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恒天然收购贝因美20%股权 短期难改业绩下滑颓势

  • 发布时间:2014-08-29 09:19:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  专家担心中国乳业安全 建议政府否决在业内人士看来,恒天然受肉毒杆菌事件影响,在中国已经失去大片“疆土”,为了保住在中国市场的份额,进入中国本土企业也彰显了其在华布局的野心

  专家担心中国乳业安全 建议政府否决

  在业内人士看来,恒天然受肉毒杆菌事件影响,在中国已经失去大片“疆土”,为了保住在中国市场的份额,进入中国本土企业也彰显了其在华布局的野心

  8月27日,在停牌70天后,贝因美宣布将与恒天然全面合作,除成立合资公司外,恒天然还将要约收购贝因美20%的股权。此外,双方未来还会探讨在中国共同投资建设牧场一事。消息一出,在乳业市场掀起不小的波澜,双方联姻在被业内看好的同时,也夹杂着不少的质疑声。

  恒天然收购贝因美20%股权

  贝因美发布的公告显示,公司与恒天然集团的下属子公司恒天然有限公司(下称“恒天然有限”)及恒天然乳品(香港)有限公司(下称“恒天然香港”)正式签署了《战略合作协议》。

  不过,贝因美表示,该协议尚需股东大会表决通过,且需取得相关国家主管部门的批准或核准。而恒天然集团不谋求贝因美的控制权,贝因美集团以及谢宏作为控股股东、实际控制人地位不变,贝因美的战略方向不变。

  对于合作的目的,贝因美在公告中表示,为加速全球婴童食品领域的资源整合,延伸公司产业价值链,推进全球化战略,更全面的为中国亲子家庭提供更丰富优质健康营养的食品,因此,贝因美拟引进战略投资者。

  根据公告显示,恒天然香港将通过向贝因美所有股东发出部分要约收购的方式进行股权投资以购买至多204504000股贝因美的普通股,占贝因美所有已发行股票的20%。也就是说,恒天然通过要约收购后,将成为贝因美第二大股东。

  在满足上述条件的前提下,双方将通过其各自的全资控股子公司在澳大利亚共同组建一个合资实体,该合资实体将购买恒天然集团的关联方在澳大利亚所拥有的达润婴幼儿配方奶粉厂,为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等营养粉,预计总投资为2亿澳元(贝因美持股51%、恒天然集团持股49%)。

  贝因美在公告中称,恒天然及贝因美将探讨在中国共同投资建设牧场。恒天然正在对其在中国的牧场进行规划;贝因美正在黑龙江扩展其牧场基地,并考虑在中国其它省份的牧场投资机会;双方都将进一步审查对方各自的牧场资产和发展规划以确定是否可以在牧场经营方面进行联合投资或者合作,包括前述提及的牧场。另外,双方合作还包括产品的总代理协议、未来的合作扩展、优先合作权、新西兰/澳大利亚供应链的发展、知识产权等方面的合作。

  通过贝因美公告来看,未来双方将在牧场建设、产品代理、渠道等方面全面合作。但没有给出具体的合作细节。

  对此,贝因美董秘鲍晨在接受记者采访时也表示,双方目前只是签订了战略合作协议,目前还没有具体的合作细节。

  恒天然全球首席执行官西奥·史毕根斯则表示,恒天然将提供牧场管理、牛奶生产、乳品加工、质量管控、产品追溯、乳品营养和创新方面的经验。

  对于此次事件对贝因美的影响如何?鲍晨则表示,双方将在牧场、产品、技术、供应及销售等多领域建立紧密全球战略合作伙伴关系,优先为中国消费者持续提供安全、高品质的乳制品,推动中国乳制品行业健康有序发展。

  同样,在贝因美公司看来,此次战略合作将有利于双方整合全球资源,形成整体竞争能力,实现优势互补,互利双赢,也有助于公司国际化全球化战略的实质性推进。

  短期难改业绩下滑颓势

  事实上,就在贝因美发布与恒天然合作消息的前两天,贝因美也发布了其2014年中期业绩,而这一成绩单也延续了一季度业绩下滑的趋势。

  根据贝因美上半年中报显示,在报告期内,公司实现营业收入24.05亿元,同比下降25.24%;归属于上市公司股东的净利润1.08亿元,同比下降72.09%。而扣除非经常性损益后,贝因美净利润为8418万元。另外,公司还预计,前三季度净利将为12527.59万元至37582.76万元,下滑幅度达25%-75%。

  值得一提的是,在贝因美中报的核心指标中,其前两大业务奶粉和米粉的营收分别为9.66亿元、0.3亿元,毛利率较上年度均有所下降。另外,其转型中的新业务尚处投入期面临大额亏损。

