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玉米淀粉期货:借鉴兼容现有制度防控风险

  • 发布时间:2014-12-17 00:32:06  来源:中国证券报  作者:王超  责任编辑:刘波

  大连商品交易所农业品部负责人日前在接受记者采访时表示,大商所以保障品种平稳运行、促进期货市场功能有效发挥、兼容玉米等相关品种为原则,设计了玉米淀粉期货风险控制措施,以有效防控市场风险。这些制度借鉴了现有已经市场检验的相关风控制度、符合玉米淀粉的特点,能够保障品种平稳运行,有效防控风险。

  据了解,玉米淀粉期货风控制度包括涨跌停板制度、保证金制度、持仓限额制度、大户报告制度、强制减仓制度、异常情况处理、风险警示制度等。针对玉米淀粉期货涨跌停板的设计,这位负责人介绍说,玉米淀粉期货一般月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。根据大商所对2001年1月至2014年7月中3356个有效样本数据(数据来源:Wind资讯)进行的统计分析。在样本区间上,玉米淀粉现货日均价格在正向和负向的最大波动幅度分别为22.5%和-18.4%,波动幅度绝对值不超过4%的占98.1%,其中有90.8%的波动幅度绝对值低于1%。因此,设置玉米淀粉期货的涨跌停板为4%可以覆盖玉米淀粉绝大部分日波动范围,既可以有效释放市场风险,又能够保证市场安全运行。参照其他已上市品种,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。当玉米淀粉期货合约出现连续涨跌停板时,交易所将提高涨跌停板幅度和保证金水平。

  该负责人强调,当出现连续三个停板行情时,保证金的收取将视不同情况而定。如果第三个停板出现在交割月最后一个交易日,则直接进入交割;如果第三个停板出现在交割月倒数第二个交易日,则交割月最后一个交易日继续按照前一日停板幅度和保证金水平继续交易;除上述两种情况外,交易所可采取强制减仓或视情况采取提高保证金、暂停开新仓、调整涨跌板幅度、限制出金、限期平仓,强行平仓等措施化解市场风险。

  交易保证金制度是期货市场风险控制的重要手段。这位负责人介绍,玉米淀粉期货一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%。在临近交割期将根据不同时间段调整交割月合约保证金。玉米淀粉期货合约从交割月份前一个月的第十五个交易日起,保证金提高至10%,从交割月首个交易日起提高至20%。

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