新三板1分钱交易乱像待解 业内人士称分层是前提
- 发布时间：2015-10-20 07:15:32 来源：中国网财经 责任编辑：王文举
中国网财经10月20日讯(记者 王文举) 从财富效应到制度漏洞，新三板的“1分钱交易”正在引发更大范围的思考。
有观点认为，1分钱交易不违规，有需求，不应遭受诟病；也有观点认为，市场不应该存在这种交易，但在现有交易制度下根本无法解决。而众多业内人士认为，要解决这一问题，必须先落实分层制度。
关于1分钱交易的动机，经过多方总结，主要包括股权激励、代持股份还原、避税、利益输送等，而避税和利益输送被认为是最大的驱动因素。
然而，1分钱交易在现阶段有其合法的制度基础：新三板挂牌公司目前采取做市转让和协议转让两种方式，其中协议转让中有一种是互报成交，各项买卖条件都由双方提前约定好，其他投资者根本无法参与，因此，双方选择1分钱的价格，可以使交易成本最小化。
尽管这种交易合法，但几乎零风险却动辄百倍、千倍的收益率，却招致诸多质疑。因为这种交易不仅最大限度规避了交易经手费、佣金及印花税，还规避了税率高达20%的个人所得税，但几乎没有任何活跃市场、发现价值的作用。因此，市场上开始出现建议取消互报成交交易方式的声音。
新鼎资本董事长、啃哥张驰向中国网财经透露，现在股转公司也在考虑如何处理互报成交的交易方式，一种观点就是上述的直接取消，还有一种则是放到盘后，有需求的交易双方单独去交易。张驰表示，其本人更愿意这种交易方式放到盘后，因为市场上仍有一定需求。
张驰指出，1分钱交易确实太夸张，因为原则上股权转让价格不能低于净资产价格，但股转公司交易制度中并没有相关规定，很多投资者就钻了制度的空子。“但这种交易也有存在的价值，有市场需求，应该放到盘后进行，并进行一定规范。”
对于这种制度缺陷，关心新三板的人士认为，如果制度不调整这个问题就难以解决，未来制度建设过程中如果把互报成交放到盘后，也应该规定转让价格不能低于净资产，否则一样无法杜绝这种乱像。
还有业内人士提出，现在新三板市场没有分层，3000多家企业良莠不齐，交易方式太过单一，应该根据不同级别企业设置对应的交易规则，流动性好的优秀企业甚至可以采取竞价交易，其他层级分别采取做市、协议转让等。
中科招商副总裁朱为绎认为，现在新三板市场制度建设，分层应该是基础，应该在分层之后再逐步解决其他交易制度问题。尽管目前市场关于分层进展的消息很少，但朱为绎认为，分层制度年内会出台。