  对于业绩的下滑,贝因美给出了三个方面原因。贝因美表示,公司正在进行业务转型和流程再造,致使重点产品婴幼儿配方乳粉销售在短期内销量下降,上半年营业收入下降幅度较大,盈利低于预期。另外,公司上年同期业绩处于高峰期,且2013年7月起公司对婴幼儿配方奶粉主要品项标准出厂价进行下调,致使毛利率同比下降。而为持续保持公司在婴幼儿配方乳粉行业的领先地位,公司加大了对市场开拓和产品服务方面的投入,致使销售费用率较上年同期有所增长,净利润同比出现下滑。

  事实上,贝因美本次转型的决心非常大。为此,公司已经把名称进行了变更,由“浙江贝因美科工贸股份有限公司”更名为“贝因美婴童食品股份有限公司”,剥离全部非食品业务。随后,贝因美又几次斥巨资投入儿童奶等婴童食品业务。不过,从贝因美中报业绩来看,其转型进程难言顺利。

  如今,恒天然入股贝因美后,是否能给贝因美带来新的转机呢?对此,有业内人士称,与恒天然合作将有助于贝因美的国际化发展,但能否实现双赢还很难说。

  对此, 乳业资深分析师宋亮表示,贝因美这次合作,就是要开启国际化发展步伐,按照国际管理建立企业自身的管理制度,同时培育大批具有国际从业经验的人员,为企业从一个国内民营企业向国际化大型乳品企业转型做铺垫。随着国际化发展深入,贝因美也将从“海外资源+国内市场”模式,向着“海外资源+海外市场”模式升级发展。

  专家担心中国乳业安全

  众所周知,恒天然因去年的肉毒杆菌乌龙事件,业绩大受影响,还遭到拥有多美滋的达能集团的彻底抛弃,并面临达能的巨额索赔诉讼。在对待食品安全相对敏感的时下,恒天然要想夺回曾经失去的市场份额谈何容易。但是,中国乳业市场被全球乳企看好,恒天然自然不会放弃这块蛋糕。

  数据显示,恒天然25%的销售额来自中国市场。恒天然要想突围,必须有好的平台,让靴子落地。肉毒杆菌事件发生后,消费者对于恒天然的不信任感并未消除。恒天然要想收回失地,只有与中国企业合作,把根扎在中国国内才能有更好的发展。

  早在7月份,恒天然与雅培已经达成合作,双方计划共建的奶牛养殖基地包括五家牧场,泌乳牛存栏数超过16000头,年产量可达1.6亿公升牛奶。养殖基地的奶牛将从海外进口,或源自恒天然在华现有牧场。所有奶牛的品种都将源自新西兰、澳大利亚、美国或欧洲。待相关部门批准后,预计该养殖基地的首家牧场将于2017年上半年建成投产,其它牧场将于2018年开始产奶。如今,恒天然又涉足中国的乳企,通过参股的形式渗透到中国的实体企业中,其在中国的野心不言而喻。

  据悉,贝因美与恒天然本次合作,双方都给出了较高的预期,但是,市场人士还是发出了不同的声音。贝因美与恒天然联姻后,到底能对两家企业带来多大的影响呢?

  在香颂资本董事沈萌看来,贝因美业绩不佳,高管几经变动,效果也不明显。在政府推动乳业整合后,竞争对手都在不断大手笔加码建设,从奶源到产品配方及品牌,贝因美压力巨大,未来发展堪忧,因此急需要找到一个强大的合作伙伴来巩固自己的市场份额。恒天然自三鹿之后,一直未能在国内找到另一个成规模的合作伙伴,加上此前出现的乌龙事件,导致恒天然在国内的日子不好过。虽然恒天然是国际性企业,但是其主要市场在中国,如果不能扩大在中国的市场份额,加强恒天然对市场的影响力,那么在国内各乳企加大奶源建设的背景下,其可能被边缘化。因此,找贝因美合作可以说是战略互需。

  而乳业专家普天盛道董事长雷永军接受《证券日报》记者采访时表示,站在企业的角度来看,恒天然与贝因美的这场合作是需要的,双方合作各取所需。

  不过,站在行业角度看,雷永军表达了另外一个观点。雷永军认为,“10年前恒天然入股中国最大的奶粉企业三鹿。如今,其再次入股中国最大的民族奶粉品牌贝因美,对中国整个乳品行业安全来说或许是一种威胁,并非好事。”

  在雷永军看来,中国一直是新西兰最大的乳品进口国,而恒天然又是新西兰最大的企业,10多年来,恒天然一直深度影响中国的奶源价格。此次与贝因美的合作也有牧场建设内容,一旦牧场成熟之后,恒天然随时可以转战中国巴氏奶,估计未来或参股或收购国内相关企业。

  不过,雷永军强调,中国需要开放的乳业,更需要民族自己的乳业。在未来土地流转的大背景下,养牛或许会成为上千万农民致富的首选,如果上游和终端定价权都在外企手中,中国乳业或难逃依赖国外进口的中国大豆的命运。“从中国乳业安全发展来看,希望中国政府部门否决此项交易。”

  事实上,贝因美在公告中也提出,本次战略合作协议的相关内容需经公司股东大会表决通过,且需取得相关国家主管部门的批准或核准,相关事项存在重大不确定性。■本报记者 夏 芳

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