外并购，将会超过1万亿美元。中国一大批上市公司已经在做准备，欧交所也已经为中国的上市公司提供了一大批高新企业，想让A股上市公司并购，市价为经济鼎盛时期的1/5。

　　“全球第六次并购浪潮已经到来，而最具潜力、将会引领这次浪潮的将会是中国力量。”谢文利说到。

　　上市公司并购重组正进入高速发展期，7月11日，中国证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。

　　证监会新闻发言人邓舸表示，两个办法的修订立足于充分发挥资本市场促进资源流动和优化配置的基础性功能，推进并购重组市场化的总体要求，结合并购重组市场发展过程中的经验总结，在减少和简化并购重组行政许可，强化信息披露、加强事中事后监管、督促中介机构归位尽责、保护投资者等方面作出配套安排。

　　据记者了解，现在中国上市公司的收购多为财务收购，对此有业内人士表示，中国A股上市公司的含金量比较低，在全球的影响力低，BAT三大巨头、京东、甚至是华为都不在A股上市，A股市场的交易制度及规则一定程度上扼制了并购的发展。

　　谢文利对此认为，现在中国股市的最大问题主要是审批制度，A股不允许不盈利的公司上市，投资者多为散户，问题比较难解决，但这也是机会。上市公司并购重组新规将引发并购走向市场化，中国未来并购市场成长空间巨大，蕴藏着历史性的机遇。

　　并购偏爱新兴产业 中国或现并购潮

　　诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家，斯蒂·格里斯有一句名言：纵观世界上著名的大企业大公司，没有一家不是以某种方式通过资本经营发展起来的，也没有一家企业是单靠企业自身的积累和经营发展起来的。

　　纵观全球知名大企业，一个三星相当于1/6个韩国，并购是其主要能量；苹果的成长，很多技术是并购而来，收购的公司不下于200家；迪斯尼是全球著名的文化产业公司，而其并购战略堪称完美；全球并购之王——思科的触角更是涉及除华为以外的所有地区的科技公司。

　　谢文利对此指出，竞争力源于资源整合。但现在中国整个并购资本融资只有25亿美元，大多数投资者对这一板缺少清晰认识。中国2600家上市公司，50亿市值以上的1500多家，占比60%，目前很多上市公司把市值做大，是基于产业整合的目的，将有助于大大降低并购的成本。

　　“但是，中国企业的核心技术含量其实并不高，海外收购就显得很重要，尤其是医药类，中国企业进行海外收购，会提升其核心竞争力。2009年联想弘毅入股通用，2012年通用再兴起，联想弘毅获得大发展。专业眼光和差异化竞争力是企业并购存活之道。”谢文利说到。

　　而根据目前中国的并购现象来看，由于中国经济结构正处转型阶段，上市公司的并购重组也多涉及新兴产业。整体来看，上半年A股公司并购重组的主要方向包括新能源、TMT行业和文化产业三大类别。

　　Wind统计数据显示，今年以来，上市公司通过收购TMT行业公司实现业务转型的并购案例超过60起，其中有10笔交易金额突破10亿元。

　　而BAT三大巨头在中国掀起的并购浪潮，将2013年打造成互联网行业的并购元年，更是铸就2014并购的井喷年。

　　阿里并购UC、12.2亿美元入股优酷土豆、12亿元入股恒大足球、53.7亿港元投资银泰商业；腾讯入股京东、7.36亿美元入股58同城；百度全资收购糯米；腾讯、百度同时小额入股大连万达电商……

　　据记者统计，互联网行业、手游行业去年业绩增长317.4%；2013年网络广告首次超越电视广告，移动互联网广告更是增长超过200%。

　　“并购是与时俱进的手段，2015年将出现全民并购潮。上市公司已经开始价值收购，但根据美国并购经历，中国刚开始的并购潮中90%的企业可能会死掉。大浪淘沙后只有那些懂得趋势，不会头脑发热的真正的专业机构和专业人士才会活下来。”谢文利对并购市场大胆预测。

　　谢文利同时认为，现在全世界最有价值的是数据，未来的信息化投资占比会很大；节能环保、大健康以及军工，都是并购业的大趋势。

　　“经济学是有规律的，所有国家和企业的发展不会背离市场经济的潮流；发达国家的并购历史将会在中国重演，中国的并购政策和市场化，都表明并购重组是现在资本市场的大趋势。”谢文利说到。

　　就浙江杭州地区而言，多位投资者向记者表示，有意成立并购基金，整合资源，助力杭州及浙江地区的新兴服务产业及高新制造业得到金融和资本的支持。

　　杭州市滨江区也成立了高新区创业金融服务联合会，引入券商、银行，会计师事务所等不同投资机构的合作，运用不同金融工具，为不同阶段的高新技术企业提供融资服务。旨在为高新技术企业搭建信息交流与资源整合平台。

　　联合会会长胡敏翔向记者表示，联合会是一个信息交流和共享的平台，也将发力企业并购市场。现在联合会平台上不仅有各金融机构，还有上市公司的会员以及VC和PE资源，不仅可以为有意向的企业提供相关并购资源，如联合会和杭州银行科技支行有合作，科技支行可以提供并购贷款的优惠；更是可以提高企业并购的效率。

　　“杭州创新创业氛围非常好，吸引了大批技术人才创业，但高新技术企业一般初期盈利能力差，更是缺乏资金，而如果通过联合会能将企业的技术与需求和大公司的并购需求整合，形成良好的协同效应，那整个地区产业溢出效应将是不可限量的。”胡敏翔说到。

　　谢文利也对记者表示，前海梧桐并购基金从深圳发起，已经布局上海和北京，此次来杭州，也是想寻求和杭州绩优高新技术并购基金的合作，重点关注互联网、物联网、生物医药、大健康、文创等战略新兴产业，在杭州深入创新发展驱动战略，加快推动杭州地区新兴企业的并购潮。(完)