中兴商业日前发布公告，截至7月30日，大商集团与一致行动人大商管理合计持有公司股份数达4185万股，占公司总股本的15%。从6月中旬到现在，不到2个月时间完成三次举牌，多位受访的券商研究员向本报记者分析，从大商集团的做事风格来看，其继续增持的概率极大，参股两家商业公司也为其庞大的资产注入计划打开了新的运作空间。

　　站在中兴商业的角度看，大商集团的连续举牌有着强烈的“恶意并购”味道。一位接近中兴商业的人士向本报记者透露，据他了解，大商集团在增持前及增持过程中，一直没有和沈阳市国资委以及中兴商业的高管团队打招呼，沈阳市国资委是中兴商业的实际控制人，通过沈阳中兴商业集团持有中兴商业33.86%的股份。

　　“这个符合大商集团的做事风格。”一位曾长期跟踪大商股份的券商研究员向本报记者分析，大商集团此前曾强势收购了抚顺、牡丹江、本溪、大庆、鸡西等10多家东北地区的商业国企，在区域内建立了较大的垄断优势。不过，和此前收购未上市国企不一样的是，中兴商业是一家上市公司，沈阳国资直接让位的可能性不大。另外，今年年初“盾安系”曾举牌中兴商业（目前持股10%），从后面双方公告的合作来看，盾安一方与中兴商业应该有着良好的关系，“在增持前，大商显然已经知道双方的合作关系了，选择增持就已经摆明了态度，不可能是简单的财务投资。”

　　从增持对象的选择也可以佐证大商集团对中兴商业有着长远的战略谋划。大商集团旗下的大商国际是上市公司大商股份的单一最大股东，持股比例仅为8.8%，但大商集团并未选择通过增持巩固地位，而是选择了增持中兴商业。“大商股份的业绩非常好，目前市盈率才6.8倍，动态市盈率不到5倍，而中兴商业的市盈率是26倍，大商集团显然不是想做财务投资。”上述券商研究员表示。

　　中兴商业的优质物业资产，也为大商集团的持续增持提供了安全保障。据公开资料，中兴商业目前物业24万平方米，均位于沈阳市的核心商圈，按照最保守估计1万元/米，物业价值也达到24亿元，而目前中兴商业的市值约28亿元。另外，中兴商业的股价在今年5月初曾出现一波暴跌，短期跌幅超过40%，也为大商集团的增持提供了机会。

　　至于在连续增持中兴商业之后，大商集团会否放弃大商股份？“不可能，虽然去年的资产注入没有做成，但大商股份旗下也有非常好的商业资产，大商集团的目标是打造一个商业帝国，没有任何放弃的理由。”分析人士表示，但不可否认大商集团的妙招：在茂业系举牌大商股份之后，大商集团的资产注入计划遇到实质性障碍，现在有了中兴商业这个第二选择，茂业系还会拒绝大商集团将资产注入大商股份吗？或者，大商集团直接和中兴商业谈判做资产注入？