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高杰:“粮食银行”业务纵深推进 期货公司不能缺位

  • 发布时间:2014-08-15 09:22:16  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  ■本报记者 于德良

  随着新型“粮食银行”业务的不断推进,将形成企业参考期货价格从农民手中收粮,同时通过期货、保险进行管理、转嫁风险,从而全方位保障农民利益,助力服务“三农”。

  国投中谷期货依托国家开发投资公司、中粮集团两大央企股东,大力开拓产业和机构客户,各项业务取得了快速发展。新型“粮食银行”业务的开展离不开期货市场的保驾护航。

  国投中谷期货总经理高杰在接受《证券日报》记者采访时表示,新型“粮食银行”业务向纵深推进,期货公司不能缺位。“粮食银行”一般是以联系农户和消费者的粮食加工企业为主体,期货公司可以为“粮食银行”提供期货交易的通道,这样的话,参与“粮食银行”的企业可以在现货和期货两个市场上进行操作,通过期货市场来调整现货市场的风险敞口,更好地管理自己的经营风险。

  比如今年玉米的行情,截至4月底国家已经临储玉米近7000万吨,10月份新季玉米下来之前国内市场存在很大的供需缺口,缺口约为3500万吨-4000万吨,为弥补市场缺口,国家需要在6月份-9月份每周向市场投放拍卖粮200万吨-250万吨以上,这样的拍卖任务很难完成,后期市场明显看涨。此时,加工企业可以在玉米1409合约上做一部分买入套保,来控制后期的玉米购入成本。

  “粮食银行”作为粮食的集散地,天然具有交割仓库的很多必备条件。如果“粮食银行”能申请交易所的交割仓库资格,可以方便“粮食银行”进行套期保值,也能为“粮食银行”带来一定的交割费用方面的收入。国投中谷期货站在期货市场的第一线,熟悉交割仓库所需资质和申请流程,与交易所有天然的亲密关系,可以辅助“粮食银行”进行交割仓库的申请。

  另外,国投中谷期货开创了“一站式交割”的先河,在期货交割方面具备独特的优势,国投中谷期货可以辅助“粮食银行”进行仓单的注册,存放在“粮食银行”的粮食贴上了交易所认可的标签,可以更容易进行抵押贷款,解决资金紧张的问题。

  期货公司还可以为“粮食银行”参与主体提供各种信息、报告和行情分析的咨询服务;协助“粮食银行”设计套期保值方案;未来可能还会协助设计基差点价策略。

  高杰表示,作为“粮食银行”的参与主体,加工企业、保险公司都有规避市场价格下跌的避险需求,他们都需要在期货市场做卖出套保。在什么时间、什么点位做多大比例的套保,“粮食银行”参与主体需要做出一套可靠的套期保值方案,来保障“粮食银行”的稳定运行,期货公司可以组织研发力量协助设计套保方案。另外,未来大商所可能会推出玉米期权,期权可以为“粮食银行”提供更好的套期保值效果,国投中谷期货也会及时对“粮食银行”参与主体进行期权知识的培训。

  从国际经验来看,基差点价贸易是未来贸易发展的重要趋势,“粮食银行”作为粮食存放、收购和销售主体,在未来也不可避免需要采用这种贸易方式,期货公司可以帮助“粮食银行”设计基差点价的策略。

  目前,我国基差金交易主要在豆粕和菜粕贸易上有较广泛的使用。比如,在现阶段,某饲料厂会向某大型油厂购买豆粕1505合约的基差+150元/吨,即在豆粕1505合约的基础上加150元/吨的升水,形成豆粕合同的最终价格。签订合同时,油厂需要做相应数量的卖出套保,等饲料厂点价时,油厂再将卖出套保头寸平仓。这样一方面,饲料厂可以根据自身需求,除了锁定货源之外,还可以提前锁定成本,亦可以通过阶段性点价的方式来优化成本;另一方面,油厂提前销售了明年5月份的豆粕,锁定了正的压榨利润(按照进口大豆成本和盘面1505合约的豆油价格,压榨利润为正)。

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