四方精创(300468)

　　四方精创此次发行总数为2500万股，网上发行1000万股，发行市盈率22.98倍，申购代码：300468，申购价格：18.76元，单一帐户申购上限10000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

　　从事计算机软、硬件的技术开发，销售自行开发软件。增加：数据库的设计、开发和维护；计算机系统集成及其相关的技术咨询、维护。计算机软、硬件的批发、佣金代理(不含拍卖)、进出口及相关配套业务。

　　【机构研究】

　　安信证券：四方精创合理估值为92-110元

　　领先的商业银行全流程IT外包服务提供商：公司是一家以大型商业银行为核心客户，致力于为中国大陆及港澳地区的银行提供专业 IT 服务外包的企业，主营业务包括软件开发服务、应用维护及系统集成。客户以大型商业银行为主，目前已为中国银行、中银香港、东亚银行、永亨银行、大新银行、农业银行等境内外知名商业银行提供 IT 服务外包服务。公司主营业务收入稳定增长， 2014 年实现营业收入 3.38 亿元，同比增长 11.29%，净利润 8428 万元，同比增长 2.55%。

　　中国银行业 IT 服务外包行业仍处于高速增长期。商业银行竞争激烈，为了控制风险和达到合规要求、开拓销售渠道、提高客户服务能力和市场占有率，银行用户将在风险管理、网络银行、金融审计和稽核、商业智能/决策支持等领域加快投入。未来五年内，这些领域相关的 IT 服务外包将成为银行业 IT 服务外包市场发展最迅速的市场。IDC 预测 2014-2018 年的复合增长率将达到 23.14%，2018 年市场规模将达到 419.74 亿元。

　　客户优质、多平台技术优势、全流程服务优势是公司的主要竞争优势：公司业务特点之一是以中国银行、中银香港等境内外大型商业银行为核心客户，以大型商业银行为核心客户能够为公司发展带来了业务规模大、业务持续性强、风险小等优势。在技术上，公司能够掌握从大型机到微型机多平台开发技术，同时已拥有在大型机至微型机等不同平台上成功开发的丰富经验。同时，公司可以提供包括 IT 规划、需求分析、设计、编程、测试、维护的全流程的 IT 外包服务。这些竞争优势将助于其开拓新客户，继续做大做强。

　　建议询价区间 18-20 元。 预计公司 2015-2017 年营业收入分别为 3.8 亿元、4.36 亿元、5.17 亿元，净利润分别为 0.92 亿元、1.08 亿元、1.28 亿元，EPS 分别为 0.92 元、 1.08 元、 1.28 元。我们参照可比上市公司的估值水平，综合考虑此次发行的政策、市场环境，建议询价区间 18-20 元，建议定价区间 92-110 元。

　　风险提示： 市场竞争风险；市场技术发展方向变化风险；毛利率下降风险。

　　迅游科技(300467)

　　迅游科技此次发行总数为1000万股，网上发行400万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：300467，申购价格：33.75元，单一帐户申购上限4000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　公司主营业务是为网游等互联网+实时交互应用提供网络加速服务，主要产品是“迅游网游加速器”。

　　【机构研究】

　　安信证券：迅游科技合理估值为100-125元

　　国内领先的互联网+实时应用加速服务提供商。公司主营业务是为网游等互联网+实时交互应用提供网络加速服务，主要产品是“迅游网游加速器”。“迅游网游加速器”，通过互联网智能路由导航、加速节点部署、智能加速算法等多项加速技术，为网游玩家提供网游数据传输加速服务。

　　网游加速服务是刚需，公司产品的潜在市场较大。终端带宽增大对资源下载、视频播放、网页浏览等高流量但对实时交互速度要求不高的应用数据传输改善效果较为明显，但是对于网游等实时交互应用体验的改善效果有限。而国家发展改革委反垄断调查促使网络运营商采取提升互联互通质量、提升网速的措施虽然一定程度能够改善我国互联网传输质量，但是不能根本改变网游的延时问题，对于网游玩家来说网游加速作为刚需是长期存在的，所有网游用户都是公司的潜在用户，公司产品未来的潜在市场较大。

　　技术实力领先，独创SCAP，前瞻布局新兴的互联网实时交互应用加速服务市场。公司技术团队自成立伊始就集中精力从事云计算的研究和开发工作。，通过不断开发和改进，成功研发出独有的SCAP，这一平台拥有PaaS核心技术，也拥SaaS 应用服务接口，不仅可以优化、融合新创网络技术和软件使公司提使公司提供的云加速服务更迅和稳定。其自主开发的“迅游网游加速器”支持超过13,000 款网游，最近三年，公司累计的新增注册用户数量超过8,000 万，累计活跃用户数量超过600 万。作为行业的领跑者，在面对新、老竞争的时候占据了较为明显的先发优势。

　　建议询价区间33-34 元。预计公司2015-2017 年营业收入分别为2.39 亿元、3.21 亿元、4.23 亿元，净利润分别为0.83 亿元、1.11 亿元、1.44 亿元，EPS 分别为2.08 元、2.78 元、3.61 元。我们参照可比上市公司的估值水平，综合考虑此次发行的政策、市场环境，建议询价区间33-34 元，建议定价区间100-125 元。

　　风险提示：技术替代风险；竞争加剧导致毛利率下滑风险。

　　赛摩电气(300466)

　　赛摩电气此次发行总数为2000万股，网上发行800万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：300466，申购价格：10.25元，单一帐户申购上限8000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　研发、生产、销售煤能源及其他矿物料的计量、采样设备，为一家煤能源及其他矿物料的计量、采样系统解决方案供应商。

　　迈克生物(300463)

　　迈克生物此次发行总数为4650万股，网上发行1860万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：300463，申购价格：27.96元，单一帐户申购上限18500股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

　　【公司简介】

　　自主研发、生产和销售体外诊断产品以及代理销售国外知名品牌的体外诊断产品。