中国网财经1月17日讯(记者 毕晓娟)“2015互联网金融改变的投资生活高峰论坛”于1月17日下午举行。中投产业基金投资部负责人张兵在论坛上表示，互联网金融的崛起打破了传统的金融机构对金融信用的垄断。互联网金融金融，一批企业的崛起，实际上是对传统的金融信用的一个分割，或者通过艰难的创业积累了一定的信用，或者是通过大数据、云计算来消除信息不对称，增加透明度，降低风险。

　　以下是演讲实录：

　　张兵:首先要非常感谢投资与理财杂志，给咱们创造这么好的交流平台，让从业者在这个场合畅所欲言，共同探讨互联网金融发展的美好明天。我从投资机构的角度对互联网金融未来做出一些分析，我也是在座唯一一个是基金的代表，我演讲题目是互联网金融，从互联网金融的领域淘金下一代阿里巴巴，我的题目已经旗帜鲜明的表达我的态度，我们认为互联网金融发展有非常大的空间。

　　我接下来从四个维度论证我的观点。

　　第一，首先站在中国经济未来十年发展的大势的角度来看，我们认为互联网金融是推动传统金融创新，传统金融改革的助推器，所以互联网金融的发展没有天花板。刚才天弘基金的张总也探讨了中国经济社会结构变迁的几个阶段，我们认为中国经济经过这么多年的发展大概经理了这个阶段，首先从小农经济进入到了工业经济时代，然后进入了服务经济的时代，现在面临着向移动互联网经济转型。每一个发展阶段都会预知伴随诞生一批领袖企业，我们把时间轴前移33年，吴晓波把1984年作为中国公司的元年，1982年有这样的企业从养鹌鹑卖饲料企业做到了这个企业的全世界第一名，它抓住了整个农业现代化工业化的机会，到了2000年，1999年，这个关口，所有人担心千禧虫问题，这个时候马云创办的阿里巴巴，通过这个产品做成了全世界最大的电子商务平台，这些领袖企业都是提前十年布局的，站在2014年结尾，我们思考未来中国十年经济结构的变化趋势是什么样的呢？我们认为最重要的一点是国企改革和传统产业的优化升级。从表面上看，与其说国企改革和传统产业升级是迫于政府政策的要求，以及产能过剩的压力，从本质上讲，不如说是传统产业在面临新经济常态，新技术和新商业模式的冲击下，如何实现自我救赎。

　　在金融领域也一样，只有金融的从业企业率先完成了新模式，新思路的思考，通过互联网技术来改造自己，才能实现弯道超车，才能实现快速发展。

　　无论是亚马逊对比沃尔玛，或者是中国的淘宝京东对比传统零售业，以及小米手机对比诺基亚摩托罗拉这种传统巨头，甚至微信与三大运营商的关系，我们不难看到一大批传统产业在面临移动互联网时代新技术的革命和创新之中早已了非常大的挑战和危机，谁率先完成这个思考，率先以新思维引领自己商业模式的升级，谁才有可能拥抱未来。

　　那么孟子有一句话说虽有智慧不如成大势，现在很多企业都涌入了互联网金融领域，有智慧的人一定要抓住这个趋势，这就大势。抓住了它就创造了未来。

　　第二个是站在金融行业发展的本质来看，互联网金融的崛起打破了传统的金融机构对金融信用的垄断。金融行业的本质其实是金融的信用，传统的金融机构，比如说银行，大家认为银行很有钱，其实银行没有钱，是通过国家的信用低成本的获取了资金，通过息差贷款获得盈利。互联网金融金融，一批企业的崛起，实际上是对传统的金融信用的一个分割，这批互联网金融企业，或者是通过本身像BAT一样的企业，自己是龙头，通过艰难的创业积累了一定的信用，或者是通过大数据，云计算来消除信息不对称，增加透明度，降低风险，从而获得了互联网的小白用户的信赖。

