不知不觉间，黄金期货价格已连续上涨三个交易日。本周一，美联储副主席斯坦利·费舍尔表示，预计在通货膨胀率达到美联储的2%目标之前，美联储不会加息。他的讲话在一定程度上缓解了市场对美联储实行紧缩政策的担忧情绪。

　　受这一消息刺激，纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘上涨10美元，涨幅0.9%，报每盎司1104.10美元。这是7月22日以来黄金价格首次回到1100美元/盎司上方。受此影响，昨天A股市场黄金股集体涨停。

　　黄金期货三连阳

　　黄金股集体奔涨停

　　自2011年9月份创下1923.2美元的历史最高价后，国际金价就走上了4年的熊途。2013年，中国大妈曾掀起一波疯狂抄底黄金的热潮，结果全线被套。到今年7月24日，纽约黄金期货最低跌至1072.3美元/盎司，这一价格创下了5年半来的新低，与历史最高点相比，跌幅达到44.24%。

　　不过，最近几个交易日，黄金期货价格开始反弹，到本周一已拉出三连阳，在连续13个交易日跌破1100美元/盎司大关之后，首次收盘站上1100美元/盎司关键位。美联储副主席费舍尔称，通胀仍是联储加息时考虑到一个关键因素，而目前的通胀率仍低于联储2%的目标，暗示联储可能不会如市场预期般在9月加息。如果联储推迟加息可能削弱美元汇率，从而推高金价。

　　数据显示，最近两个月，美国CPI指数仍只有0.3%至0.4%，虽然比前几个有明显提高，但离2%的目标仍有较大差距。

　　A股市场上，昨天大盘虽然在原地踏步，但黄金股却掀起了涨停潮，中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金、恒邦股份、紫金矿业纷纷涨停。东方财富网显示，昨天各概念板块中，黄金板块主力资金净流入20.15亿元，居各板块之首。

　　在黄金股大的带动下，株冶集团、赣锋锂业和豫光金铅等有色股也出现大幅反弹。

　　大宗商品需求不旺

　　反弹时间和空间有限

　　对于黄金的反弹走势，中信期货黄金分析师蔡劭立和永安期货黄金分析师杨希都认为，其反弹时间和空间都比较有限。

　　“美联储加息主要取决于就业、经济数据和通胀率三个指标，其中最关键的是通胀率。虽然最新公布的7月制造业数据和非农就业数据不及预期，但实际上美国经济总体表现已经相当不错，如制造业库存在下降，表明终端的需求在扩张，经济向好的趋势没变。”蔡劭立分析说。但因为通胀率仍不高，所以不排除推迟加息的可能。从目前的分析看，加息最大可能仍是9月份，但也可能推迟到12月。“年内肯定加息，这是美联储明确表态过的。”

　　正因为美联储加息的预期，美元走强，从去年下半年以来，以美元计价的黄金期货价格就一直跌跌不休。“投资者更喜欢配置美元以及美国国债，因为这两者收益更高，黄金的避险功能反而缺失。”蔡劭立认为。在美联储加息之前，预计黄金还有最后一跌，直到加息这一利空出尽，黄金才会真正见底。

　　“所以，现在的黄金期货只是短暂的反弹行情，短的话只有一周，长的话也就二三周时间。反弹的空间，我认为，前期震荡出货下行的1140美元/盎司是个技术阻力位，有很强的阻力。”蔡劭立说，“关键看本周公布的美国PPI数据（工业品出厂价格指数）和欧元区二季度GDP数据。如果数据向好，美元走强，以黄金为代表的贵金属就会受到压制。”

　　杨希表达了类似的观点。“黄金与其他大宗商品的反弹，只是大跌后技术上的一次修复性行情，从反弹空间看，很难超过10%。而美联储加息这一消息，去年下半年以来已经过反复炒作，即便加息短期影响也不大，美元的上涨空间有限。”

　　杨希认为，包括黄金等贵金属在内，大宗商品的价格取决于经济基本面，但目前的全球经济，需求并不旺，中国需求也没有明显改善。从中长期看，大宗商品走势较弱；但从价格看，再往下的空间也很有限。而昨天，人民币大幅贬值。“如果人民币出现趋势性贬值，对改善国内通缩、刺激出口有积极影响，有利于实体经济对大宗商品需求的增加，提振大宗商品价格。这一政策能有多大效果还存在不确定性，但至少能使大宗商品价格受到一定支撑。”