富德生命人寿偿付能力吃紧 业务规模或受限

　　富德保险控股公司董事长张峻传失联至今未归，富德生命人寿又遇保监会调研。

　　近日有消息称，保监会已派出小组到富德生命人寿调研，一保监会内部人士向《中国经营报》记者证实了该消息，记者向富德生命人寿询问调研的具体内容及反馈，截至发稿尚未收到回复。

　　此前富德生命人寿一位内部人士告诉记者，控股公司董事长失联之前公司的战略已制定，因此不会对公司的正常经营带来太大影响。从保监会披露数据看，富德生命人寿2015年原保险保费收入排名第七，规模保费收入排名第三位，而今年一季度原保险保费收入排名第四，规模保费收入排名第五。

　　伴随规模保费业务排名下降的还有公司偿付能力充足率的下降。据富德生命人寿披露，公司2015年偿付能力充足率为157%，同比下降24个百分点。一季度按照“偿二代”要求披露，公司核心偿付能力充足率为79%，综合偿付能力充足率为104%，已接近监管红线。

　　规模保费市场跌出三甲

　　如今寿险市场群雄并起， 中国人寿 、平安寿险两家传统巨头竭力守住头两把交椅，而市场第三的位次则在新兴险企中轮流转。

　　据富德生命人寿2015年报数据显示，公司保险业务收入约790亿元，同比增长约115%，按险种划分，传统寿险保险业务收入约598.4亿元，增幅最大，同比增长约247.5%；健康保险及意外保险也有较大幅度增长，但分红险及万能险均有不同程度下降，其中分红险保险业务收入约174.2亿元，同比增长-3.8%，万能险保险业务收入约0.09亿元，同比增长约-16.7%。

　　据记者了解，该公司目前有营销员约13万人，所贡献的保险业务收入也超过50%。然而，值得注意的是，富德生命人寿作为以万能险拼规模、走资产驱动负债道路的代表险企之一，近年来能够计入原保险保费项下的收入部分呈下降态势，以负债形式计入“保户储金及投资款”项下的投资部分则有明显提升。2015年公司“保户储金及投资款”为1291.5亿元，同比增长41.6%。

　　年报显示，在“保户储金及投资款”交易金额中，万能险2015年年末余额为1290.8亿元，同比增长约41.8%，分红险2015年年末余额约为0.2亿元，同比增长-83.3%。

　　富德生命人寿方面表示，分拆后的万能保险的投资账户部分及经过重大保险风险测试后未确认为保险合同的重大合同，其保险期间以5年以上为主，保险责任并不重大。

　　对比2015年规模保费排在前10的非上市保险公司，除富德生命人寿外，其他公司的“保户储金及投资款”也都有不俗增长。排名第4、7、8、9位的华夏人寿、泰康人寿、人保寿险、安邦人寿该项分别实现2063.8亿元、1045.1亿元、198.6亿元、1271亿元，分别同比增长128.9%、17.4%、12.6%及678%。

　　依靠传统保险与理财型保险的双增长，富德生命人寿2015年规模保费排名第三，但面对其他公司的“围剿”，富德生命人寿想要保住市场第三的位次并不容易。今年一季度，其已被安邦人寿及华夏人寿赶超，安邦人寿、华夏人寿及富德生命人寿3家分别实现规模保费收入1250.3亿元、1157.3亿元及1028.4亿元，分别同比增长136.8%、244%及184.6%，其中原保险保费收入分别为234.4亿元、49.2亿元及632.8亿元，同比分别增长-54.9%、78.8%及77.4%。

　　“在有一定规模保费的积累后，公司已经在转型，但转型的前提还是要保住市场规模，因此传统的银保、网销渠道依然是业务重点，相应对个险渠道会加大力度。”上述富德生命人寿内部人士对记者表示，同时其也对记者强调，保监会关于中短存续期产品的新政对公司选择转型也有直接影响。

　　“偿二代”下充足率堪忧

　　记者注意到，富德生命人寿一季度规模保费排名下降一方面与其转型有关，另一方面或也与其偿付能力充足率下降有关。

　　年报显示，富德生命人寿2015年偿付能力充足率为157%，较2014年181%下降24个百分点。按照保监会要求，自今年起正式在保险公司中实施“偿二代”，保险公司应每季度通过官网披露偿付能力季度报告摘要。

　　就富德生命人寿披露的最新偿付能力报告显示，一季度末公司核心偿付能力充足率为79%，较上季度末的88%下降9个百分点；公司综合偿付能力充足率为104%，较上季度末的115%下降11个百分点。根据“偿一代”下的分类监管评价，公司在2015年第四季度被评定为B类。

　　“‘偿一代’下，只要偿付能力充足率不低于150%就表示公司偿付能力充足，偿付能力不是越高越好，太高说明公司有较多的可用资本闲置，157%也说明公司的资本被有效地充分利用，但另一方面也说明公司再继续开拓新业务的空间也有限。”富德控股公司相关负责人对记者说道。

　　上述富德控股公司相关负责人同时对记者表示，在“偿二代”实施前的测算中，除了价值业务占比较大的公司偿付能力较之前有所提高外，理财型业务占比较大的公司均有所下降，目前保监会尚未明确“偿二代”下的监管红线，100%的可能性较大。

　　在现有披露一季度偿付能力情况的公司中，核心偿付能力充足率低于100%的还包括华夏人寿、前海人寿、幸福人寿及天安人寿；综合偿付能力充足率略高于100%的还包括华夏人寿、长城人寿、国华人寿等。

　　此外，根据保监会政策，保险公司中短存续期产品年度保费收入应控制在公司最近季度末投入资本和净资产较大者的2倍以内。按此计算，富德生命人寿2015年四季度末净资产约为200.6亿元，投入资本约为130亿元，因此2016年其中短存续期产品的销售规模约为400亿元。

　　一季度富德生命人寿“保户投资款新增交费”达到395.6亿元，其中多少符合中短存续期产品的规定尚不可知，若投入资本或净资产今后未有变化，公司能够销售中短存续期产品的规模或将十分有限。

　　“为了保持公司保费规模及既往业务的可持续，目前已有不少保险公司开始增资，但经过测算，增资1元可以带来的保费大约为2元，这笔账对于保险公司来说肯定不合适，而且增资还要股东间达成一致，有一定难度。诸如富德生命人寿这样已有一定规模的公司最合适的方式就是转型，追求价值业务的增长。”一家寿险公司精算师对记者强调。