减持与定增的秘密：晋亿实业22次减持20次都是大宗交易
- 发布时间：2014-08-05 11:33:53 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
有媒体报道，晋亿实业大股东先是连续22次减持公司15.86%股份，跟着又要非公开发行9900万股，并且自己全部买下，其增发价格8.11元高于其减持股份的平均价。本栏却认为，增发价格8.11元低于公告前市价9.21元，更远低于复牌后的收盘价10.13元，即使真是大股东低卖高买，也难逃侵蚀中小投资者权益的嫌疑。
减持可以让大股东按市价把股票变成钱，定增则可以让大股东折价买进股票，一次这样的“新陈代谢”就能让大股东长胖一圈。
先听一个比较朴实的故事。大股东通过减持上市公司股份获得了大量现金，但是其后却发现公司股价出现上涨，自己卖错了股票，但是如果从二级市场买回，不仅很难买到如此巨大的数量，而且还会把股价推得更高。于是大股东灵机一动，通过定向增发来拿回自己的股票，不仅股价能比市价打折，还能有足够多的数量。
还有一个比较奸诈的故事。大股东在股市低迷时期，不断通过大宗交易市场把自己名下的股票低价过户给“关系不错”的其他账户，然后等待股价上涨之后推出定向增发方案，股价虽然低于市价，但是却高于自己早前“减持”股票的价格，于是不仅没有遭到投资者的抗议，还能在背后享受到京骂的待遇。但是大股东却能够在股价高位按照市价偷偷减持，同时按照折价认购增发，这叫无风险收益。
人家成熟股市大股东怎么减持？不是直接在二级市场卖出，也不是通过大宗交易市场，而是按照市价打折向其他投资者批股。什么是批股？有点像是配股，投资者可以按照一定的比例认购折价股票，但是买到的股票不是由上市公司发行的，而是由大股东减持的。大股东想要买股票怎么办？那得要约收购，即按照高于市价的价格去购买其他投资者卖出的股票，这样才能让其他投资者买账。
咱A股刚好相反，定增是折价的，减持是市价的，大股东还充分掌握着上市公司经营的真实动态，中小散户正是在这种一圈一圈的“减肥”中过活，而且大股东的这种折价定增还是合法的。这正是A股奇葩处之一。
回头看看晋亿实业的22次减持，20次都是大宗交易，即卖给了特定的投资者，而非二级市场。
管理层必须要想明白一个问题，即大股东的定向增发，不是要他买，而是他要买，这一点点的区别差异可大了。(周科竞)
