牛市(Bullmarket)也称为多头市场，是指股市长期看涨的趋势，熊市(Bearmarket)也称为空头市场，是指股市长期看跌的趋势，牛市熊市的用法可以追溯到18世纪初英格兰的“南海泡沫事件”，其思想源于16世纪英格兰的一句谚语：“To sell the bear’s skin before one has caught the bear”，意思是“在还没逮到熊之前先把熊皮卖了”。根据道氏理论，股市运动分为主要趋势、中级趋势和日常运动。股市的轨迹实际上就是牛市与熊市交替运动的过程，牛市的开始就意味着熊市的结束，熊市的开始就意味着牛市的结束。

　　牛熊转换是股市众多二元转换辩证关系之一，是股市运动中最重要的基本规律。牛市运行期间股票价格或指数不总是在涨，也有跌的时候，这就是牛市中的调整。同样，熊市运行期间股票价格或指数不总是在跌，也有涨的时候，这就是熊市中的反弹。由于受到众多因素的综合影响，股票价格永远是动态的，瞬间变化的，在一个交易日或几个交易日内就能够完成一个完整的涨跌波段，形成一个完整的波动周期，这种短期波动是股市日常运动的规律，它提供了市场交易性机会。股市的运动规律可用12个字表达：牛熊交替、调整反弹、日常波动。进行股票投资首先(也是最重要的)要判断股市所处的市况，牛市时进入，特别是要在熊尾牛头时进入，选好股票建立低成本多头仓位，股票此时是好东西一定要长期持有，由于你持股成本低，建立了很好的安全边际，坚决持股信心十足，最后一定可以获得丰厚的投资收益。熊市时离开，特别是在牛尾熊头时一定要选择撤离，建立长期空头仓位，此时股票不是好东西，不能长期持有，资金只能参与短期博反弹机会，一有盈利立即获利了结，千万不可恋战，万一被套牢，一定要斩仓，断臂止血，留住青山日后才有柴烧。牛市中的调整都是中短期的，不会改变牛市的看涨趋势，调整的目的永远是洗筹，即要引诱获利筹码和历史套牢筹码抛出，从而提高筹码集中度，为以后的拉升股价做准备。反过来，熊市中的反弹也都是中短期的，不会改变熊市下跌的趋势，其目的是引诱投资者买入让自己逃离，投资者稍不小心就被套住，因为股价马上就要继续下跌。所以牛市中的基本投资策略是：坚定持有，不管调整的时候如何吓人震荡、恐慌波动，你都要处之泰然、不为心动，死死抓住手中筹码，这样它就拿你没办法了，最后虽然不情愿但还是要为你抬轿。牛市的最佳投资策略概括为：选好股票、低价布局、坚决捂住、持股待涨、做足趋势、右侧卖出。而熊市的生存之道是：活着，牛市养人、熊市杀人，牛市中养得白白胖胖的你千万不要在熊市中被消灭，留住青山，你就有等到下一轮牛市的点火薪柴。

　　熊市的投资策略是：现金为王，不要看着股价和牛市时比已经很便宜了，你就有买入冲动，今天便宜、明天更便宜、后天开始贱卖，在没有见到明确的底部信号时坚决按兵不动，出现买入信号而建仓后，千万不可恋战，博反弹要见好就收，反弹经常昙花一现，短暂结束的。股市的日常波动提供很好的市场交易性机会，有时候日常波动的幅度也会很大，这正是那些思路清晰、手脚敏捷、技术娴熟的短线投资者施展拳脚的时候，这就是他们的投资收益远远高于一般投资者的原因。当然也是证券公司最喜欢他们的原因，更是证券公司获取更多利润的原因。

　　牛市行情的最主要特征：卖掉股票就后悔，所以当你买进股票经常都有盈利的时候，股市一定处于牛市或升势。牛市最重要的是持股、做足趋势。林博士总结的牛市投资24字秘籍：选好股票、低价布局、坚决捂住、持股待涨、做足趋势、右侧卖出。

