8月11日，上交所开启了港股通系统的全天候测试。值得注意的是，受到沪港通技术测试启动消息的影响，近几日券商、白酒以及A+H股等表现突出。分析人士指出，随着沪港通的脚步越来越近，掘金沪港通也进入最关键的备战时期。对于投资者而言，当前正是布局沪港通的良机。

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　　沪港通将近

　　资金摩拳擦掌

　　本周，上交所开启了港股通系统的全天候测试。同时，沪港通的交易基本规则也陆续出炉。根据安排，沪港通距离试点开设，仅有一个多月的时间。在此之下，当前各路资金纷纷摩拳擦掌，准备备战沪港通。

　　沪港通临近启动测试

　　沪港通稳步推进，8月11日开启了首次全天测算。根据上交所日前向各家证券公司下发的《关于开展港股通技术系统测试的通知》，“港股通”测试计划于8月11日至9月30日期间持续开展，并将分为三大阶段：全天候测试、接入测试、全网测试。市场人士预计，沪港通推出的具体时间应该是10月13日、10月20日、10月27日三个周一中的一个，而此前传闻最多的是10月13日。

　　据有关人士介绍，8月11日开始的测试为公开测试，愿意参与测试的券商均可接入测试系统，各家券商主要进行了账号开立、交易、结算等主要业务的测试。据报道，只有顺利完成全天候测试的券商才能申请参与全网测试，而目前已有约60家券商递交了沪港通全网测试的申请。与此同时，上海证券交易所于8月7日印发的《上海证券交易所沪港通试点办法(草案)》目前已下达各证券公司。与4月29日发布的《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则》相比，最新试点办法主要针对三大方面进行了修订，仅大修之处就不少于50处。

　　机构调仓 提前布局

　　目前来看，尽管沪港通尚处在试点与推进阶段，但种种迹象表明，沪港通“热潮”的背后，却是直接或间接流入市场的真金白银。从7月23日以来，A股成交量迅速放大，其中沪市单边成交均在1000亿元以上。

　　“从影响A股的资金情况来看，上个月外资的进入迹象已经比较明显。”渤海证券表示，无论美股中中概股的上涨还是RQFII通过ETF对A股的增仓过程，均是在7月上旬便已启动，其在时点上存在一致性，且早于A股的上涨时点。数据显示，近期RQFII的ETF基金出现连续大额净申购，为沪港通预热做好了准备。基于中国经济企稳以及国际地缘政治风险增大，投资者对人民币资产预期改善，例证之一就是近期坚挺的人民币汇率走势。数据显示，8月4日至8月8日人民币对美元即期汇率周升值231个基点至6.1567，人民币中间价周升值119个基点到6.1562。此外，从基金等机构的动向来看，不少基金经理均提前调仓，忙于配置相关个股，白酒、券商等板块近期明显走强。

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　　A股机会显现

　　提前预习做好备战

　　沪港通的进展再度牵动市场，近两日A股市场蓝筹股板块再度迎来上涨。多数分析认为，沪港通将能为A股市场带来增量资金，同时抹平两地上市股票“价差”，从而利好A股市场。但对于投资者而言，沪港通仍是一个新生的事物，因此在沪港通正式试点之前应该提前预习做好备战。

　　沪港通仍有掘金机会

　　根据A股历史规律，在新生事物带来之时，市场总会由此产生一波行情。基于此，兴业证券认为，至少2014年10月份沪港通开启以前，沪港通对A股的利好影响将会尽情演绎。

　　对于沪港通的正面作用，信诚基金数量投资总监吴雅楠极力看好，在他看来，沪港通开启了中国资本项目开放的前奏，为海外机构投资者大举进入A股市场提供了快速通道。“沪港通的试点规模为3000亿元人民币，已经和发展了12年之久的QFII规模(565亿美元)一致，并高于RQFII目前获批额度(2500亿元人民币)，对于海外投资者来说，相当于投资配额迅速增加50%！”吴雅楠表示，可以预期沪港通启动后，外资进入A股市场将快速翻倍，将打破A股自我封闭的怪圈，也为以后MSCI等指数纳入A股铺平了道路。

