作者：中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英研究员

　　今年一季度宏观经济数据出台GDP增长6.7%的数据符合市场预期，，部分地区经济和部分产业都有明显改善显示中国经济今年开局良好，中国经济这艘航母正在企稳。作为“十三五”的开局之年，供给侧结构性改革持续发力，去产能、去库存、去杠杆、补短板和降成本的五大任务正在加紧落实。从一季度的各项宏观指标数据来看，有理由对中国经济保持乐观，后三季度的GDP增速还将进一步提升。

　　产业数据表明经济结构加快调整优化

　　首先，第三产业稳步提升，产业结构继续优化。一季度，第三产业增加值占GDP的比为56.9%，不仅比上年同期提高了2个百分点，而且高出第二产业19.4个百分点。从一、二、三产业的占比情况来看，以服务业为代表的第三产业正在变成中国经济增长的火车头。

　　其次，中西部发展加快，区域结构协调性增强。中、西部地区规模以上工业增加值同比分别增长7%和7.3%，快于东部地区0.7和1个百分点；中、西部地区固定资产投资分别增长13.3%和13.2%，也快于东部地区2.3和2.2个百分点。

　　最后，工业坚持绿色发展，迈向中高端水平。节能降耗继续取得新进展。一季度单位GDP能耗同比下降5.3%，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长9.2%和7.5%，分别比规模以上工业快3.4和1.7个百分点，占比分别为12.1%和32.4%，比上年同期提高1.1和1.7个百分点。不仅如此，中国也在积极发展绿色金融以促进全球经济可持续发展，中国未来5年内也将在绿色产业投入3万亿美元。这将拉动包括中国在内的世界经济的可持续发展。

　　进出口数据表明外需回暖

　　由于外需回暖，中国的出口情况大幅好转。一季度，我国进出口总额5.2万亿元，同比下降5.9%，实现顺差8102亿元。3月份进出口总额达1.9万亿元，同比大幅增长了8.6%。其中，出口1万亿元，大幅增长了18.7%，进口8555亿元，降幅也大幅收窄，外需的回暖将开启贸易这个拉动经济增长的重要引擎。

　　中国连续多年保持着全球货物贸易第一大国的地位，已成为全球120个国家的第一大贸易伙伴，也是70多个国家的最大出口目的地。而且据世界贸易组织统计，中国的服务贸易也继续保持在第二位。随着中国自贸协定的增多，RCEP谈判进程加快，20多个国家和地区与中国的自贸协定生效，将进一步促进中国与这些国家的双边贸易。中国进出口贸易的强劲增长提高了对世界经济增长的贡献率。随着“一带一路”建设加速推进，中国在未来5年将进口10万亿美元的产品，中国巨大的消费市场必将拉动世界经济快速增长。

　　金融数据表征金融大力支持实体经济

　　一季度向来是放贷最多的季节，尤其是今年我国金融支持实体经济力度空前加大。一季度社会融资规模增量累计为6.6万亿元，比上年同期多增加了1.9万亿元，创历史同期最高水平。3月份社会融资规模增量高达2.3万亿元，分别比上月和去年同期多增加了1.5万亿元和1.1万亿元。3月末，社会融资规模存量为144.8万亿元，同比增长13.4%，分别比上月末和去年同期提高了0.7个和0.3个百分点。

　　截至3月底，金融机构人民币各项贷款余额98.6 万亿元，同比增长14.7%，比上年末高0.4 个百分点；一季度增加4.6万亿元，同比多增9301亿元。其中，贷款投向对中小企业贷款有所增加， 3月末人民币小微企业贷款余额18.8万亿元，同比增长14.5%，高出上年底0.6个百分点，高出大型和中型企业贷款增速2个和5个百分点。投资的增长对于拉动经济长期可持续增长大有裨益。

