“没人真的懂黄金价格，我也不会假装对此很懂”，这是前任美联储主席伯南克的名言。就在2015年夏天，市场还将黄金视为“落后的古迹”置之不理，但仅仅半年之后，黄金已经成为资本市场最大的亮点。

　　业内人士指出，目前需要密切关注全球市场波动以及美联储动向。多项指标显示，黄金中期反弹格局未变，有继续冲高的可能，不过上方仍有1350美元、1400美元两档强阻力位，只有成功跨越这两档才能说“牛市回来了”。

　　“黄金交叉”传递积极信号

　　回顾2月，黄金俨然成为最好的投资标的之一。在2月的21个交易日内，COMEX 4月黄金期货合约累计上涨10.81%至1239.3美元/盎司，连续第二个月上涨的同时，也录得2012年1月份以来最大单月涨幅。年初至今，国际金价已经累计上涨将近200美元/盎司。

　　不过一个信号表明，这可能还不是黄金反弹的终点。在2014年遭遇“死亡交叉”后，近期大量买盘的涌入，使得黄金出现一个令投资者激动的信号——“黄金交叉”，即黄金50日均线突破200日均线。这对分析师和交易员来说，是一个看涨信号，尤其在谷底出现时代表不错的买入时机。

　　不同的信息源都在佐证当前资金正以极快的速度流入黄金市场。据外媒消息，全球最大黄金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust周一黄金持仓量较上周五增加1.95%。而国内方面，3月1日沪金获得5.1亿元的资金净流入，排名居各品种首位。另据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据，截至2月23日当周，投机客持COMEX黄金期货期权净多头头寸增32%至124000手。

　　“黄金在技术上出现‘黄金交叉’确实具有看涨意义，这证实了黄金目前的强势格局，也意味着后市仍有继续走高的可能。不过，也不能就此确认黄金熊市的反转。”世元金行研究员苏向辉表示。

　　金策黄金高级研究员王琎青也指出，50日均线突破200日均线只是技术上认为的一种走牛信号，但这并不意味着黄金已经进入牛市行情。之前在2012年9月18日和2014年3月25日黄金也出现过50日均线与200日均线的“黄金交叉”，但之后金价并没有出现牛市。

　　在业内人士看来，当前黄金的上涨，原因主要有两点：首先，全球经济前景不确定性增大，市场波动性大增，这引发市场避险情绪升温，令避险资产黄金大放异彩；其次，美联储加息预期降温，由于美联储1月议息会议以及耶伦讲话提及全球经济风险或将影响美国经济复苏，这令市场预判美联储今年加息步伐放缓，甚至不会加息。这都利好无息资产黄金。

　　年后，全球黄金交易所交易产品（ETP）大举买入黄金，代表机构已经被吸引入场，机构的大举增仓对金价上涨起到了推波助澜的作用。此外，目前欧洲、日本、瑞士等多家央行竞相实施负利率，全球的通缩环境也令作为硬通货的黄金吸引力大增。

　　上方仍有两档强阻待破

　　当前，机构投资者纷纷转向看多黄金，特别是随着股市和外汇市场波动加大，不少分析师喊出“黄金、黄金、还是黄金”的呼声。

　　花旗银行（Citi）策略团队在周一发布的报告中重申对黄金的积极看法。该行表示，“在一个防御性的市场中我们保留对金价的看多意见，黄金与风险资产相比将会上涨。”不过，花旗也提出警告“黄金也因全球股市表现差、金融系统风险加大而获得支撑，但此种市场恐惧也是一个善变的朋友，只要有一两个积极的经济消息发布就会立马转向。”

　　盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略部主管Ole Hansen在报告中称，对冲基金连续第八周看多黄金，为2012年以来最长看涨趋势。

　　混沌天成期货研究员孙永刚也表示，技术上的信号确实会给出一些强势的效应，但是技术需要多方面或者多次的验证。各国的政策在通缩和通胀的风险中难以抉择，在大宗商品价格整体低位的情况之下，缓慢的小幅通胀或许是更加有利的政策决策，因此，黄金的配资需求变更为有依据。

　　不过，也有分析师对当下黄金的上涨持保留态度。苏向辉认为，技术上看，黄金打破了2014年以来的下降通道并且回踩1200美元/盎司点位已得到确认，黄金中期反弹格局未变，有继续冲高的可能。但要论及“转势”，恐怕还为时尚早。上方1350美元、1400美元都是强阻，黄金只有成功跨越这两档才能说“牛市回来了”。

　　“黄金在3月份将进入价格变动的敏感期，3月的前三周将分别迎来美国非农、欧央行议息、美联储议息。美国2月非农数据好坏将决定金价能否出现价格转折，突破三角形整理区间，目前金价对美国数据比较敏感。而美联储在3月份的议息会议无论是否会加息，其鸽派或鹰派言论将会决定金价的中期走势。鉴于之前美联储高官讲话略偏鹰派，美联储在本次议息会议上的言论可能会偏向鹰派，这将会利空金价。”王琎青说。