■本报记者 于德良

　　随着新型“粮食银行”业务的不断推进，将形成企业参考期货价格从农民手中收粮，同时通过期货、保险进行管理、转嫁风险，从而全方位保障农民利益，助力服务“三农”。

　　国投中谷期货依托国家开发投资公司、中粮集团两大央企股东，大力开拓产业和机构客户，各项业务取得了快速发展。新型“粮食银行”业务的开展离不开期货市场的保驾护航。

　　国投中谷期货总经理高杰在接受《证券日报》记者采访时表示，新型“粮食银行”业务向纵深推进，期货公司不能缺位。“粮食银行”一般是以联系农户和消费者的粮食加工企业为主体，期货公司可以为“粮食银行”提供期货交易的通道，这样的话，参与“粮食银行”的企业可以在现货和期货两个市场上进行操作，通过期货市场来调整现货市场的风险敞口，更好地管理自己的经营风险。

　　比如今年玉米的行情，截至4月底国家已经临储玉米近7000万吨，10月份新季玉米下来之前国内市场存在很大的供需缺口，缺口约为3500万吨-4000万吨，为弥补市场缺口，国家需要在6月份-9月份每周向市场投放拍卖粮200万吨-250万吨以上，这样的拍卖任务很难完成，后期市场明显看涨。此时，加工企业可以在玉米1409合约上做一部分买入套保，来控制后期的玉米购入成本。

　　“粮食银行”作为粮食的集散地，天然具有交割仓库的很多必备条件。如果“粮食银行”能申请交易所的交割仓库资格，可以方便“粮食银行”进行套期保值，也能为“粮食银行”带来一定的交割费用方面的收入。国投中谷期货站在期货市场的第一线，熟悉交割仓库所需资质和申请流程，与交易所有天然的亲密关系，可以辅助“粮食银行”进行交割仓库的申请。

　　另外，国投中谷期货开创了“一站式交割”的先河，在期货交割方面具备独特的优势，国投中谷期货可以辅助“粮食银行”进行仓单的注册，存放在“粮食银行”的粮食贴上了交易所认可的标签，可以更容易进行抵押贷款，解决资金紧张的问题。

　　期货公司还可以为“粮食银行”参与主体提供各种信息、报告和行情分析的咨询服务；协助“粮食银行”设计套期保值方案；未来可能还会协助设计基差点价策略。

　　高杰表示，作为“粮食银行”的参与主体，加工企业、保险公司都有规避市场价格下跌的避险需求，他们都需要在期货市场做卖出套保。在什么时间、什么点位做多大比例的套保，“粮食银行”参与主体需要做出一套可靠的套期保值方案，来保障“粮食银行”的稳定运行，期货公司可以组织研发力量协助设计套保方案。另外，未来大商所可能会推出玉米期权，期权可以为“粮食银行”提供更好的套期保值效果，国投中谷期货也会及时对“粮食银行”参与主体进行期权知识的培训。

　　从国际经验来看，基差点价贸易是未来贸易发展的重要趋势，“粮食银行”作为粮食存放、收购和销售主体，在未来也不可避免需要采用这种贸易方式，期货公司可以帮助“粮食银行”设计基差点价的策略。

　　目前，我国基差金交易主要在豆粕和菜粕贸易上有较广泛的使用。比如，在现阶段，某饲料厂会向某大型油厂购买豆粕1505合约的基差+150元/吨，即在豆粕1505合约的基础上加150元/吨的升水，形成豆粕合同的最终价格。签订合同时，油厂需要做相应数量的卖出套保，等饲料厂点价时，油厂再将卖出套保头寸平仓。这样一方面，饲料厂可以根据自身需求，除了锁定货源之外，还可以提前锁定成本，亦可以通过阶段性点价的方式来优化成本；另一方面，油厂提前销售了明年5月份的豆粕，锁定了正的压榨利润（按照进口大豆成本和盘面1505合约的豆油价格，压榨利润为正）。