□本报驻北京特约记者／肖 伟

　　利好消息频传，各路资金青睐，多日表现出色，当下的A股市场似乎正处于十字路口，发动的能量在不断累积，但内生动力又略显不足。是涨还是跌，这是个问题。对此，诸多券商分成多空两大阵营，争论不断，市场未来走势，尚需时间检验。分析指出，社保基金向来是不会轻易入市，其频频入市可以从侧面反映出当前我国的经济活力开始企稳回升，经济数据趋向持续转暖预期，而且社保基金资金实力雄厚，也是推动股市上涨的动力。与此同时，其他资金也不甘示弱。近两月，股票基金和混合型基金的规模有所上升。在整体成立规模呈现下降趋势的同时，证券投资类信托的成立规模却逆势增长，可以看出信托资金对股市的看好。银行也加强了理财产品同股市的关联。

　　由此可见，A股“蓄水池”的效应已经十分明显。

　　各路资金涌入淘金

　　周一市场高开高走，向上的势头直截了当、全身而动，不仅有权重的助推，而且题材股百花齐放，赚钱效应十分明显。哪里有钱赚，哪里就有资金。统计显示，来自基金、信托、银行理财的资金正不断集结，涌入资本市场淘金。

　　其中，最受关注的是社保基金。素有“国家队”之称的社保基金刚刚在7月份新开了31个A股账户，创出单月开户数量最高纪录。截至8月11日，二季度有54只个股获得社保基金新进和增持，这些个股主要集中于电子、机械设备、有色金属等三大板块。

　　有业内人士分析，社保基金向来是不会轻易入市，其入市可以从侧面反映出当前我国的经济活力开始企稳回升，经济数据趋向持续转暖预期，而且社保基金资金实力雄厚，也是推动股市上涨的动力。

　　与此同时，其他资金也不甘示弱。来自中国证券基金业协会的统计数据显示，近两月，股票基金和混合型基金的规模有所上升。截至6月30日，股基净值总规模达1万亿元，混合型基金净值总规模达5599亿元，货币基金净值总规模达1.6万亿元。该三类基金在5月底的规模依次为 9700亿元、5400亿元和1.9万亿元。

　　另一方面，集合信托计划的成立规模在今年5月份开始走低，但7月的成立规模又陡然回升。有分析认为，在整体成立规模呈现下降趋势的同时，证券投资类信托的成立规模却逆势增长，可以看出信托资金对市场的看好。

　　此外，银行也加强了理财产品同股市的关联。据银率网统计，整个7月，在结构性产品中，银行所发行的挂钩指数的结构性理财产品最多，达86款，占比30.82%。

　　由此可见，A股“蓄水池”的效应已经十分明显。

　　新股发行冲击减弱

　　再看当前市场，“沪港通”进入全力冲刺阶段和陆续发行的新股，也将对市场产生影响。

　　“沪港通”属于我国资本市场上的一项重大改革。有分析认为，“沪港通”中期看有望改观A股多年来的熊市旅途；短期看则有利于大盘蓝筹股的估值修复，引导长线资金投资蓝筹股，从而推升股指持续走高。总之，“沪港通”被看成利好消息，有望进一步刺激市场的投资活力，释放市场的投资激情。

　　在新股发行方面，本周三和周四，作为第二批新股压轴的长白山和会稽山启动申购。有招商证券策略分析师表示，“本周打新只有两只新股，而且募集资金规模比较小，预计将继续受到市场资金追捧，本周初期市场资金应该会有一定程度的波动。 ”

　　在审企业2014年半年报审计陆续进入收尾阶段，据万德统计显示，至8月8日，已经有10家在审企业完成财务数据更新，恢复到正常审核状态。至此，IPO排队大军增至628家，还有30家已过会企业在苦苦等待批文。

　　对此，有分析认为，经过市场检验，新股发行的冲击作用逐渐减弱。相比之下，当前的利好因素仍比较多。

　　券商多空争论不休

　　虽然利好因素比较明显，但面对似乎已经启动的A股市场，券商们的看法却并不一致，多空争论的大战正在上演。

　　从目前已经发布的券商策略报告来看，券商之间的观点呈现出针锋相对的态势。高举看多大旗的有国泰君安、海通证券、瑞银证券、申银万国、银河证券、中金公司、中信建投等一大批券商；但严守看空阵营的也有招商证券、中银国际和广证恒生等。

　　看多的观点认为，目前经济数据向好、政策稳增长红利持续释放、货币政策放松。虽然近期A股指数上涨脚步放缓，但短期回调并不能改变大盘上涨势头，总体来看其强势特征并未发生改变。

　　同时，宽松的政策氛围也将增大指数短期上涨的空间。国泰君安就强调，当前A股正在启动估值修复进程，反弹过程仍将延续，而流动性宽松红利也将为A股反弹提供支持与空间。

　　相反，券商看空的理由也十分充足。招商证券就表示，首先，大宗金属价格上涨使有色成为本轮反弹的领头羊，但多数金属的基本面仍未发生实质性好转。其次，限购和信贷放松导致市场普遍对住房市场回暖产生了乐观预期，但9-10月份极有可能出现旺季不旺的情况。再次，流动性风向未变，货币量化宽松的空间也不大。

　　中银国际认为，目前，经济仍将呈现出上行无力、下行有底的特征，对于市场的影响在边际减弱。由于经济增长内生性动力不足，本轮反弹已接近尾声。

　　分析人士表示，不同券商在后市布局风格上的分歧较大，投资者不易把握。

　　不过，券商对于后市的主题投资机会的看法却较为一致，其普遍关注的投资机会都是围绕国企改革、新能源汽车两大政策性主题与京津冀和海西这两大区域性主题展开，投资者可以有所借鉴。