临近年底，多家上市公司陆续遭险资举牌成为当下资本市场上的最大热点。近日，“万宝大战”备受市场关注，不过宝能系近期土豪般的暴力收购并没有得到万科集团的认可，其资金来源也已被媒体追踪到蛛丝马迹。

　　一夜之间，剧情正向有利于万科集团的方向发展。23日午夜，万科和安邦集团同时发公告示好对方，被外界理解为安邦集团将与万科一起对抗门外“野蛮人”宝能系。此外，宝能系的融资来源浙商银行表示，其理财资金投资认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方，仅用于宝能系旗下公司钜盛华整合收购非上市金融股权，不可用于股票二级市场投资，也不作为其他资管计划的劣后资金。

　　虽然宝能系现在尚未回应是否动用浙商银行上述资金投资二级市场，但随着23日晚间保监会发布《保险公司资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》(下称《3号准则》)，险资用于投资二级市场的资金来源都将公开于市场。

　　增加险资透明度

　　除了宝能系暴力收购万科A，近期A股市场上安邦保险、国华人寿、君康人寿等险企的举牌戏码已有蔓延之势。作为险资急先锋，安邦系也因屡次斥巨资举牌而备受市场关注。12月以来，安邦保险二级市场举牌的猎物包括同仁堂、万科A、大商股份、欧亚集团、金风科技和金融街等6家A股公司。其中，大商股份、欧亚集团、金风科技等3家公司均为1个月内两度举牌。

　　“保险公司资产配置压力催生了年末的这一轮举牌行情。”海通证券(600837，股吧)高级策略分析师陈瑞明对经济导报记者分析说，随着监管层对险资松绑，以及保险公司资产端收益覆盖负债端成本的压力较大，为了追求更高收益，部分保险公司加大了高收益权益资产的配置，直观反映为险资在二级市场土豪般扫货。”

　　随着《3号准则》的发布，险资扫货的资金来源将不是秘密。导报记者注意到，《3号准则》共八条，对保险机构披露举牌信息进行了重点规范。根据该准则，保险公司举牌上市公司股票，应当于上市公司公告之日起2个工作日内，在保险公司网站、中国保险行业协会网站，以及中国保监会指定媒体发布信息披露公告。而对于披露的内容方面，《3号准则》进行了非常详细的规定，除要求披露相关股票名称、代码等基本信息外，还应披露资金来源、投资比例、管理方式等信息。运用保费资金的，应列明相关账户和产品投资余额、可运用资金余额、平均持有期及现金流情况。

　　据介绍，《3号准则》作为后续措施，旨在构建完整的保险资金运用风险防范政策体系。保监会方面表示，下一步，还将在“偿二代”框架下，坚持保险资金运用为保险主业服务不动摇，进一步采取提高资本约束、完善比例监管政策等措施，推动保险公司资产负债管理由软约束向硬约束转变。

　　明年险资入市或超3000亿

　　实际上，一年来险资已经在资本市场中尝到甜头。统计数据表明，自2010年1月至2015年11月，地产股产业资本与金融资本增持均呈大幅上升趋势，2015年产业资本增持168次，同比增长21.7%，金融资本增持45次，达到2014年全年的82%。以安邦保险旗下各子公司为例来看，2014年安邦财险、安邦人寿、和谐健康实现投资收益226亿、137亿和43亿，同比分别增长275%、2000%和187%。2014年安邦财险的净利润达163亿元，但已赚保费仅为50.3亿元，承保利润仅为1.34亿元，其盈利主要依靠高达225.97亿元的投资收益和交易类金融资产的公允价值变动收益。

　　海通证券分析师孙婷表示，“被险资举牌的上市公司大部分是金融、一线城市地产、快消品行业个股，获取较高股息收益率的同时，也可能享受市场估值提升带来的账面价值提升。

　　可以看出，保险资金举牌的上市公司标的，集中度颇高，其中不乏万科等大盘蓝筹，但鲜有中小市值股。从改善偿付能力的角度出发，在权益大类资产配置中，相比中小板和创业板，保险公司配置蓝筹股的动力更强。”孙婷认为，“举牌地产公司后，险企能通过股权投资收益形式获得稳定现金流，充盈资本；此外，养老社区投资也成为了未来房企、险企共同的发展方向，在低估值时期入股房企能为将来兴建养老地产战略作铺垫。”

　　据平安证券的非银研究员预测，随着宽松信贷环境持续，未来保险产品收益将维持高于同期银行理财产品，助推保费规模的高速增长和险资二级市场增量配置。按照2016年流入股市保费比例为30%的假设，预测明年流入股市的险资规模将超过3000亿元。