随着房地产市场的降温，不少投资者的态度渐渐趋于观望。而另一方面，股市回暖的消息近期却不绝于耳，不少原打算投资住宅的投资者转而将资金投入股市。家住广州番禺的刘先生就是其中一员。刘先生本来考虑买房已经有段日子了，但最近楼市的走势让他犹豫起来。

　　“万一刚买入，房价就掉下来呢？”刘先生担心地问记者。刘先生和妻子现在每月各收入1万元，家里有两位老人，还有一个刚满一岁的儿子。刘先生之前一直考虑入手广州亚运城附近的一套二手三房住宅，但最近房价眼看着走低。刘先生担心，如果他现在入手，隔不多久，房子的估值还会继续缩水。

　　另一边，最近股市新股发行开闸，打新热潮高涨，股市回暖的议论也不绝于耳。权衡之下，刘先生在A股市场开户，转入了30多万元资金，打算正式“转战”A股市场。其实，像刘先生这样从买房转为炒股的并不是个案，其周围的同事也跃跃欲试，希望趁股市行情好时大展一番拳脚。记者 牛思远 陈若然 黄倩蔚

　　价格走低 成交低迷 投资客离场

　　楼市冷

　　刘先生的担心并不是没有根据。今年上半年，一些城市相关部门已对限购政策进行松绑或作出调整，以鼓励更多买家回归市场，同时，央行已明确提出支持首套房置业需求。得益于此，部分城市已显成效，住宅成交量短期来看有所增长，但楼市负面情绪依然较浓，成交量并无回升。

　　广州某地产中介公司的资深置业顾问告诉南方日报记者，“六七月份到现在，买来纯投资的也就一单，其他基本都是刚需。”从2013年底以来，其手中成交的卖单投资客比例已经急剧下滑。由于资金实力较强的纯投资客往往已经拥有多套房产，是被限购的对象，因此经常通过上述方式来炒房，但这种方式也存在一定风险。

　　“房价涨得快的时候迅速转手可以赚点快钱，现在大家都怕房价跌，二手房很可能放盘很久都没人接盘，就不太好操作了。”该置业顾问说，这些有实力的炒房客手握不少资金，通常都会有不少投资渠道，目前楼市不太景气，很多人都转去做其他投资了。

　　事实上，从不少上市房地产开发公司近期发布的中报就可以看出，今年楼市的回落已经不仅仅是短期的问题，而是被不少业内人士认为是一整个繁荣周期的结束。近期包括恒大、万达在内的不少大型开发商，都传出消息将向现代农业、电商等多元化领域转型。而中国最大房企万科的总裁郁亮更公开表示，万科侧重为自住型购房者，而非投资者开发住宅，因为中国房地产行业的“黄金时代”已经结束。

　　8月13日，统计局公布1—7月房地产销售数据，商品房销售面积5.6亿平方米，同比下降7.6%。虽然现阶段地方支持政策频出，截至目前已有30余个城市放松限购政策，同时也有多个城市尝试缓解目前依然偏紧的房地产信贷环境，但由于库存依然高企（7月末待售面积已升至5.5亿平方米），在销售趋势尚未明朗的背景下，不少研究机构预计未来开发商投资意愿依旧低迷，投资增速仍将探底。

　　“所有人都可以从房地产赚钱的时代已经结束。”郁亮说，万科将以谨慎、乐观的态度对待增长减速，并以自住型购房者为目标消费群体。虽然万科推出团购折扣等促销措施，但是郁亮表示，与过去不同，降价不会解决所有问题，因为这种做法对一些高端住房的销售没有帮助。

　　新开户大增 资金持续涌入

　　股市热

　　与之相对的是，A股市场一反此前低迷走势，回暖之声不绝于耳。在沪港通开闸预期下，7月至今上证指数涨了7.87%，有投行测算其间有1400亿元资金流入A股。瑞银证券8月27日在上海发布的A股策略中指出，沪港通施行后，部分大蓝筹股交易将明显活跃，且推出初期将引发QFII（合格境外机构投资者）的换仓行动。

