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降息刺激保险股股价上扬 投资收益趋稳迎明年开门红

  • 发布时间:2014-11-26 09:24:39  来源:东方网  作者:王雅洁 庄会晓  责任编辑:孙朋浩

  继24日中国人寿(601628)上涨8.07%、中国太保(601601)上涨7.02%、新华保险(601336)上涨8.65%,保险板块全线飘红后,25日保险股股价仍出现上扬态势。截至25日上午收盘,新华保险继续领跑,涨1.66%。

  保险业内人士普遍认为,这主要受益于上周五央行降息,降息对保险板块影响偏正面。事实上,2013年保险行业两大基本面保费和投资已经出现明显好转迹象。平安证券分析师缴文超表示,“今年保费、投资和资本都将继续呈现改善趋势。在目前环境下降息有助于提升保险公司的投资收益,从而增加分红保险、万能保险的收益水平,较之正在下降的市场收益率水平,保险产品的竞争力得以提升。”

  投资收益趋稳

  资金运用方面,目前保险资金运用占比最高的当属债券类产品,其次是银行存款投资,通常采取“大额协议存款”方式进行交易。保监会最新统计数据显示,截至10月底,保险资金运用余额达88010.87亿元,较年初增长14.49%。其中,债券35735.05亿元,占比40.6%;银行存款24642.68亿元,占比28%;股票和证券投资基金8925.21亿元,占比10.14%;其他投资18707.93亿元,占比21.26%。

  “在降息过程中,虽然每年新增保费配置的固收产品收益率有所下降,但是新增固收投资相对存量的投资资产,只是冰山一角。”缴文超分析,就总体投资资产而言,组合的投资收益反而能够跑赢市场的平均利率水平,权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。因此目前经济环境下,降息对于保险公司而言,利大于弊。

  值得注意的是,在降息过程中,权益市场往往表现良好。一名上市险企资管人士对导报记者表示,受此次降息影响,保险公司资产配置结构将出现微调,加上险资投资权益类产品已松绑,今后或进一步提升权益类投资配置。

  此外,降息还利于保险公司净资产的修复。缴文超认为,“降息对于固收投资比例较大的保险资产而言,能够增加债券资产的公允价值,从而提升净资产水平,改善偿付能力,提升内含价值。由于债券公允价值提升,保险公司有更加灵活的空间,对当年度的经营利润进行调节。”

  产品竞争力提升

  今年以来,保险行业保费以及投资两大基本面出现明显改善,保费收入持续增长。最新数据显示,今年前10个月,我国原保险保费收入17301.50亿元,同比增长18.25%。其中,产险公司原保险保费收入6173.01亿元,同比增长16.29%;寿险公司原保险保费收入11128.38亿元(不包括中华联合控股寿险业务),同比增长19.36%。

  然而,保费增长的可喜成绩背后,依然有满期给付率压力大、退保率高企等诸多问题。

  统计数据显示,今年前3季度,四大上市险企退保金共计1415.5亿元,达到净利润总和的两倍左右,退保率压力较大。三季报显示,新华保险前3季度退保金额共计279.6亿元,退保率由去年同期的4.9%增至5.5%。中国人寿同期退保金更是达到826.45亿,同比增长64.6%。

  据了解,退保主要源于银行渠道的理财型产品。东莞证券研报分析,当前分红型寿险产品仍然占保险销售的主要部分,2010年加息周期以来保险销售进入寒冬,其原因之一就是与银行理财产品相比竞争力弱化。降息有利于缩小保险产品与其它理财产品收益差距,提升吸引力,保险销售将进一步回暖。

  此外,在新“国十条”的影响下,农险、健康险等新兴业务将快速增长。据了解,目前各保险公司已蓄势布局新业务,保险行业新增长点可期。对此,缴文超提醒投资者,“我们认为保险投资期间可以延长至2015年,按照目前节奏,2014年11月中旬,主要保险公司就能完成2014年的业务指标,因此可以预留一个月以上时间为明年开门红准备,2015年开门红可期。

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