房地产信托这类曾被市场视为香饽饽的投资项目，如今已成为信托风险点上的枪口，而这次撞在枪口上的是新华信托。本应在今年4月初到期的新华信托“新华信托汇源6号房地产基金集合资金信托计划”（以下简称“汇源6号”）近日意外表态产品兑付时间可能将延期，一时间关于新华信托“违约兑付”的传闻甚嚣尘上。

　　延期兑付但不构成违约

　　上周，坊间传闻新华信托“汇源6号”违约兑付，4月16日到期的“汇源6号”房地产信托延期，延期时间为一年，原因是所投“石家庄卓达碧水馨园住宅项目”销售进度出现问题。3月5日，新华信托对此传言做出回应，从公告内容来看，“汇源6号”似乎的确有延期的意愿，时间可能是不超过一年。

　　据悉，“汇源6号”的发行日期为2013年4月9日，产品期限为24个月，其投资项目为石家庄卓达碧水馨园住宅项目，属于石家庄城中村改造，三年大变样的重点工程项目，首期实际募集资金为5000万元，其中A类信托预期收益为9.5%/年，B类信托预期收益为12%/年。

　　对于产品可能延期兑付的消息，新华信托相关负责人对媒体表示，新华信托完全按照合同约定并无违规，此外，公司正努力督促项目公司完成销售，如该项目延期，根据《合同》补充约定，A类信托单位受益人预期年化收益率由9.5%调整为11.5%；B类信托单位受益人预期年化收益率由12%调整为14%。对于眼看就要到期的“汇源6号”可能出现延期的行为，北京一家信托公司副总表示，按照合同约定，新华信托有权将项目延期一年，这并不构成违约。

　　房地产项目的踩雷专业户

　　从上述新华信托的公告和相关负责人的回应来看，“汇源6号”如期兑付可能确实比较吃力，而延期兑付的原因恐怕与其销售困难不无关系。

　　新华信托此前曾做出评估，石家庄卓达碧水馨园住宅项目只要达到47%的销售，就足以覆盖信托计划的本金。然而，石家庄的房地产市场行情却正在遇冷。中国房地产指数系统百城价格指数发布的数据显示，今年2月，石家庄市房价环比下跌1.13%，样本平均价6920元/平方米，石家庄是河北7个样本城市中价格环比波动最大的城市。用益信托分析师廖鹤凯指出，去年以来，三四线城市房价都在大幅下跌，民众对购房的情绪也都以观望为主，因此不排除“汇源6号”是因住宅房销售不佳而导致延期。

　　事实上，新华信托已不止一次地陷入房地产兑付危机的尴尬之中。北京商报记者注意到，2014年1月“新华信托·上海录润置业股权投资集合资金信托计划”到期，但信托产品担保人邹蕴玉却“跑路”了，最后新华信托不得不自己补窟窿进行刚性兑付。2014年11月，新华信托又相继曝出“华惠119号”、“华惠50号”不能足额兑付的消息。随后，新华信托“基石7号集合资金信托计划”也出现了不能到期兑付的情况，尽管最后有惊无险地进入了处置期，但接连的兑付危机也反映出新华信托房地产信托方面的风控漏洞。

　　激进风格使之置身险境

　　在分析师廖鹤凯看来，新华信托一直以来都是一家比较激进的信托公司，近些年发行的信托项目大多都是房地产信托，而且投资区域比较集中，从去年以来接连爆发的兑付危机中就可以想象，新华信托的风控上是有一定问题的。

　　据悉，早在2013年新华信托已陷入索债的泥淖，据该公司2013年年报披露，截至2013年底，该公司作为原告的重大未诉讼案件就有7项，成为披露涉诉事项最多的信托公司，涉及多家地产公司。2014年8月银监会通报了11家短期时点上出现风险资产高于净资产的现象，其中就包括新华信托。

　　面对多起地产兑付危机的集中爆发，新华信托也开始收敛，新华信托董秘姜志皞此前就曾表示，“鉴于房地产市场比较低迷，公司今年以来提高了风控标准，严格了项目准入制度”。

　　值得注意的是，随着三四线城市楼市行情的日渐消沉，不止新华信托，整个信托行业都在面临着房地产信托兑付危机的集中蔓延，仅去年就有数十款地产信托“中招”。