　　来自中国结算最新发布的数据显示，上周沪深两市新增开户数达到了173719户，环比上升13.91%。而这已经是新增开户数连续四周环比上升，同时也创出了今年6月份以来的新高。具体看，两市新增A股账户173314个，新增B股账户405个。超过15万户的周开户水平，创出了今年4月份以来的最高。

　　7月30日当周，流入中国股票市场的海外资金达到21.44亿美元，创下天量。除了外资流入以外，市场信心回暖也的确吸引了众多国内投资者。来自券商的数据也显示出A股市场投资者日渐高涨的热情。加上近期证券账户统一平台的建立以及开户费用的大幅降低，A股市场对于新投资者的吸引力进一步上升。

　　招商证券表示，7月以来，公司的开户数量开始增多，7月22日之后增长尤为明显。以前日均开户数量是几百户，最近日均有1000多户。招商证券经纪业务员向记者透露，其近期日均交易量明显上升，7月22日以来，普通账户单日交易量没有一天低于100亿元。据透露，上半年招商证券零售日均交易量约为142亿元，7月1日—8月22日达203.16亿元，上升43%。

　　平安证券的情况也与之类似。平安证券总部人士表示，7月1日以来，公司日均开户数同比增长超过55%。主要是个人客户开户，网上开户方式占比55%。7月和8月交易量明显放大。8月交易量较上半年月均水平上升42%。

　　业内人士表示，现在主动开户的人数明显增多，以散户为主，融资融券开户也明显踊跃了很多。在市场信心回暖的背景下，证券账户统一平台的建立以及开户费用的大幅降低，将增加A股市场对于新投资者的吸引力，预期未来一段时间，新增开户数有望继续增加。

　　银行存款持续流失 股市为重要去向

　　存款减

　　此前央行统计数据显示，7月人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。其中住户存款减少1.08万亿元，非金融企业存款减少1.35万亿元。对于存款的快速回落，央行相关负责人解释表示，近期由于理财、基于互联网的货币市场基金等快速发展，企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁，进一步加大了一般存款的季节性时点波动。

　　初步估计，7月份银行理财等资产管理产品分流存款约1.6万亿元，若与一般存款合并计算，存款的波动性就会明显减小。此外，近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司启动IPO，分流了部分一般存款，其中证券公司客户保证金增加约3000亿元。

　　股市的火热，的确吸引了来自各个渠道的投资资金。根据央行7月份统计数据显示，7月末，上证综合指数收于2201.56点，较6月末上涨153个点，涨幅7.48%，深证成份指数收于7956.91点，较6月末上涨614个点，涨幅8.36%。7月份，沪市日均交易量为1039亿元，环比增加383.1亿元，深市日均交易量为132.5亿元，环比增加56.1亿元。由于市场向好，资金充裕，加上IPO重启，股市融资需求也有所上升，7月份非金融企业境内股票融资332亿元，同比多204亿元。

　　中国社科院金融研究所研究员易宪容分析表示，就当前股市来看，炒楼资金的进入能否推动股市牛市启动，仍是一个不确定的问题。“如果这些上市公司的股票不能够有好的表现，那么中国股市能否进入牛市还是相当不确定的，必须首先要解决经济增长模式转型的问题，让长期沉淀在房地产市场的等待增值的资金得以有效流出。”易宪容说。

　　数说

　　 楼市

　　8月13日，统计部门公布1—7月房地产销售数据，商品房销售面积5.6亿平方米，同比下降7.6%。

　　楼市库存依然高企，7月末待售面积已升至5.5亿平方米，预计未来开发商投资意愿依旧低迷，投资增速仍将探底。

　　股市

　　上周沪深两市新增开户数达到了173719户，环比上升13.91%。这已是新增开户数连续四周环比上升，同时创出今年6月份以来的新高。

　　存款

　　央行数据显示，7月人民币存款减少1.98万亿元，同比多减1.73万亿元。其中住户存款减少1.08万亿元，非金融企业存款减少1.35万亿元。

　　“金九”楼市成交量或上升

　　■趋势

　　近期楼市政策整体出现松动——各地限购陆续取消、房贷压力也逐渐缓解，受此影响，购房者的心态也出现了微妙的变化。随着楼市传统旺季“金九银十”的到来，上半年回落的楼市会否迎来一波向上行情？