　　同时，互联网金融企业对信用的分配跟传统的企业相比也更具有普惠性，我们知道传统的金融企业，比如说银行的私人银行客户，或者说券商的营运部，以及信托，第三方理财，这些人群是高净值客户，根据博尔顿咨询研究认为可投资资产超过600万的就是高净值客户，中国2013年是290万，2016年达到355万，中国智能手机的用户超过5亿人，支付宝实名用户超过3亿人，支付宝手机钱包接近2亿人，高净值用户占1%，互联网推动的普惠金融正是降低了这部分人进入的门槛，从而推动了传统金融服务人群的扩大，提升了整个行业的发展。我们再看一个数据，2013年中国居民的存款余额超过40万亿，通过我们的估算，如果说把其中大约3.75%的钱从银行搬家到互联网金融平台上，这部分创造的金融交易增量就超过了阿里巴巴的电子商务平台的交易额。如果我们认为100个小白客户银行的存款是均等的，只要有3.75个人把自己的银行存款搬出来到互联网金融平体，创造的交易就超过了阿里巴巴。我们认为这个领域能够孕育出阿里巴巴的世界级的领袖企业是非常有机会的。

　　互联网金融改变了传统金融的价值链，促进了不同板块，不同领域业务的经营和融合。所以创造了新的业务增长点。

　　从理论的角度来讲，中国的资本市场可以从两个维度划分成四个子市场和这样的系统。一个维度是资金的性质是股权的，或者是债券的，融资的方式是公开的还是私募的，所以划成公募的股权，私募的债券，私募的股权，公募的债券。

　　可以通过互联网平台实现融资目的，变相的达到公开发行募集的效果。股权和债券的边界的融合，比如说非上市企业的定价是非常难的，但是通过互联网资产的交易平台，以及股权的众筹平台，这一系列的创新平台引入了定价机制，从而解决了以往这部分非标资产很难定价的难题，也使得债券投资也很方便的转化为股权投资，所以我们认为互联网金融的出现推进了四个子系统的融合。

　　在实践当中我们也看到，互联网金融行业下的金融机构也出现了跨行业，跨部门的融合，比如说各种宝宝的融合，促进了互联网公司和保险公司合作，以及传统的金融机构基于互联网推出自己的第三方支付平台和移动支付平台等等。我们认为未来互联网企业，银行，保险，证券还会进行进一步融合，这就打造了整个市场新的业务增长点。

　　我们认为发展中国家做互联网金融比发达国家更有后发优势，更更可能实现弯道超车。发展中国家首先是具有基数更大的需要普惠金融服务的人群，这部分人群的需求是难以被传统金融机构覆盖的，互联网金融公司可以利用平台长尾效应，大幅度降低投资人入市门槛，我们知道传统的私人银行客户门槛是600万，如果小白客户去银行买理财门槛是5万，利用互联网金融你可能只有5万存款的小白人群，通过互联网平台我们算一下，相当于是120个小白客户聚在一起变成一个高富帅。

　　另外一个理由，发达国家他们对互联网金融的转换成本比较高，发展中国家起点低，所以推动阻力也没那么大，发达国家对互联网金融的监管力度要强很多，我们看到在美国第三方支付被纳入了货币转移支付的监管，比如说网贷，是纳入了证券业的监管，规模稍微大一点的众筹平台必须要去ICC注册登记，这一切在中国由于整个监管的范畴还不是很清晰的厘订，是市场的空白期，所以大量的草根的金融机构快速发展。实际上是推动了银行的进步。在非洲，在肯尼亚有62%的人用手机银行服务，在坦桑尼亚有47%的家庭通过手机银行进行支付和理财。中国跟他们相比，是具有最大的发展中国家的消费人群，既然非洲的小兄弟的业务做的这么好，我们认为中国一定会孕育世界上最大的互联网金融的市场，所以诞生世界级的互联网金融企业也是指日可待的。

　　互联网金融的机遇，我们怎么抓住其中的投资机会呢？我们的看法是沿着互联网创新的方向去寻找投资机遇。首先我们回顾一下金融的功能，大部分人对金融表面上很熟悉，但是本质上可能没有经过慎重的思考，金融的两大功能，一个是完成了资金的空间的转移，也就是说一个交易主体转移到另外一个交易主体，第二个功能是完成了时间范围的转移，也就是说资金的占有者让位资金的所有权，以及在一定的期限内投资者将投资收益与资金的出让来分配，大家共同获得回报。