　　另外，多层次资本市场建设等改革正在稳步推进，也将为实体经济的增长提供强有力的金融支持。资产证券化等金融支持实体经济的举措也使得实体经济的流动性加强，预计今后三年将实现一万亿元的债转股，这将大幅度降低企业的融资成本。我们有理由相信在十三五时期，经济完全能够保持在6.5%-7%的增速。

　　财政政策积极有力促进实体经济增长

　　一季度，全国财政收入同比增长6.5%，比上年全年增幅提高了0.7个百分点，其中，由于受到一般贸易进口下降影响，中央财政收入增幅偏低。而部分地区房地产销售回暖以及房地产相关税收增长较快拉动，地方财政收入增幅回升较快。

　　财政政策将加大力度来促进经济增长。我国今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。适度扩大财政赤字，主要用于减税降费，进一步减轻企业负担。减税主要包括三项举措。一是全面实施营改增，二是取消违规设立的政府性基金，三是将18项行政事业性收费的免征范围。实施上述政策后，今年将比改革前减轻企业和个人负担5000多亿元，这将有力促进企业经营。

　　供给侧和需求侧两端发力，“十三五”开局给力

　　基础设施建设拉动经济长期可持续增长

　　今年作为“十三五”的开局之年，一批基建项目将大举开工，1-2月新开工项目计划总投资增长41%，创2010年以来的新高。而“一带一路”建设带动的重大项目和投资也将成为经济增长的新动能。我国在“十三五”期间要完成高铁、高速两个3万里，届时高速铁路通车里程将达3万里，覆盖80%的大城市，新建改建高速公路3万里，对铁路和公路的投资及其对相关产业的拉动作用，以及基础设施的互联互通带来的物流成本的下降，也将进一步降低企业的成本，进而促进经济增长。此外，我国通过政府与社会资本合作(PPP)来投资的基础设施等各大项目资金额有8万亿元，这些项目的付诸实施不仅将会大幅拉动中国经济的增长，而且对激发市场活力起到重要作用。这些基建的投资规模决定了我国投资的增速会带动下游的制造业的增长，而基础设施建设的完备也会拉动沿线的经济增长。

　　房地产的去库存效应显现进入拉动经济增长主力军

　　根据央行的统计数据，3月末人民币房地产贷款余额22.5万亿元，同比增长22.2%，增速比上年底提高了1.3个百分点；一季度增加1.5万亿元，同比多增5045亿元，增量占同期各项贷款增量的32.5%，比上年占比水平提高1.9个百分点。

　　中国房地产投资表现出的积极迹象，一季度，全国房地产开发投资1.8万亿元，扣除价格因素后实际增长9.1%，比上年全年加快5.2个百分点。这对于拉动下游钢铁、水泥等行业的去库存以及拉动下游耐用消费品的消费的增长将起到积极效果。根据国家统计局数据，全国房地产去库存的政策带动下，房地产去库存的效果显著其中，一季度全国商品房销售面积2.4亿平方米，增长33.1%。销售额1.85万亿元，增长54.1%，其中住宅销售增长60.3%。

　　制造业与全球贸易出现触底反弹迹象

　　3月份PMI为50.2，站上荣枯线上方，是上年7月份以来的最高值，比上月上升1.2个百分点。其中，新订单指数51.4，比上月上升了2.8个指数，新出口路订单指数50.2，比上月回升了2.8个百分点。而CPI上升的同时，PPI降幅大幅收窄。作为我国主要能源的煤炭消费降幅也在大幅收窄，由2月份的-19%收窄至3月份-2%，由此也能看出制造业正在大幅回升。不仅如此，反应全球贸易活跃度的波罗的海干散货指数BDI也一直在上升，从二月份的低点快速提升到4月21日的669点，而原油、铁矿石等大宗商品的价格也出现上涨，这都反映了全球贸易的活跃程度正在上升。总之，从“十三五”开局的宏观经济数据来看，实现“十三五”的规划愿景实现可期，随着共同建设“一带一路”的建设加速推进，这将带动“一带一路”沿线和中国经济长期向好发展。