A股上市的四大保险公司2014年年报已悉数出炉，尽管受投资收益大幅增长拉动，保险公司普遍交出了靓丽的业绩报告，但退保金额激增的隐忧不容忽视。今年第一季度，保险公司退保压力有增无减。其中，新华保险退保金额激增逾190.1%，而平安保险期内退保金额增幅高达222.5%，增幅位列四大上市险企首位。

　　新华保险退保率激增

　　新华保险2014年年报显示，去年全年实现营业收入1431.87亿元，同比增长10.5%；归属母公司股东净利润同比增长44.9%，至64.06亿元，对应每股收益(EPS)2.05 元；内含价值同比增长32.4%至852.6 亿元；新业务价值49.12 亿元，同比增长16%，主要受益于代理人渠道保费量的增长；归属母公司股东净资产483.59 亿元，较年初增长23%。

　　2015年第一季度，新华保险归属于母公司股东净利润为36.24 亿元，同比增长132.3%，对应每股收益1.16 元；归属于母公司股东权益为539.4 亿元，较2014年末增长 11.5%，每股净资产为17.29元。

　　多家分析机构指出，新华保险去年全年和今年第一季度业绩的提升主要得益于投资收益的大幅度增长。

　　承保方面，2014年，新华保险实现保费收入1098.68 亿元，同比增长 6%。主要受到寿险市场环境及寿险退保金增加的影响，2014年，新华保险退保率由2013年末的6.2%上升至9.2%，超出多家机构预期。第四季度单季退保金超过210亿元。

　　新华保险总裁万峰对此表示，“退保增加不只是新华保险一家公司的事情，去年整个行业，特别是新华保险退保率大幅上升，一是受下半年股市回暖的影响，退保问题在去年第四季度比较突出，四季度也是股市走强的时间。第二是受第三方理财产品的冲击。第三是受销售产品特性的影响，这种产品退保现象比较普遍，若剔除短期高现金价值产品因素，新华保险的退保率是7.4%，较2013年仅增长了1.2%。”

　　群益证券分析师指出，由于退保率大幅提升，去年第四季度新华保险季度营收环比减少15%；当季净利润同比大幅降低82.8%至8100万元，拖累了全年业绩。今年第一季度，新华保险退保率右2013年同期的2.2%大幅上升至5.8%，退保金为306.77亿元，同比激增190.1%。

　　国金证券分析师贺国文指出，在四大上市险企中，新华保险较高的退保率值得关注。

　　平安首季退保金升222%

　　事实上，退保压力上升是保险企业普遍面临着的局面。在A股四大上市险企中，按照退保金额大小排序，去年中国人寿、新华保险、中国太保和平安保险的退保金额分别为987.6亿元、490亿元、290.3亿元和101.9亿元。

　　2015年第一季度，上市险企的退保压力有增无减，上述四家公司退保金分别为586.8亿元、306.77亿元、120.13亿元和80.46亿元，同比分别增长193.4%、190.1%、69.3%及222.5%；合计1094.16亿元，同比增长172.63%，平增幅平均高达168.83%；其中平安保险季度内退保金增幅高达222.5%，位列第一，但退保金额少于其他三家险企。

　　中国平安集团首席财务官姚波称，今年第一季度平安退保金同比增幅比较大，有特别的原因，去年第一季度公司销售了较多的高现金价值产品，这些产品的主要销售预期是短期，因此今年第一季度就出现了较为明显的退保情况。不过，这些高现金价值产品主要在第一季度出售，第二季度和第三季度将没有这些产品，到时退保情况将有所改善。

　　据保监会发布的保险业2015年一季度运营情况报告，一季度保险业实现原保费收入8425.4亿元，同比增长20.4%。但退保率达到3.73%，与去年同期1.29%的退保率相比，同比激增189%。

　　申银万国分析师指出，退保及满期给付是2014-2015年度寿险行业整体面临的压力，银保渠道粗放式发展的弊端集中显现。与此同时，在寿险销售环境没有明显改善的情况下，保险公司只能通过再次销售短期投资型产品将问题推后。

　　中金公司分析师唐圣波指出，一季度保险公司退保金持续攀升主要受资本市场和理财产品等多种因素的影响，其中，银保渠道部分产品、部分两全保险产品等退保金显著增加。与此同时，退保率的增加也导致保险公司运营现金流下降，资金压力上升。

　　唐圣波称，目前，经营性现金流压力已经成为保险公司的主要隐忧，未来保险公司应加倍努力提升业务质量，继续开展业务结构转型，以支撑健康的价值增长。