　　从直接受益标的来看，沪港通标的主要集中在大中型蓝筹公司。其中，沪股通的标的包括上证180成分股、上证380成分股以及A+H股上市公司中在上交所上市的A股股票，ST以及*ST股票不在交易范围之内。以此为标准，沪股通总标的数量为568只。从行业分布来看，沪股通的标的中仍然以周期行业为主——金融行业与采掘业占据绝对的统治地位，化工、交通运输、有色金属、房地产、建筑等周期行业也占据了较大比重，消费品与服务业所占的比重则相对较低。

　　预习备课 吃透规则

　　通过沪港通计划，内地投资者不用去香港开户，就可直接投资港股。但对于大多数的投资者而言，沪港通仍是一个陌生的名词。由此，若要掘金沪港通，提前预习、吃透规则是必不可少的备战。

　　根据规定，已有沪市A股账户的投资者，无需另行开立股票账户，只需在买卖港股通股票前，与证券公司签订港股通证券交易委托协议，签署风险揭示书等，就可买卖港股。没有沪市A股账户的，则需要先去开户。投资者通过港股通买卖港股，在总额度范围内，跟买卖A股一样，直接在交易软件上下单即可。在试点初期，香港证监会要求参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户和资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。试点初期，可纳入港股通股票范围的股票共266只。包括恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股。

　　交易时段方面，港股交易日的9∶00至9∶30为开市前时段(集合竞价)，其中9∶00至9∶15接受竞价限价盘；9∶30至12∶00及13∶00至16∶00为持续交易时段(连续竞价)，接受增强限价盘。撤单时间为9∶00~9∶15；9∶30~12∶00；12∶30~16∶00。遇上八号及以上台风和黑色暴雨，香港市场往往会根据情况暂停部分时段或全天交易，具体休市和恢复交易安排，香港联交所会在其网站上予以公开披露，内地投资者可通过香港联交所网站获取相关信息。

　　掘金沪港通

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　　沪港通试点券商股先利

　　沪港通的脚步越来越近。8月11日，上交所开启了港股通系统的全天候测试。值得注意的是，受到沪港通技术测试启动消息的影响，近几日券商股表现尤其突出。昨日，受沪港通利好消息刺激，券商股更是全线走高。截至收盘，国元证券涨停，西南证券涨逾8%，东北证券、东吴证券、兴业证券、太平洋、山西证券、西部证券等涨幅均超过3%。

　　分析人士对此指出，沪港通是中国金融发展史上的一个重要里程碑，它可能给中国资本市场带来一些变革，具体包括资本市场的基本理念、交易机制、融资机制、退市机制、产品创新机制、投资者结构、投资者保护制度、监管执法等多个领域。沪港通只是一个开始，互联互通是未来的趋势。对于券商行业而言，沪港通的启动意味着更多的金融创新的开始。在此之下，券商行业将迎来新的腾飞。业内人士指出，沪港通最大引资规模或达9000亿，未来沪港通或给券商带来新的利润增长点。海通证券此前研报指出，在创新、改革具有领先优势的券商将得到资金支持，进一步放大优势。看好东吴证券、国金证券、中信证券、招商证券、国元证券。

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　　三条主线受关注

　　从近期各级机构的观点来看，沪港通在A股的机会，可从三个方面进行掘金。一是利用A+H折价套利，含“类A+H”影子股。有分析认为，如果A/H股折价率缩窄至5%-10%之间，套利机会将消失。只有好行业好公司才对基本面至上的海外投资者具备吸引力，倾向于景气度向上或供需结构有改善的中下游行业中的AH折价股。

　　二是关注A股特色标的，包括军工、白酒、中药、稀土、旅行社、影视动漫等。在本轮上市公司的半年报中，QFII的布局意识也很明显。据统计数据，截至上周五，在已经披露中报的公司中，21家公司的前十大流通股东中出现了QFII的身影。其中，泸州老窖和华菱钢铁在二季度获QFII买进超过1000万股。泸州老窖中报显示，德意志银行和铂金投资在二季度分别新进923.79万股和917.19万股，两家QFII合计持股最新市值超过3亿元，都为新进流通股东，泸州老窖也成了QFII新进最多的公司。第三途径就是关注高股息率的“类债券”。兴业证券认为，中期来看，境外投资者的引入将促使蓝筹股进行价值重估，蓝筹股有望迎来估值修复行情，一些大盘蓝筹企业代表着中国，像苹果、微软之于美国，对于全球资产配置的投资者来说，具有配置价值。本报记者 刘泰山