“盘中大涨大跌轮番上阵，还能不能让人愉快地交易了？”近期剧烈波动的期指行情，明显令投资者有些无所适从。

　　“市场现状就是草木皆兵，对于风吹草动都显得尤为谨慎，这在3日的大幅跳空低开及随后稍有反弹便被打压的走势中体现得尤为明显，而4日盘中的大幅杀跌是更进一步的体现，跟风抛盘氛围浓厚。”业内人士在接受中国证券报记者采访时表示。

　　不过，2月4日晚间，平静许久的消息面终于被打破。中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并有针对性地实施定向降准措施。分析人士指出，央行此时下调准备金率，意在向市场释放流动性，缓解通缩压力，增强经济运行活力，料此举对股市亦有明显的提振作用，期指有望迎来向上突破的空间。

　　波动加剧 多头占优

　　因近期基本面相对平静，投资者谨慎情绪浓重，多空分歧剧烈，本周以来期指盘中频现“过山车”行情。

　　2月2日，IF1502合约一度冲高至3427点，下午却持续回落60多点至3360点附近，尾盘20分钟内又急剧拉升近40点至3397点；2月3日，IF1502合约上午延续跌势，下午则随非银板块强势反弹近60点；2月4日，期指又演出一轮“高台跳水”的好戏，IF1502合约从3508.6高点一路急摔，最终收跌1.64%报3392点，盘中最低探至3383点，日内波幅逾125点。

　　中信期货投资咨询部副经理刘宾表示，最近几天信息面相对平静，期指的波动更多是技术面的因素，周一跳空低开留下较大缺口，而且连续5天调整后市场呈现短线超卖，因此，存在一定反弹需求，但是周三上冲10日和20日均线交叉的阻力区明显动能不足，最终导致反弹受阻，再度下探的局面。

　　从成交和持仓来看，多空展开了新一轮博弈，而多方领先优势较为明显。中金所盘后数据显示，昨日IF1502合约继续增仓2328手至117899手，其中前20多头席位增持3953手，前20空头席位增持2051手。个别席位上，中信期货增多减空，大举增持多单2177手，减持空单2848手；与之相反的是，海通期货减持多单2786手，增持空单708手；此外，永安期货、安信期货、国泰君安期货分别增持多单1401手、1192手、1142手。

　　刘宾进一步指出，汇总四大合约，周三前20多头席位增加10311手，空头席位增加6826手，净空头寸则迅速下降3485手，显示短线多头信心有所回升。而昨日中信期货减空加多，也一定程度上显示了看空意愿有所下降，且该席位大幅加仓多单3716手，显示有新多头资金进场，加之永安期货席位大幅增持多单3632手，彰显短线投机资金信心有所回升。

　　降准料利好期指

　　因近期消息面处于真空期，期指走势更多以资金面为导向。刘宾告诉记者，自2014年11月22日启动的第二波行情更多体现了降息带来的货币政策转向预期叠加了加杠杆的资本重新配置的两大力量。如果市场要再度启动则需要看到新的较强的利多动能出现。

　　“临近春节，央行再度开启久违的逆回购对市场继续注入流动性，此外，人民币的持续贬值导致的私人部门结汇意愿的减弱也加强了节前市场对于央行‘放水’的预期。”安信期货分析师林冠男表示。

　　这一预期终于成为现实。2月4日晚间，中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　业内人士认为，此次央行下调存款准备金率有利于稳定经济，对股票市场的下跌将起到有效的减缓作用。不过也有观点认为，虽然货币政策放松有利于股指向上突破，但考虑到2月9日(下周一)起将有24只新股密集发行，冻结资金料达2.6万亿元，综合来看，预计节前继续维持震荡调整概率大。