近日油脂市场有所反弹，外盘豆油期货上调带动国内油脂现货行情，使豆油、棕榈油、菜籽油价格随盘上涨。同时马来西亚棕榈油市场偏强，厄尔尼诺现象进一步增强提振，使棕油价格有所支撑，带动油脂市场行情。业内人士表示，随着大豆和棕油进口量的增加，国内油脂库存略有回升，使油脂现货反弹幅度有限。玉米油、花生油下游需求仍然有限，价格上涨乏力。

　　今年6月份，受天气因素影响，美豆种植进度、出芽率较去年同期及5年平均数据先扬后抑，6月份美豆总体呈现震荡反弹走势。当前，美豆压榨量同比大增，使得美豆油、豆粕产量创同期高位，施压豆油价格。另外，由于进口大豆到港量预期环比降低，港口库存将继续维持低位。业内人士称，当前的美豆震荡反弹主要受天气因素影响，后期的走势还要看美豆的优良率。

　　天气影响大豆播种

　　受中西部降雨影响，截至6月22日，美豆种植进度以及出芽率连续四周低于2014年同期，这对于持续下跌的美豆起到支撑作用。早在6月10日，美国农业部（USDA）就公布了2015年6月份大豆月度供需数据，报告调低了2014/15年度美豆压榨以及出口量，致使2015/16年度美豆期初库存调低。

　　恶劣的天气直接影响到了美豆的种植进度以及出芽率。据业内人士透露，美豆的晚播引发了市场对于产量的焦虑，并且致使一些农场主选择不种大豆。不过，美豆单产降低以及种植面积下降将是目前以及后期市场面临的关键利多因素，会在一定程度上支撑美豆的价格。

　　另据美国油籽加工商协会(NOPA)发布的5月份压榨报告显示，2015年5月美国会员企业共压榨1.484亿蒲式耳大豆，同比增加11.9%，环比降低1.3%；5月份豆油产量为16.82亿磅，环比降低0.9%，但5月份豆油库存为15.78亿磅，环比增加9.5%；5月份豆粕产量为353.7万多吨，环比减少1%。华安期货分析师表示，美豆月度压榨量创历年同期高位，使得美豆油、豆粕产量亦创同期高位，因此5月份豆油库存继续施压美豆油。

　　优良率是关键

　　据海关数据，截至6月23日，进口大豆港口库存为521万吨，环比增加7万吨或1.3%。6月份大豆预期到港量为820万~860万吨，环比增加208万~248万吨或34%~40.5%，主要是部分延误船期到港。华安期货分析师认为，由于油脂及豆粕价格下跌挤压大豆压榨利润，目前油厂压榨环节处于盈亏边缘，加之国内对融资进口的限制，7~8月份大豆进口量将难言乐观。截至6月23日，根据装运船期推断，7月份进口大豆预期到港量为720万~740万吨，略低于去年同期的747万吨，但环比降幅高达9.8%；8月份预期进口量为540万~560万吨，低于去年同期的603万吨。根据7~8月份大豆到港量可以推断，国内进口大豆港口库存将继续维持低位。

　　业内人士称，随着国内油粕价格维持弱势挤压压榨环节利润，7~9月份低价的南美大豆到港量将面临环比下降态势，进口大豆港口库存将继续维持低位，难以在供给端施压国内油粕价格。总的来说，目前影响美豆走势的关键因素主要在于南美的天气情况，在美豆种植进度及出芽率低于去年及五年同期之时，市场将重点关注美豆单产水平以及种植面积的变化。但是影响美豆价格的关键点仍然是美豆的优良率。