昨天，山水文化的一则公告，彻底击碎了投资者的原先期待的梦想：由于二股东债务累累，只能砸锅卖铁出售资产还债，包括本来期待注入的印象刘三姐的资产；而手头拮据的山水文化则无钱购买，恐怕只能眼睁睁看着“刘三姐”嫁给他人了。

　　丁磊概念、“印象刘三姐”资产注入……上半年，刚完成重组的山水文化可谓风光无限，最大涨幅超过两倍。然而，进入下半年，山水文化的光环渐渐褪色，股价连续大跌。到昨天，最大跌幅达43.36%。

　　随着二股东丁磊的真实身份曝光，山水文化身上的“丁磊概念”光环不再：此丁磊非网易CEO丁磊。紧接着，大股东黄国忠被曝债务累累，其持有的2000万股山水文化股份也可能被法院强制拍卖，认购山水文化不超过1亿股非公开发行股票方案很可能受到影响，大股东地位摇摇欲坠。

　　大股东官司缠身，作为一致行动人的二股东北京六合逢春文化产业投资有限公司的实际控制人，丁磊正式走到了台前。不过，丁磊自己也是债务缠身，可谓“泥菩萨过河”。为了还债摆脱囧境，丁磊准备砸锅卖铁出售资产。

　　从昨天的公告内容来看，丁磊拟处置包括印象刘三姐等资产在内的旗下主要旅游、文化资产股权，以度过债务难关并救助上市公司。在二股东给山水文化的《沟通函》中，丁磊表示，现已有几个投资人正在与他商谈，拟以现金方式收购其旗下的主要旅游、文化资产，包括丁磊旗下最亮眼的资产印象刘三姐。丁磊同时表示，愿意将这些资产在同等或近似条件下优先出售给上市公司，以现金支付。

　　不过，刚从重组中缓过气来、上半年亏损的山水文化，目前显然无能为力收购丁磊旗下资产。山水文化表示，公司尚处于业务转型期，旧的主营业务不足以支持公司持续经营，而新的业务刚刚建立，并且需要流动资金支持；上市公司目前仍有较大数额的逾期负债，资金压力较大；大股东黄国忠面临债务及诉讼风险，上市公司非公开发行计划暂停。如非公开发行计划失败，则后续业务开展及债务清偿计划将落空，上市公司将面临生存问题。

　　因此，山水文化强调，目前以现金收购丁磊旗下主要旅游、文化资产股权，已远远超出其能力范围并且不属于首要目标。目前的首要任务是想方设法通过多种渠道获得融资，同时推进现有业务，并在大股东债务风险消除后推进非公开发行方案。在8月26日召开的董事会上，9名董事全票通过了同意丁磊将上述资产转让给第三方的决议。这意味着，印象刘三姐注入山水文化的期望将落空。5月13日，丁磊与黄国忠曾签署《战略合作协议》，表示“对于乙方（丁磊方）目前已经拥有的与山水文化主营业务相关的资产或业务机会，将与甲方及山水文化进行磋商，并在本协议签署后两年内注入上市公司，或处置给无关联的第三方”。

　　下半年，许多重组失败的个股不涨反跌，包括近期重组失败后复牌的免宝宝、永大集团、龙生股份等。这些个股大多前期涨幅有限甚至股价下跌，复牌后的上涨属于补涨行情。而山水文化上半年大涨过，如今利好落空，大跌在所难免了。