　　互联网金融的创新也是沿着两个维度的，一个是沿着空间转移纬度，直接表现在支付方式上的创新，我们看到电子商务的崛起实际上是伴随了以互联网平台第三方支付的崛起，下一步随着新的技术的出现，以NFC为代表的近场支付，以及其它的二维码等等各种各样的支付，会使支付市场呈现创新的态势。我们看到VISA宣布在2015年大力布局NFC支付市场，支付在移动互联网平台上一定会蕴藏大的机会，在这个细分领域，有龙头地位的企业是投资机构重点关注的项目。

　　第二个是沿着资金的使用的时间转移方向创新，它表现成两个层面，一个是传统金融机构互联网化，比如说证券，银行保险触网了第二个是基于互联网行业的深刻理解，创造互联网产品，互联网金融平台。具体来看，我们认为比如说在互联网产品平台创新方面，在细分领域，有特色，有自己深刻的理解，以及建立了相对完善的风险管理机制的这类企业是有更长远的发展的前途的，比如细分行业，我做医疗，环保行业做独立的市场。或者是我在租金的市场做细分人群，瞄准着校园的分期，消费的信贷市场等等。在这些领域跑得快，跑得远，规模大的公司，内部机制健全，风险管理水平高，这部分企业会获得市场的青睐。

　　第三点，我们在互联网价值链总做价值的企业，它们相当于互联网金融价值链的底层，有了它们，其他的企业会发展的更快，这类底层企业的发展前途也会更加光明。

　　第四，传统企业和互联网金融结合的模式。我们看到星巴克在这方面做了很大的创新，投资了移动支付，而且还引入了星巴克的现场支付的场景。星巴克通过这一点从传统的零售企业变成了数字网络的运营商，对星巴克来讲是商业模式的升级，国内现在已经有一些传统行业的企业，比如说零售行业的公司，它通过我的供应商体系的整合，发展供应商在线的贷款，消费者的消费信贷，以及会员体系的财务管理，已经向这个方向走。

　　最后，我们从投资机构也有几点建议，首先我们认为对互联网金融的解读要回归常识，特别是媒体和从业者的宣传不要过渡的夸大和包装，像是壹让投资人忽略风险。比如像宝宝的产品，比如是预期类的收益率，但是我宣传是保本，那么这是一个误导。我线下的个人信用，或者是线下资产引力能力都不会因为搬到线上来有变革，所以在宣传的高收益的情况下必须要披露有高奉新，有责任的从业企业要承担起这个义务来。

　　其次，对大数据和云计算现在也冲刺着过渡崇拜和过渡迷恋的倾向，最近我读一本书，用了很多案例证明一个观点，我们通过非常复杂的大数据挖掘得到的一个看似经验教研的决策，并不一定我们回归尝试，通过你的经验判断得出的决策更高明，我们做的决策是在不同因素下，只要一个参数发生变化，可能你的角色，最合适的方案就会发生变化，而且这些参数变化一定是通过数据挖掘的，这一点是需要从业企业关注的。而且从业企业利用大数据也必须要尊重消费者的个人隐私。

　　最后，针对互联网金融的从业企业，如果哪个企业想跑到市场前面也要关注期限错配的风险，像宝宝报额类的产品，投资标地作为货币基金是一个长期，实际上是一个严重的错配，比如说流动性风险，如果我们发行了一款产品，如果投资人集中的要求回赎，那么管理人很难兑现。还有杠杆的风险，有的公司做的几十万，几百万，但是是几十亿，几百亿，完全覆盖不了。

　　最后，孩子要感谢主办方提供这个平台，让大家有这个交流的机会，同时我也期望投资者理财这样的杂志有情怀，有担当的媒体，一方面能够帮助中国的互联网金融的消费者，客户群能够更加客观准确的认识互联网金融，不要羊皮效应，一围而上，同时也是率领这么多从业企业加强自律，加强规范，从而创造行业更美好的未来。谢谢大家。