上证指数连创年内新高，“沪港通”等带来预期利好……经过长达6年的漫漫熊途，A股能否迎来“牛市”级别反弹，正引发市场的激辩。

　　沪港通助推蓝筹起舞

　　上证指数创出年内新高

　　仅7月22日至今，两周来沪指涨幅已超过8%。分析人士认为，“沪港通”带来的资金流入预期，成为上涨最大推动力。而在A股此轮反弹中，银行、地产、有色金属、券商等蓝筹板块成为上涨主力。

　　上投摩根基金指出，海外资金不断进入新兴市场，沪港通预期不断强化令A股低估值蓝筹股的价值重估。

　　“除了‘沪港通’的推动，这一轮蓝筹股的行情也有经济数据好转的原因，因此反弹有一定基础，预计这轮上涨行情可能持续到9月左右。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。

　　综合交易量和涨幅来看，有4类蓝筹板块领涨此轮反弹：近20个交易日券商板块上涨16.66%，有色金属、房地产、银行板块涨幅在10%左右，同时，其交易量居各行业前列。据统计，近期，药品零售、煤炭消费及油气板块指数涨幅也超过15%。

　　6年熊途后

　　能否迎来牛市曙光

　　25年来，A股历经了三轮反弹：1990年从95点启动，涨至1993年的1550点；1994年从325点开始，“慢牛”升至2001年的2245点；从2005年的1000点上下，到2007年10月涨至6124点创历史高点。

　　此后，A股就进入了长达近6年的漫漫熊途。随着反弹引发关注，股市是否迎来牛市曙光仍有激辩。

　　目前来看，A股整体依然处于弱势调整格局。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这一轮市场上涨主要还是来自大盘蓝筹股的四重利好，包括优先股改革、“沪港通”临近、央企改革和ETF期权即将推出。

　　事实上，尽管曾有过反弹，长期以来的熊市仍让A股整体市盈率保持低位；特别是在蓝筹股集中的沪市，5月以来平均市盈率保持在9倍多，年内屡次创新低，一众银行股长期跌破每股净资产，在历史上也处于低位。

　　然而，谨慎“唱空”A股者依然不在少数。“经济指标好转后的确出现了一轮上涨，但类似的先扬后抑行情此前也出现过多次。”复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三说。一方面，“沪港通”资金净流入规模预计有限；另一方面，房地产市场走向依然将影响多个产业下滑。

　　7月股民重返A股

　　账户活跃度大幅上升

　　长期的“熊途漫漫”，此前已让不少股民选择“用脚投票”：沪深两市结算机构——中证登公司报告显示，2013年，我国股市剔除休眠账户的有效账户减少798.76万户。其中新增股票开户数减少63.29万户，同比降幅达11.38%。

　　福布斯发布的一份报告也显示，中国大众富裕阶层中，股票投资比重已从2012年的47.6%下降至2013年的37.6%。“投资者吸引力不足回报乏力，不利于A股长期良性扮演最主要直接融资渠道。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明曾表示，输血不足问题已困扰A股多年。一定规模的增量资金流入有限，各种形式的扩容分流却一直在延续。

　　不过，随着A股复苏，股民已现重返A股趋势，但行情持续仍待进一步改善回报。据中证登公司最新周报，目前A股休眠的“僵尸”账户数为4244.7万户，年初以来已连降30周。

　　上周A股主板风起云涌，带动投资者交易热情大幅回升。中登公司最新披露的周报显示，上周两市参与交易的A股账户数突破1400万户，创近10个月来的新高。统计显示，上周两市参与交易的A股账户数出现猛增，从前一周的1124万户跃升至1402万户，环比升幅达25%。交易账户占A股有效账户的比例从前一周的8.29%升至10.34%，创下去年9月下旬以来的新高，这也是该数据自今年2月底以来，首次回升至10%以上的水平。

　　由此不难发现，主板市场大爆发所激发的市场人气不容小觑。

　　“我们营业部也出现了许久没见的客户盈门的景象”，东方证券某营业部负责人说，最近不断有客户来咨询有关市场和交易的情况，从营业部交易监控数据看，无论是成交金额还是客户参与情况，都较之前有很大幅度的提升。

　　“每次蓝筹股有行情，都会伴随账户活跃度的大幅上升。这次显然也不例外，客户中有跟风的，也有趁反弹减仓的，大家总体的交投意愿变得较强。”上述营业部负责人说。

　　值得注意的是，除了场内投资者，场外投资者的入市意愿也是“水涨船高”。统计显示，上周两市新增股票账户数为131716户，其中新增A股账户数为131390户，新增B股账户数为326户。相比前一周，A股新开户数增幅超过四成，重回近期的开户高峰。与此同时，两市新增基金账户112341户，同样创近三周来的最高。

　　刘 明