　　熊市行情主要特征：买进股票就后悔，所以当你卖出股票经常被证明是对的，此时股市一定处于熊市或跌势。 熊市的纪律与操作方法：1、现金为王。熊市就是股价长时间呈下跌趋势，因此市场只提供短期的交易性机会，而没有趋势性的上涨机会；熊市对做空者有利，因此你应当多持现金，少持股票，一定要留住青山，消磨时间，等待下一次熊末牛初的到来；2、可以抄底抢反弹，但绝不能恋战，必须见好就收，因为熊市中每次反弹都是出货机会；3、套住的自救：操作方法是先卖后买的卖出对冲：遇反弹斩仓，低位(在发出买入信号后)抢反弹，有5%就了结，反复多次以自救。错误方法是先买后卖的买入对冲；4、不具备抢反弹操作能力的，只能持有低估值，历年分配丰厚的股票，做长线投资，坚决回避高估值股票，即使它有很好的题材概念也不要去碰它；5、错误的操作：越跌越买摊低持股成本；6、一定不能满仓；7、右侧交易原则：股价处于下跌通道中不要买，因为你不知道下坡要下到哪里，你买的价位可能是在半山腰。7、止损：设好止损线，一旦买入后发现下跌，立即止损；8、关注业绩、利润成长、分配，少关注消息、题材、概念；9、开设股指期货交易，做套期保值：当你被套牢(即现货市场持多头仓位)，你在股指期货市场就卖出等值的股指期货合约。现货市场的损失由期货市场的盈利来弥补，即风险锁定。10、拿着现金、尽量少动，抢反弹须谨慎。多看少动，有时间多加强学习，养精蓄锐、提高自己，以备下一轮牛市。

　　附：中国股市牛熊史历程

　　中国股市牛熊史大概可以分成两个阶段：

　　1、前十年1990-1999，这个时期的中国股市其特征是规模小、不成熟、不规范，资金过江龙式的进出股市，呈现急涨急跌运动特征，经历了四次短时间的牛熊周期。

　　(1)1990年12月19日上证指数100点-1992年5月26日上证指数1429.01点-1992年11月17日上证指数386.85点。上证指数的基准日是1990年12月19日，当天开盘指数96.05点，收盘99.98点，最高99.98点，最低95.79点，上交所交易的股票数量为8只，此后一年半的时间里指数上涨了14.5倍，92年5月26日到达最高点1429.01，随后用了不到半年，指数急跌到92年11月17日的386.85点，跌掉73%，周期时间23个月，涨17个月跌6个月。

　　(2)92年11月17日386.85点-93年2月16日1558.95点-94年7月29日325.89点，周期时间20.5个月，涨3个月涨幅403%，跌17.5个月跌幅79%。

　　(3)94年7月29日325.89点-94年9月13日1052.94点-96年1月19日512.83点，周期时间18个月，涨1.5个月涨幅323%，跌16.5月跌幅51%。

　　(4)96年1月19日512.83点-97年5月12日1510.17点-99年5月17日1047.83点，周期时间40个月，涨16个月，涨幅295%，跌24个月，跌幅31%。中国股市头十年，由于规模小、市场不规范、法律不健全，使得股市波动周期很短，按照牛市熊市的时间特征，这四轮波动周期只能定义为涨跌周期，不能严格地定义为牛熊交替周期。

　　2、新世纪2000-至今，已经完整运行完两个牛熊交替周期，目前正在本周期的牛市阶段运行之中。

　　(1)1999年5月17日1047.83点-2001年6月14日2245.43点-2005年6月6日998.23点，进入21世纪的第一轮牛市起始于1999年5月19日，中国证券史上称为“5•19事件”或“5•19V型反转，牛市运行25个月，涨幅215%，熊市运行48个月，跌幅55.5%，该轮牛市的主要任务原因是网络科技，转熊则是网络科技泡沫破灭。

　　(2)2005年6月6日998.23点-2007年10月16日6124.04点-2008年10月28日1664.93点-2014年5月21日1991.06点，牛市运行28个月，涨幅613%，熊市运行79个月，最大跌幅72.8%。该轮牛市以股权分置改革为契机，以房地产为代表的几乎所有产业迅速发展，从此中国股市进入全流通时代。然而该轮牛市结束太快，原来酝酿的重大决策不得不中止，例如创业板的设立应该在该轮牛市中进行，由于牛市倒V型结束，创业板被迫延迟到2011年10月19日才开板，整整延后了四年，这对中国创业、创新，高科技的发展起到制约的作用。

　　(3)2014年5月21日1991.06点-2015年6月12日5178.19点，牛市运行13个月。之后从2015年6月15日开始中国股市发生股灾，至2015年8月26日到达股灾底2850.71点。从8月29日至10月9日构筑长达一个多月的箱型整理平台，箱体上轨在3250一带，箱体下轨在2950附近。股灾以习近平主席9月下旬对美国的正式国事访问，形成新型大国关系而结束，10月12日上证指数突破箱体上轨，当日收盘3287.66点，之后进入一段反弹行情2015年12月23日创出反弹新高3684.57点，2015年12月31日指数收盘3539.18点。