中国网市值管理研究中心 李杨

　　2014年12月4日，券商股全部封板涨停！这一幕深深震撼了在熊市沦陷了多年的中国股民。

　　今日午后，券商股集体暴动，除两家停牌个股外，以中信证券为首的17只券商个股全部封死涨停，总成交额高达843亿元。而港股的中资券商股更是不甘落后，申银万国一度飙涨60%，尾盘收涨39.3%，报6.84元；国泰君安大涨17.8%，第一上海急升25%。对于券商的高歌猛涨，高盛发表报告将中国银河和中信证券等目标价大幅上调逾五成。

　　数据统计显示，自11月21日此轮牛市行情开启，券商板块整体均涨高达55.42%，成为此轮牛市中最耀眼新星。而大涨过后，波澜壮阔的券商股行情能否延续成为股民最关心话题。

　　今日晚间，券商月报业绩的集体暴增，再给券商的牛市行情吃了一剂定心丸。数据显示，11月份由于市场整体成交量大幅飙升，两市单日成交额逼近万亿大关，也直接反映在11月份上市券商的业绩上。

　　11月份经营数据显示，中信证券母公司实现净利润8.86亿元，与10月净利的5.29亿相比，环比增长67%；广发证券母公司实现净利4.61亿元，环比增长27%；东吴证券母公司实现净利1.25亿元，环比增长34.5%；太平洋证券母公司净利润5531万元，环比增长58.29%。

　　而从今年前三季度整体上看，19家上市券商扣除非综合收益、净利润分别同比增长59%和47%，在大牛行情下，券商全年盈利增速将再上台阶。

　　从业绩贡献上看，当前经纪业务收入仍是对券商收入贡献弹性最大的业务。2006年-2007年大牛市，市场日均交易额从2002年-2005年的日均交易额100亿-160亿元提升至1850亿元，2007年至2013年市场日均交易额均值在2000亿元左右，而近日市场成交量骤增至8000亿元左右，无疑会对券商经济业务有巨大的推动。

　　市场人士分析称，如果维持目前市场日均交易额6000亿元，那券商佣金收入和保证金收入规模将大幅增加，经纪业务收入也会较之前大幅增加。

　　亦有业内人士继续看好券商股，其称在资金涌入的大环境下，市场上涨格局一旦形成，很难打破。当前大券商中信证券、海通证券的市净率仅为2.1倍左右，仍比较便宜，只要市场不大幅回调，大券商就会涨至2.8-3倍市净率水平，相对当前的估值水平还有20%以上空间。

　　申万分析师何宗炎分析称，在大牛市下，券商行业收入保守预测将达4400亿元，而由于行业税费总成本相对比较刚性，大部分均转化为净利润，预计行业净利润将达3000亿元。按照15-20倍的市盈率推算，券商对应市值为2.5—3.5万亿元，而当前上市券商总市值为1.27万亿元，还有约200%的上涨空间。