　　中原地产的最新报告显示，根据中原监测的54个城市新房日成交量，预计8月环比将有7%至10%的增幅。但中原在24个城市深度调研后认为，综合考虑信贷、政策及市场供求关系等因素，预计9月各地成交量将有明显回升，预期升幅约在10%—20%间，但不会出现爆发式的量价齐涨局面。

　　该报告分析，近期楼市虽然出现信贷环境改善、放款加速的现象，但实际利率没有明显变化。在中原地产调研的24个城市中有5个城市反映有放款加速迹象，但也有个别城市出现放款周期延长。而绝大多数城市房贷仍以基准利率为主，个别银行提供有条件的利率折扣，但门槛较高，对普通购房者意义不大。

　　与此同时，近期部分城市放松限购的政策调整效果也并不明显，在中原调研城市中仅有少数城市因新盘降价力度较大的叠加原因，市场成交量依然维持在较限购松动前高30%的水平，而其调研的限购放开已接近2个月或以上城市中，有七成目前的成交量与限购放松前持平。

　　广深二手房价格难反弹

　　与新房市场的量价受开发商推盘、定价策略影响不同，二手房市场每一宗讨价还价的交易结果，直接反映了供求双方的心态和对后市的预期。8月26日发布的中原地产研究中心发布的二手住宅报价指数报告称，从历史数据看，报价指数的上涨和下跌，通常会领先于成交价格的变化2—4个月。而在目前各城市房价持续下跌的背景下，北京、成都报价指数已经连续2个月上涨，广州、深圳、天津报价指数也出现回升。

　　中原地产的报告分析，如果报价指数能延续目前的回升趋势，参照过往报价指数的领先经验，最快在年底前，上述城市的房价或将见底。不过，由于目前市场情况与2012年的那轮反弹差异很大，即便报价指数的领先性再度得到验证，价格触底后也很难出现大幅反弹，企稳盘整的可能性更大。

　　今年各城市新房存量仍在高位，开发商为了在“金九银十”抢收业绩，仍会在价格上作出让步。在新房价格走低的压力下，二手价格很难有起色，尤其是在新房供应集中的郊区。

　　“即使二手房价格见底，我们认为也不会出现前两年那样大幅反弹局面，企稳盘整的可能性更大。而新房价格，尤其是存量压力大的二三线城市，仍有下跌空间。”中原地产预测，未来广州和深圳二手房价格则仍存在波动。

　　牛市前提是实体经济明显好转

　　■提醒

　　对于跟风扎进股市的新手投资者，业内人士都提醒，不可小看股市潜藏的风险。A股虽然回暖，但近期股市震荡行情，却为刚刚入市不久的投资者带来一丝疑云。如近期受申购新股产生的资金面压力和市场情绪影响，股市出现小幅震荡。

　　上述广州的刘先生也因此经历了一波大起大落。其在朋友的推荐下，8月初在粤传媒大涨10%后勇敢杀入，随后一周里该股票最高探至21.89元，一周账面收益近20%。然而接下来的几天，该股持续回落，刘先生最后只能勉强平盘将其卖掉，事后刘先生对股市的波动仍心有余悸。

　　此外，尽管市场信心短期回暖，但业内人士认为，A股市场如果真的要产生一个比较大的牛市的话，还需要一个根本性的推动，即上市公司的盈利，也就是实体经济明显的好转，在这一方面，还需要投资者对下半年宏观经济走势进行进一步的关注。

　　值得注意的是，市场行情回暖并不代表全面普涨，目前市场中题材股和板块行情仍有分化。一方面不少行业政策的出台，新能源、国资改革相关股份一路走高，另一方面，不少传统产业则出现回调现象，新入场的投资者选对方向也是重要的考量因素之一。