理财周报编委 丁青云/文

　　相对于BAT，携程是另一个X的存在。早在两年前，百度就开始着手撮合旗下的去哪儿网和携程的整合。几个月前，一则关于携程去哪儿合并的消息震惊了业内，甚至连1:2换股合并的交易细节都已经定好，只差最后双方签字拍板，但最后还是流产了。

　　这桩百度极力撮合的婚姻最终失败。按照百度的算盘，一旦携程和去哪儿这两个在线旅游(OTA)行业的老大和老二整合成一个新公司，百度将是新公司的第一大股东。百度将统治OTA行业一半以上的江山。

　　整合失败最直接的导火线是，双方创始人都想争夺主导权。携程一度是在线旅游的绝对霸主，创始人梁建章因为找不到对手而出国留学。2011年，新贵去哪儿突然发力，气势直逼携程。压力之下，梁建章再度出山。梁建章的另一个身份是人口专家。

　　对携程来说，问题很现实。长达15年的龙头地位，创始人在行业一览众山小的心态，很难做回老二或者被主导方。而百度的态度也非常关键。虽然控股的去哪儿市值体量只有携程的一半左右，但毕竟是亲儿子。

　　去哪儿创始人庄辰超同样倔强。2011年以后，去哪儿明显处于攻势，梁、庄二人多次通过媒体、公司邮件隔空交锋。从性格、对商业模式、公司管理、战略布局的理解，两者都截然不同。对两个没有可能相互妥协、合作的人，百度想撮合纯粹是一厢情愿。

　　2011年之前，携程本有机会收购去哪儿网，如果成功，中国在线旅游格局很可能被改写。从商业模式看，携程与去哪儿有很强的互补性。携程的核心模式是在线机票酒店预定服务，线下资源比重很大。而去哪儿靠做垂直旅游搜索起家。携程与去哪儿，一个是OTA，一个是TTS，两个商业模式一结合，相当于整个旅游市场的商业模式。

　　除了百度，腾讯和阿里都有意收购携程。携程的处境其实非常尴尬。BAT围剿在线旅游行业，纷纷收购携程的小对手们，直到把携程变成一个孤岛。

　　而资本运作上看，目前携程市值是85亿美金，相当于百度的1/9，腾讯市值的1/18，体量小太多。并且携程极为分散，也容易被更大的BAT巨头收购。

　　携程拒绝了BAT其中的任何一个，不站队，而选择了美国最大的在线旅游公司Priceline，投资总额在5亿美元，占股最多为10%。

　　根据协议，携程同意Priceline在未来一年内通过公开市场购买其股票。计入可转债包含的股份，Priceline将有望最多持有携程总流通股的10%。在购入可转债的同时，Priceline也获得了向携程董事会委派一名观察员的权利。

　　整合失败后，携程和去哪儿的恶战才刚刚开始。被拒绝的百度，加大了对嫡系公司去哪儿的资源支持力度。去哪儿开始往携程的业务方向发展，拓展线下资源，并开始收购。

　　而携程的策略也很清楚，一是尽可能收购自己的同类模式者，避免其被去哪儿收编，阻击去哪儿。二是引入Priceline走国际路线。三是加快个人旅游移动端开发，入股一嗨、易到、快的这样，抢占用户从机场到酒店最后一米的需求。

　　携程能否成为BAT以外的另一个X，仍待观察。Priceline的入股，能给携程带来多少惊喜，仍待时间观察。毕竟虎视眈眈的BAT，从头到尾并未放弃对携程的觊觎。