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高盛集团:大宗商品铜如何被中国房市击垮的

  • 发布时间:2015-04-09 08:14:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:毕晓娟

  高盛(Goldman Sachs)分析师周三(4月8日)指出,作为中国楼市“后周期”的大宗商品,铜至少未来两年将受到冲击。

  近几年中国楼市进入沉寂期,使得铁矿石需求受到巨大冲击,在全球金融危机之后,由于“四万亿”大规模刺激政策,中国楼市在2009-2012年强劲复苏,新房开工上升一倍。但2013年、2014年和今年早期,新屋开工停止增长。

  与中国楼市“前周期”活动密切相关的钢铁、铁矿石、水泥需求受到抑制,再加上矿业投资繁荣时期所造成的产能过剩,这些商品或原材料价格出现暴跌。

  相比之下,“后周期”的建筑完工量大大超过新开工,原因是前期新开工的繁荣以及开发商加速完成在建库存以维持现金流。这使得与“后周期”建筑活动相关的大宗商品表现较为坚挺,比如铜和铝。

  但这种情况即将发生改变。高盛分析师认为,新开工的疲软以及最近中国政府限制部分高库存城市的建设用地将造成至少两年建筑完工量增长疲软、甚至负增长,从而造成铜的需求下降。

  3月底,中国政府出台从供应端稳楼市的新政,要求住宅供不应求的城市继续加大住宅用地供应、供过于求的城市通过控制土地供应、调整用地结构、将未开发房地产用地转化为棚改安置房和公租房、优化住房供应套型等方式多渠道消化库存。高盛指出,如果控制土地供应的政策能够实施,将会降低未来的住房新开工和完工量。

  高盛认为,即便从乐观的角度来讲,假设2015年和2016年住房销售增速从2014年的-9%分别升至5%和10%,全国范围的房地产库存也至少要到2016年左右才会开始下降。

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