2015年，棕榈油去库存化进程加快，国内供大于求局面有所改善。厄尔尼诺现象、全球汇率波动、大宗商品价格震荡等丰富题材，给棕榈油市场提供了更多的投资机会。抓住这一机遇期，大连商品交易所(以下简称“大商所”)积极推动场外市场建设，通过试点仓单串换业务，进一步促进棕榈油期货功能发挥。展望未来，“一带一路”战略实施将使棕榈油期货国际化迎来发展良机。

　　棕榈油期货交投活跃

　　作为国内“纯进口”的期货品种，棕榈油价格主要受供需关系影响，市场成交非常活跃。据大商所数据，2015年，棕榈油期货成交量为11151.5万手(单边，下同)，同比增加39.4%；在全国商品期货品种中，棕榈油期货成交占比为3.44%，在农产品中居于前列；在大商所各品种中，棕榈油期货成交量占比为9.99%，名列第四位；棕榈油期货成交量在三大油脂期货中占比50.78%，市场交投活跃。

　　持仓方面，2015年棕榈油持仓量稳步增加。从月末持仓变化看，2015年第一季度的3个月中，棕榈油持仓量稳定在40万手以内；而后三个季度中，持仓量波动幅度较大，其中5月份和10月份棕榈油持仓量均突破50万手，其他月份，持仓量在26-42万手之间波动。

　　此外，棕榈油期货的交割量也稳定在历史高位。2015年，我国棕榈油期货交割量达到22868手，同比增加2784手，增幅为13.86%。业内人士指出，自2014年起，棕榈油期货交割量首次突破2万手，2015年继续稳定在2万手之上，这说明棕榈油期货进一步得到了现货企业的认可。

　　多层次价格体系建设稳步推进

　　据市场人士介绍，2015年棕榈油期货功能得到很好发挥。首先，价格发现功能为市场带来风向标。2015年，我国棕榈油期现相关系数为0.90，与现货保持高度相关性。

　　其次，价格波动剧烈，套期保值需求和套利机会增加。全年来看，国内贸易融资退潮和去库存进程加快，棕榈油基差倒挂缩小至18.97元，效果明显；到期日基差缩小至3元，期限价格差率下降到0.07%，棕榈油期货到期日收敛性较2014年提升。从效果来看，2015年，企业投资者参与度提升，利用棕榈油期货套期保值意愿增强。2015年棕榈油套期保值率(周)为60.39%，同比提升了4.88个百分点，处于较高水平，表明企业利用期货市场的套保的实际效果良好。

　　值得注意的是，在业务创新方面，棕榈油新一期仓单串换试点已推出。大商所相关人士告诉中国证券报记者，2015年大商所与中国粮油控股有限公司、嘉吉投资(中国)有限公司、中储粮油脂有限公司和益海嘉里投资有限公司等4大集团联合推出新一期仓单串换试点。仓单串换业务为参与买方交割的小微企业提供了更多仓单串换的卖方主体和交割选择，使其可选择在仓单注册厂库所属集团的其他工厂提货，也可将手中仓单串换为该集团的其他交割库仓单，为买方参与期货交割提供了较大便利。而借助完备的产品进口、销售体系，卖方可实现棕榈油贸易在集团内的统筹规划和统筹安排，能够在综合衡量异地交割成本和仓单串换成本后，选择最优交割模式，大大减少交割成本。

　　这位人士进一步指出，油脂油料现货报价系统也已初步建立，多层次价格体系建设稳步推进。仓单串换催生了大型集团和下游中小企业均普遍认可的区域价差基准，为仓单串换双方提供了定价依据，也为市场提供了重要的定价参考，有效提高了市场谈判效率。2015年大商所联合油脂油料行业龙头企业，初步建立了油脂油料现货报价系统，将逐步形成以大商所期货价格为中心，区域价差为辅助的多层次价格体系，大商所期货市场的价格发现功能将得到明显提升。